1.2023业绩预告及发展 公司2023 年全年营收环比增长孺18%,同比增长12%,业务增量主 要来自PC 业务扩展和BMS 业务修复，其他消费电子业务表现优 于预期。 2023Q4 净利润受存货计提和股份支付影响，扣除这些因素后亏损 约千万；公司分析整体行 业已触底。 2024年预计业绩增量来源于B 猶 M S和 PC 业务，目标毛利率保 持在40%以上，对全年业绩 保持谨慎乐观态度。 2. 业绩及未来展望 MCU 业务和 BMS 业务毛利润高于40%,而ALT业务由于出模组毛利 率较低，在40%以内， 整体公司毛利率维持在40%左右。 健康IOT 业务(包含鸿蒙设备),尽管不易形成爆款，但随着华为 手机市场需求回升，预计可实现年增长10%至20%。 智能仪表业务在今年保持稳定，占比被动提升， MCU 业务占比超 过健康测量设备。电子秤 和可穿戴业务稳定，有小幅增长预期， 大客户方面占比由去年60%提升，有望进一步推动毛 利率提高。 3. 授权与市场展望 芯海科技在PC 领域已获得英特尔授权，是国内唯一获得授权的公 司，这对于使用与 IntelESl 接口相关的EC 芯片等产品提供了行 业独特地位。 芯海科技观察到某些市场的压力传感器芯片需求量增加。尽管尚无 具体订单，公司预计来自工业测量领域的压力传感器增量将显著。 芯海科技的传感器调节业务在工业客户中基础坚实，预计生命周 期长且销量稳定。目前主要 客户包括伟盛和华硕等，市场份额有 望进一步提升。 4.产品竞争与增长前瞻 公司红外感应产品因疫情导致的非接触式需求增量2024年将达几 千万只，但市场整体增量 不大。 公司在车规 MCO 领域进展稳定，已有小批量产品应用于广汽、 比亚迪等，用于车顶快充、 座椅、后视镜等部件，未来营收贡献 有限。 2023年公司毛利率预计回升至40%左右，存货跌价损失主要集中 在四季度，但2024年跌价 风险预期很小，保守原则下已基本剔除 潜在存货贬值。 5.预测芯海科技业务与市场展望 公司业务展望：毛利率展望，模拟业务毛利率较高，理论上多于 50%。健康测量板块毛利率 在30-40%之间。MCU 业务毛利率最 高的EC部分多于30%,传统 MCU 业务低于30%,综合 毛利率水平约 在40%左右。 存货情况：2022年下半年至2023年行业内库存逐渐减少并开始 出现短缺。2024年 Q4 环 比业绩良好，总体存货水平无压力。 业务发展及客户情况：ECPC 和 DS 业务有所增长；主要由笔记本 电脑、电动工具及其他设备 如无人机和 PAD 驱动。新开发客户如 荣耀、联想预计有好的增量机会。 Q&A Q: 公司的2023年业绩如何? A: 芯海科技2023年全年的营孺收预计在4.33亿左右，环比增 长超过18%,同比也增长了 12%多。这一增长主要得益于公司的PC 业务持续发展和BMS 业务的修复。此外，公司在消 费电子领域， 特别是非手机类别，如电动牙刷、电子烟等产品的销售也表现得 比预期好。 Q: 公司的Q4 财报和净利润情况如何? A:Q4 的净利润出现亏损，受到几方面因素影响。首先是公司对 存货进行了2400多万的减 值准备，接着是股份支付出现1000多 万的费用。抛开这两项影响，四季度应该还是有亏损 的，约为 1000多万。另外，公司对 Q3 相比较而言，视 Q4 作为一个整体 营业的谷底并希 望有所反弹。 Q: 公司未来的订单情况和业务发展怎么样? A: 目前，订单量保持不错。公司猶未来业绩的增长依然围绕着 编码器业务、PC 业务和工业 测量。虽然汽车业务放量可能需要 等到2027或2028年，但是公司目前的业务进展与之前 的估计基 本一致，没有出现较大的偏差。对2024年业绩的实现保持谨慎乐 观。 Q:2024年业绩的哪些方面可以期待增长? A: “2024 年，增长的主要动力来自两大业务板块，即 BMS 业务和 PC 业务。特别地，BMS 业 务 上 ， 从 2 到 5 节 的BMS 中恢复 的2到5节产品，以及电动车、无人机和平板电脑上的订 单已经开 始实现。这些都是业绩的增量来源。在 PC 业务方面，原有客户 订单增加，加上新 客户的引进，如荣耀、小米和联想，也将提升 业务表现。有望在Q3 实现量产。