小盘300业绩线朗特智能给了正反馈，宇瞳光学车载镜头无人驾驶+业绩大增+特斯拉FSD

同为股份一季度业绩大增+安防三连板，宇瞳光学也是业绩叠加主营业务安防（还是华为车载镜头供应商）比上年同期上升：242%-340%，宇瞳光学今天被严重错杀了，后续特斯拉FSD入华还会炒作车载镜头的

宇瞳光学 业绩简评 ：Q1业绩超预期，车载镜头快速放量，供应T客户（特斯拉）比亚迪，吉利等龙头车企，随着特斯拉FSD的推进，车载镜头有望迎来高速增长

（国金证券研报）

2024 年 4 月 15 日公司披露 2024 年一季度预告、2023 年快报，预 计 2024 年 Q1 归母净利达 0.35~0.45 亿元，同增 243%~340%；Q1 扣非归母净利达 0.3~0.4 亿元，同增 284%~408%，超预期。 2023 年公司营收达 21.5 亿元、归母净利达 0.3 亿元；其中 2023 年 Q4 收入达 6.5 亿元、同增 34%，收入拐点已现。 经营分析 公司 Q1 业绩高增主要系公司巩固加强传统安防业务，积极发展车 载、微单、微影等新兴业务，车载镜头、汽车光学零部件业务快 速放量。2023 年 H1 公司安防、智能家居、车载镜头、汽车光学配 件、机器视觉收入为 6.3、1.1、0.9、0.4 亿元，占总收入的 67%、 12%、10%、4%、2%，车载、机器视觉业务快速放量。 公司是全球安防镜头龙头，2022 年公司安防监控镜头市占率达 48%，其中定焦镜头、变焦镜头市占率达 52%、26%。 公司车载产品包括车载镜头、 HUD 光学部件、车载激光雷达光学 元件。公司玻璃非球面镜片产能处于行业靠前位置，玻璃非球面 镜片销售增速较快，对外销售的模造玻璃镜片，客户主要用于组 装 ADAS 镜头并最终供应至 T 客户，是 2023 年新的增量业务。智 能驾驶光学传感作为自动驾驶之眼，具备高成长、高壁垒特点， 自动驾驶处在向前快速迭代的过程中，在智能驾驶浪潮下，车载 摄像头、激光雷达、 HUD、智能大灯行业蓬勃发展。公司作为安 防镜头龙头，规模优势、成本优势突出，顺利导入比亚迪、吉利、 T 等车企，车载光学打造公司第二成长曲线。 2023 年 10 月公司收购奥尼光电 100%股权，标的公司主要产品主 要应用于智能交通、机器视觉、数码相机、医疗器械、电影摄影、 无人机航拍等光学相关领域，以微单（数码相机）、微影（电影摄 影）镜头为主，产品盈利能力较强（2022 年净利为 0.1 亿元，净 利率达 30%）。收购完成有助于丰富公司产品、提升公司盈利能力。 盈利预测、估值与评级 考虑车载等新兴业务利润率超预期，我们上调公司 2024、2025 年 净利至 2、3 亿元（原为 1.5、2.2 亿元）。公司股票现价对应 PE 估值为 23、15 倍，维持“买入”评级。

 风险提示 传统安防需求不及预期、消费类镜头增长不及预期、车载市场拓 展不及预期、市场竞争加剧、客户相对集中。