1、驱动因素：数据显示，1月29日-2月6日，WTI原油价格收于92.31美元/桶，涨6.32%，布伦特原油价格收93.27美元/桶，涨3.60%。今年以来国际油价已上涨超20%。OPEC 2月初会议维持之前产量政策不变，同时，全球原油需求已接近疫情前水平。在下列背景下，油价有望震荡上行。

2、增产幅度有限。据国际能源署数据，12月份欧佩克+国家只增产了25万桶/日，仅占已定目标的63%，目前闲置产能紧缺。美国方面22年以来，1月28日当周炼油厂开工率为 86.7%，较月初小幅下降1.7%，较21年年初上涨6.0%。美原油库存持续下降，截至1月28日，库存较21年年初大幅下降1.19亿桶，降幅高达11%，创2012年2月以来新低，供需紧张。

3、乌克兰局势升温。美国2月2日正式批准向东欧增加美军部署，美俄博弈下乌克兰局势持续紧张，供给风险紧张导致市场情绪上扬。另外据媒体报道，根据获得的最新卫星图像显示，乌克兰边境附近一个容纳俄罗斯军事装备的大型基地已经基本清空，而被移到了更靠近乌克兰边境的地方。基于俄罗斯的产量增长大不及预期等因素考虑，目前紧张局势的渲染有利于石油价格维持高位，俄在被美国经济封锁情况下，作为石油天然气输出国在经济方面能够得到好处。

4、美国严寒天气致使油价上升。德克萨斯州自上周末以来的历史性寒冷天气推高了油价，因为美国大部分原油供应来自德州，德州是美国主要炼油中心的一部分。

5、美元下跌助长大宗价格。美国1月新增非农就业意外新增46.7万人，表现远超预期，劳动力市场偏紧将导致紧缩预期加剧，市场对美联储年内加息次数增加到6次。而英央行率先加息缩表，欧央行加息态度转变，放弃了对于2022年不加息的承诺，这就导致美元下跌，间接助长了大宗商品价格，而石油作为周期之母也被动推高价格。

6、油价维持高位持续性。石油价格上涨的环境使人们更加关注OPEC+，而OPEC+将于3月4日才开会制定政策。消息人士对路透表示，鉴于油价回升，联盟产油国可能在4月后放松供应限制。

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