整体业绩预 期在预算范围之内 。 Q:MCU 业务，特别是与锂电相关的产品和份额提升以及新产品的 进展如何? A:EC 料方面的份额有显著提升，比如USB 产品订单已下达，预 计数KK 的出货量将为业绩 带来增长。同时 BMS 业务在平板电脑 端，以及为大客户服务时的订单也呈上升趋势，无人 机订单也已 经获得。2到5节的 BMS 业务预计将是今年的主要增量来源。 Q: 大客户的毛利率状况及其提升空间如何? A: 公司目前的毛利率还可以，而未来还有提升空间。这种提升 主要基于以往对新能源降价 的预期将从 Q1 开始逐步体现。全年 的毛利率预计将保持在40%以上，公司长期的毛利率目 标没有变 化。 Q: 公司在不同业务板块的毛利率情况如何? A: 公司的不同业务板块毛利率各有差异。PC 业务和 BMS 业务的 毛利率相较于平均水平更 高。而ALT 业务由于是出模组的，毛利 率较低，大约在40%以内。通用的 MSCU 的毛利率与 其他板块相 比略低，但优于公司之前8位产品的毛利率。整体来看，我们的毛 利率达到了大约40%的水平。 Q:32 位和8位产品在公司业务中的占比情况有变化吗?此外，针 对32位产品的毛利率前 景如何? A:32 位和8位产品的占比情况正在变化，去年不到6比4,更接近 3比7。今年第一季度 因为电子烟市场的快速修复，32位产品的销 售有所增强，但占比情况仍需观察。就32位产 品的毛利率而言，预 计会在平均水平或略高之上。 Q: 笔记本电脑(MCU)产品线在公司业务中的占比如何? 未来有何发展展望? A: 我们预计未来笔记本电脑(MCU) 产品线将在公司总业 务中占比超过50%。 Q: 健康IOT 产品线的增长前景如何?具体包括哪些产品? A: 我们对健康IOT 产品线持谨慎乐观的态度，预计这一板块每年能 实现10%到20%的增长。 该产品线涉及的业务包括智能家居设备，像电子跳绳、智能水杯、 筋膜枪、体脂秤、智能牙 刷和剃须刀等。虽然这些产品不太可能像 手机或耳机那样形成爆款商品，但自从华为智能手 机回归后，这一 市场的需求与鸿蒙业务的渗透率都在逐步提升。 Q: 智能仪表业务今年的增长情况如何? A: 智能仪表业务今年的增长与去年大体相当，没有下降。因此，其 在整体业务中的占比被 动提升了。 Q: 关于电子秤和可穿戴设备，2020 年有哪些增量发展? A: 在电子秤和可穿戴设备方面，2020年的毛利和增量情况保持稳 定。由于我们已经收到了 客户订单，这些业务表现稳定，预计将有 几千万的增量。其中，智能电子秤由于稳定的业务 关系和客户订单 ，维持了其业绩。 Q: 公司在大客户方面的业务发展展望如何?对毛利率有何影响? A: 公司在大客户的份额去年达到了六成，今年可能还会提升。这将 对我们的总体毛利率产 生正面影响。由于一些毛利较高的产品占比 正在提升，这也是为什么我们对毛利率能够维持 在40%以上抱有信 心的原因。 Q:PC 领域的竞争优势是什么?有哪些因素影响了芯海科技在这个市 场的地位? A: 在 PC 领域，我们的优势在于我们是国内唯——家获得英特尔授 权的公司，可以使用 ESI 接口。短期内，应该只有我们一家获得了 英特尔认证。这一授权使我们能够访问英特尔生态 系统，并与其 CPU 进行沟通。即使在西方市场，虽然不强制要求使用英特尔的授 权，但因 为整个业务场景的兼容性要求，我们的产品能够非常好地 符合这些需求。另外一个优势是， 大多数客户倾向于在 EC 芯片上 统一解决方案选择，这为我们带来了额外的市场机会。这些 因素也促进了我们在其他业务领域的发展。 Q: 传感器调理业务预计在2024年的增量是多少?压力触控业务 的增量又主要来自于哪里? A: 对于2024年，传感器调理业务预计将实现几百万的增量。 而在压力触控领域，虽然有很多厂家受到 iPhone 的影响，在考 虑采用压感技术，但目前尚无具体订单，因此难以对具 体的销 量做出预测。尽管如此，我们对这一市场的前景还是持乐观态度 。我们压力触控业务 的增长主要来源于工业测量领域，这一块 客户需求明确，比如伟盛、华硕等。 Q: 目前的主要客户有哪些?以及在工业测量领域，未来的份额 提升趋势如何? A: 在传感器调理领域，我们的主要客户可能是伟盛。