1、主营业务：公司主营业务为反光材料及其制品的研发、设计、生产及销售。从技术工艺和应用领域上，反光材料一般分为反光布和反光膜，报告期内公司生产的反光材料为反光布，产品广泛应用于职业安全防护、个人安全防护、休闲服饰、功能性面料、运动用品、户外用品、箱包、鞋类等领域。

2、核心亮点：

（1）公司是国内反光布细分领域龙头，业绩快速增长，市场份额有望进一步提升。公司销售规模在国内反光材料中位于第二，在反光布细分产品市场位列第一。

（2）2019年中国反光材料市场规模约为13.13亿美元，公司市占率约为4.63%。且公司2018-2020年反光材料销售收入复合增速达到20.72%，显著高于全市场预计的2020-2025年复合增长率8%，增长势头强劲，未来市场份额有望进一步提升。

（3）苏大维格、水晶光电的反光材料产品主要是反光膜，主要应用于道路安全防护和车辆安全防护领域；而本公司反光材料产品全部为反光布，主要应用于安全防护领域和消费市场。

3、行业概况：

（1）国内反光材料市场规模保持增长趋势，未来消费型市场空间巨大，具有广阔的成长空间。2019年全球反光材料市场规模为46.70亿美元，其中中国市场规模占全球的28.12%， 达到13.13亿美元；预计未来5年，全球反光材料市场规模将保持每年约6.40%的复合增长率，至2024年全球市场规模将达到63.50亿美元。

（2）目前全球微棱镜膜市场规模在10亿美元左右，国内市场空间约为25-30亿元，长期以来，微棱镜型反光膜市场被美国3M等公司垄断，国内极少数企业具有规模化生产能力，未来国产替代的市场空间较大。

（3）国内反光材料行业中规模较小的生产企业数量众多，呈现充分竞争状态，但随着规模型企业快速崛起，行业整合和集中度的提高是大势所趋。

4、可比公司： 水晶光电、道明光学、夜光明、领航科技

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是4.63亿元、5.39亿元、6.22亿元，复合增速15.9%；扣非净利润分别是3693.5万元、6531.67万元、9823.31万元，复合增速63.1%，毛利率分别为24.36%、28.13%、29.42%，发行价格61.46元/股，发行42PE，行业48.18PE,发行流通市值9.22亿，市值36.88亿。

（2）公司预计2021年1-9月营业收入5.8亿至6亿元，同比增长36.32%至41.02%，归属于母公司所有者的净利润7100万元至7600万元，同比增长10.42%至18.20%。

（公司招股意向书、平安证券）