今日装配式装修核心标的表现亮眼，金螳螂（+10%）、柯利达（+9.97%）、亚厦股份（+1.06%），自我们5月底发布装配式装修行业深度以来，亚厦股份累计涨幅67%，柯利达40%，金螳螂32%。在此重申我们之前看好逻辑。

政策推动下行业需求持续扩容，五年空间翻倍以上。1）全国规划2020年装配式建筑面积渗透率达到15%（2019年为13.4%），2025年达到30%，而从地方执行来看，各地规划渗透率明显领先全国标准，发达地区更是遥遥领先，未来五年行业需求空间在翻倍以上；2）装配式装修作为装配式建筑的一部分，当前政策虽无强制要求，但在近年装配式建筑认定标准逐步趋严背景下，成为建造方提高建筑物装配率的主要手段，行业需求迎来快速扩容。

行业内部分企业已积极布局，有望持续受益行业成长红利，继续看好亚厦股份、柯利达、金螳螂：

亚厦股份：装配式装修龙头，自2010年上市之初便开始研究装修工业化战略并付诸实施，已完成全工业化装配式装修产品和技术的完整体系，2019年新签装配式装修订单9亿元，今年以来已新签15亿元，全年目标30-50亿，随着装配式装修订单放量，经营质量有望全面提升。

柯利达：2019年旗下子公司柯依迪完成了装配化吊顶系统、墙面系统、地面系统、收边系统、厨卫系统及智能控制系统研发与设计，2019年全年新签装配式装修合同已达4.6亿元，实现营收2433万元初具规模。公司近期发布限制性股票激励计划，2021年解锁条件为业绩达到1.5亿或装配式装修收入达到20亿元，装配式装修业务有望持续放量，业绩弹性值得期待。

金螳螂：首批获得住建部认定的国家“装配式建筑产业基地”之一，在技术的前沿性及先导性方面已走在行业前列，现已完成1.0和2.0版本的样板工程，并加速推进3.0版本的开发研究，凭借资金、技术优势，有望在该领域实现快速扩张。当前相对于2020年业绩估值仅10.4倍，远低于同类可比企业。