对于工 业测量客户，他们虽然每个单 独的订单量可能不大，但是非常 稳定，且生命周期长， 一般在5到10年。整个公司的大客 户 还包括华硕等，预计这些大客户的占比还会继续提升。在压力 触控方面，苹果、魅族和华 庭等是我们现在使用量最多的客户 之一，如果雷士电动牙刷的产品达到600万只，那么量可 能会 更大。 Q: 公司在红外感应领域的2020年增长情况如何? A: 红外感应产品的增量比去年有大幅增加，但相较于疫情期间 的高峰，整体市场的增量并 不大。预计2024年的出货量将达到几千万只。 Q: 公司整体增长主要来自哪些产品或大客户? A: 公司的整体增长主要来自大功率产品和穿戴设备。 Q: 公司在车规 MCU 领域的竞争状况如何? A: 在2021年芯片短缺期间，我们不分场合地将产品推向市场。 但目前市场已经恢复理性， 车规 MCU 主要由海外产品主导，国内产品在质量上还未达到 标准。尽管国产替代的需求依 然强烈，但关键是看产品是否能 够满足市场需求。 Q: 公司车规 MCU 产品的使用情况如何? A: 我们在一些小众领域的车用 MCU 已经开始应用，但其营收 贡献并不大。这些应用主要 是为了建立与客户的联系，比如在 广汽、比亚迪和菲利斯的车型中，车顶快充、座椅、后视 镜等 小配件以及电池包上的ADC 已经开始使用。 Q: 目前公司毛利率的趋势如何? A: 公司预计今年毛利率会有所回升，全年毛利率应该在40%左 右，有望实现增长。 Q: 公司在2022年四季度进行了哪些存货跌价损失的计提? A: 公司2022年四季度计提了大约2400万的存货跌价损失， 涉及的产品主要是 MCU 和 SOC。 Q: 公司在存货跌价损失上的处理策略是什么? A: 公司出于谨慎的原则，选择在四季度对这些产品进行计提。 到了年底根据行政性原则进 行了处理，基本上已经剔除干净。 Q:2024年公司在产品跌价方面的风险如何? A: 在已经对存货跌价做了相应处理后，公司认为2024年在这方 面的风险很小。 Q: 目前公司的库存趋势如何? A: 由于产品供不应求，库存呈下降趋势。 Q: 公司2023年一季度的业务趋势如何? A: 尽管一季度通常为淡季，但我们预计与去年同期相比将会有 所增长，环比可能不太确定。 Q: 能否预测芯海科技未来在各条业务线上的毛利水平? A: 我们的产品线非常丰富，因此具体毛利水平预测较为复杂 。不过我可以大体说明一下： 模拟业务的毛利率相对较高，可 能会超过30%;健康测量 ALT 板块，由于模组较多，毛利率 在 30%到40%之间；传统MCU 业务的毛利率可能低于30%,20%多一 些。总体来看，公司毛 利率大致在40%左右。 Q: 目前公司的存货结构和行业内存货情况如何? A: 公司存货方面并不多，可以说处于合理水平。行业内的存 货，考虑到从2022 年下半年 至2023年间终端客户的提货恢复 ，现在已经开始出现部分产品短缺的情况。整个行业库存 压力 似乎有所缓解，预计最迟到今年 Q2, 库存情况会更加明朗。此 外，2024年各公司的业 绩预告也显示，大多数公司的Q4 环比 业绩还不错。 Q: 在芯海科技的各个业务板块中，哪些业务在近期展现出较好 的增长? A:ECPC和 DS 业务板块展现出了较好的增长。 Q: 目前订单和能见度的情况如何? A: 我们目前的订单能见度状况是比较光明的。 Q: 公司有哪些新突破的大客户? A: 是的，我们已经有了新的突破，包括在穿戴设备和手机领域的大 客户。 Q: 能否提供 PC 业务在不同客户中的市场份额情况? A: 我们主要还是在一些大客户这边进行供货，新客户方面，荣耀和 联想今年应该有增长的 机会。由于今年才开始量产，目前还无法 给出明确的市场份额预期。希望今年能实现量产， 具体的市场占比 需要到明年才能看到。 Q: 公司当前业务策略和市场发展情况如何? A: 公司的业务相对比较简单也比较清晰，主要是围绕PC、DMS 等 领域去做增量业务。同 时，老业务如资金 ALT 业务和消费电子业 务也在逐步修复。公司和市场的发展整体是按照 我们预测的方向 逐步推进的。请注意以上回答已融合整理自原文多处对话内容，并已 删除与 投资无关的客套和会议流程内容，保留了关键数据、业务经 营情况以及未来规划等相关表