最近好像和”涨价“这两个字杠上了，好几篇文章都是，之前的天然气、煤炭、猪肉、各种周期品，昨天写了食品，今天食品饮料板块就大涨。

双11到了，最牵动人心的，除了直播和买买买，就是快递了。

而快递涨价，是个怎么也绕不过去的话题。

每年双11，因为快递单量激增，为了保证派送能力，各大快递公司通常都会涨价。

涨价

今年的双11，相比往年，各大电商平台的启动时间更早，而涨价，也提前了。

尽管没有看到具体公告，但根据10月15日-18日，顺丰控股、申通快递、韵达股份和圆通速递相继披露的9月份经营快报，它们的营业收入、业务量均实现较大幅度同比增长，其中单票收入环比8月份也都有不同程度的增长。

其中，申通、韵达和圆通快递单票收入9月环比上升幅度分别为8.2%、4.4%和7.0%。

此外，根据国家邮政局公布的2021年9月邮政行业运行情况，9月全行业单票收入9.75元，同比下降4.3％，但环比8月提升了4.4％。

这一方面说明，快递涨价早在9月份就已经悄然发生，另一方面，则说明：

盘旋在整个快递行业上空的“价格战乌云”终于开始散去了。

残酷的价格战

价格战是从2020年开始的。

去年，为了占领市场和快速扩张，头部的几家快递纷纷采取融资和降价等方式，激烈的价格战之下，2020年底至2021年初，顺丰、申通、韵达和圆通的每件快递单票价格迅速下杀，严重影响了企业的获利能力。

有印象的朋友应该还记得今年1季报公布时，知名大白马顺丰的惊天大雷。

今年一季度，顺丰控股在毫无征兆的情况下，公布了业绩预报，预亏9-11亿元，引发市场一片哗然，要知道即使是去年一季度，受疫情影响，盈利都有9.07亿。

对于这种业绩，董事长王卫不得不出面道歉，承认自己在管理上有疏忽，类似的问题不会有第二次。

最终三季报出来，一季度扣非归母净亏损11.34亿元，同比下滑236.28%。

当然顺丰也给出三个原因：一是公司搞了很多新业务，亏钱了；二是为了和极兔抢单烧钱，补贴太多了；三是春节不打烊，员工就地过年的补贴多。

对于第一点和第三点，我个人觉得很牵强，但第二点，却实实在在地反映了，当时整个快递行业内，残酷的价格战。

事实上，不止顺丰，整个行业的利润都在下滑，看一张图。

今年1季度，行业内几家公司的营收依然保持了较高的增速，但再看净利润，除了圆通表现稍好（也落后于营收增速），其他几家公司简直是惨不忍睹。

为什么增收不增利？这是外界最大的疑问，再看一张图。

近五年，行业整体的利润率一直呈下滑趋势，以顺丰为例，2016年4季度，其净利润率还有7.27%，但到了今年1季度，已经成了-2.71%。

不仅不赚钱，还在亏钱！

显然，这种恶性竞争不能一直持续下去，今年4月底，估计是看到”快递一哥“顺丰也顶不住了，快递”大户“浙江省出台了《浙江省快递业促进条例(草案)》，提出快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务、并对降价力度较大的极兔速递等快递企业下发警示函，并要求相关网点停业整顿。

自此之后，这种价格战才算停止，单票价格从6月份开始出现改善迹象。9月份，各大快递公司纷纷发出涨价通知，全网末端派费每票上涨0.1元。

拐点将至

随后的2-3季度，各大快递公司的利润率出现了回升，我们认为，随着四季度快递业务量回升以及利润率改善，企业利润即将迎来拐点。

我们做一组测算，以2020年为基数，测算各快递公司2022年的利润弹性，基于以下两个假设：

1. 今年和明年，估算各快递公司每年营收增长25%。

2. 价格战拐点过后，各快递公司的利润率回升至近五年（2016-2020）平均利润率。

可以看到，在利润率回升后，各快递公司的利润有了明显增加，当然，个人认为，申通和韵达很难再复制其几年前的高利润了。

在加强整顿后，行业的竞争变得更有序，价格战的阴影过去，各大企业的利润拐点将要到来。

而放眼未来，在价格战的方式被堵死之后，现有玩家的竞争格局更稳定，而对于企业来说，找到增量和做好存量将是并存的两条道路。

存量而言，服务与效率将是决定成败的胜负手，快递行业是典型的规模经济，进入门槛不高，但服务和效率上的微小差异，将带来股东回报上的巨大差异。

增量上，在可预见的未来，借助在国内市场的经验，进军海外市场，将是必然选择，根据中泰证券的研究，用以下三个维度寻找最好的增量市场：

1. 高人口规模；

2. 高人口密度；

3. 适度的城市化率

其中，人口规模是前提，人口密度决定快递成本，城市化率反应当地基础设施建设情况。

根据他们的研究，目前各方面表现最好的是印尼，这或许将成为快递行业下一个必争之地。

当然，未来的事还太久了，对于各大企业来说，最重要的是：

价格战终于过去了，赶快赚钱。