焦炭的基本面拐点来临带来的炒作机会---转自研讯社
黑色系焦炭价格近期连续上涨:现货端从2月末以来连续四轮提涨,累计提涨800元/吨,涨幅30%;期货端环比3月初上涨24%,接近年内新高。2021年下半年以来,焦化企业的盈利状况并不算太好,大多处于亏损状态,这次受益于需求端的回暖、价格持续上涨,焦化企业盈利大幅改善、扭亏为盈,焦化企业的基本面拐点已经到来。事件:截至4月6日收盘,焦炭期货报价4074.5元/吨,日涨幅2.75%,近一月涨幅为24%。
期货方面,焦炭期货价格继续上行,截至4月6日15:00,焦炭2205合约收于4074.5元/吨,日涨幅2.75%,环比3月初上涨24%。
现货方面,3月18日,全国主流焦炭产区开启自2月末以来的第四轮提涨,截至目前,焦炭四轮提涨落地,累计提涨800元/吨,涨幅为30%左右。焦炭港口现货准一级焦炭参考成交价格3600元/吨,环比上涨450元/吨。
由于2021年三季度以后焦炭价格回落,焦化企业的盈利状况并不算太好。2021年11月份和2022年2月份均一度陷入亏损状态,吨焦盈利大约在-100元左右。在焦炭经过新一轮提价以后,焦化企业的利润已经有所改善,并于3月份实现了扭亏为盈,目前吨焦盈利大约在250元左右。
供给端:焦化企业开工率不足,月度产量低于上年同期水平,焦炭供给偏紧。
受疫情等因素的影响,2022年以来焦化企业的开工率较低,导致焦炭供给偏紧。截至3月底,Mysteel统计口径下的焦化企业产能利用率为77.1%,尽管环比回升5.6%,但同比依旧下降10%左右。从产量来看,2月焦炭日均产量为94万吨,同比下降15%左右;3月底焦炭日均产量达到112.78万吨左右,环比2月有所增加,但依旧低于2021年同期的120.7万吨。
总的来说,今年以来焦化企业受疫情等因素的影响,开工率与产量低于往年同期水平,导致当前焦炭供给偏紧。
需求端:下游钢厂生产有望逐步恢复,有望带动焦炭需求回暖。
前期受冬奥会、两会以及疫情等因素的影响,钢厂高炉开工率和高炉产能利用率较往年同期均有所下滑。截至3月底,Mysteel统计口径下的钢厂高炉开工率大约在77%左右,同比去年下降6%左右;高炉产能利用率在84%左右,同比去年下降3.4%;3月底日均铁水产量226万吨左右,同比下降4%左右,同时1-2月的日均铁水产量也低于去年同期的6.5%。
在钢厂开工与产能利用率处在低位的影响下,焦炭的消费量也有所减少。1-2月焦炭累计消费量在5700万吨左右,同比下降8%左右。随着冬奥会、疫情等因素对钢厂开工的制约逐渐消退,预计钢厂将继续复工复产,从而带动焦炭需求回暖。
库存端:受焦化企业开工率不足的影响,焦炭库存处在低位。
截至3月底,焦炭社会库存不足1100万吨,而2021年同期焦炭社会库存大约在1250万吨左右,2020年同期大约在1400万吨,低于往年的同期水平。
总的来说,受供给端的影响,当前焦炭库存处在低位,供需格局偏紧。后续钢厂复工复产将进一步带动焦炭需求的上行,焦炭供需偏紧的格局将有所持续,目前市场有预期焦炭仍有继续提价的可能。在涨价的带动下,焦化企业的利润有望持续改善。
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