芒果超媒|公司动态:发展新质生产力,综艺创新与精品剧集投入并进

2024年4月26日,湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通卫视和小芒电商四平台在长沙联合举办“春风万里,以爱(AI)为赢”春季招商会,再次整体对外展示其融合成果与未来规划。会上亦发布综艺和剧集片单。

评论

一、探索文化与科技融合,发布青年导演编剧合作计划。会上,公司提到,公司正在探索文化和科技融合的有效机制,全力建设国有数智超级平台、数字文博大平台,打造AI导演爱芒、芒果大模型等,如现场重点发布了全新升级的AI导演“爱芒”独立综艺《爱芒的1%法则》,该综艺亦是芒果在AI内容中引领布局、引领生态的战略级产品。我们认为,AIGC有望提升内容创作的效率、缩短制作周期、降低成本,进一步推动行业向创新发展,公司作为领先的长视频平台,积极拥抱新技术,有望长期受益。此外,此次招商会现场还发布“芒种新势力——青年导演编剧合作计划”,建议关注后续剧集板块相关合作和创新潜力。

二、综艺:王牌综N代充分创新,有望持续迭代。《歌手2024》和《声生不息·港乐季2》分别侧重“人”与“歌”,其中《歌手2024》已定档5月10日播出,其他重点综艺包括《披荆斩棘·双星季》《舞蹈狂花》《初入职场·机长季》等。创新综艺方面,《灿烂的花园》已在4月26日上线,户外/旅行赛道包括《旅行任意门》《城市捉迷藏》《忙忙碌碌寻宝藏》等;公司预计《逃出讨厌岛》也即将上线;《魔方新世界》为迷综系列打造全新内容;芒果亦重点推出新综艺《花儿绽放·乡村季》聚焦新时代下不同类型、不同职业“村花”的生活与事业。我们认为,公司持续投入综艺题材和模式创新,若后续外部环境回暖,广告收入有望复苏,持续关注综艺招商进展。

三、剧集:发布69部影视剧,不断夯实会员业务基础。会上,芒果共发布69部影视剧,头部大剧包括《国色芳华》《水龙吟》《小巷人家》《长乐曲》等,其中公司预计《小巷人家》《长乐曲》或于暑期上线;芒果亦新推出青芒、星芒、金芒、锋芒、大芒等5大剧集厂牌,包括剧集《有你的时光里》《180天重启计划》等。我们认为公司2024年或加大对精品剧集投入,与产业链内头部公司有更多合作,夯实会员业务的内容基础。

盈利预测与估值

维持盈利预测不变。现价对应19.2/17.6倍2024/2025年P/E。维持跑赢行业评级和目标价30元,对应25/23倍2024/2025年P/E,较现价有30.2%的上行空间。