猪肉行情简析
Tmac
蜜汁自信的小韭菜
2021-03-20 23:26:26
主要信息总结：
出栏情况：今年按股权激励目标的出栏1660万头一定会实现，明年也按照股权激励的3300
万头规划。但结构方面，今年大约还有300万的外购仔猪育肥，剩下的1300万头里面还有
大约一小部分是仔猪外销。具体比例现在确实很难下定论。
成本情况：自繁自养成本相比去年大概增加了1位数（去年4季度15.9元/公斤），主要原
因由于死淘。后备大约损失了15%-20%，能繁存栏下降了7.5%。从断奶到育肥的存活率去年
和现阶段各为90%和86%，下降了4个点。
饲料销售：1-2月份公司禽料同比下降3%，猪料同比增长110%，其中外销的猪料同比增长
97%，水产料同比增长72%。单2月份来看，禽料同比下降了20%，也是因为去年基数比较
高，猪料同比增长74%，其中外销猪料增长了44%，水产料同比增长61%。2020年猪料670
万吨，其中外销300万吨，禽料销售1520万吨，水产料销售130万吨。
疫情防控：现阶段气温回升会有好转，最严峻的时间段已经过去。弱毒持续时间长但危害不
大，在其常态化的情况下现在要关注复产，公司焦点已从先前的全面净化转换至带毒生产。
【详细交流情况】
1、公司1-2月饲料销量如何，2020年饲料外销量体量有多大？
1-2月份公司禽料同比下降3%，猪料同比增长110%，其中外销的猪料同比增长97%，水产料同比增长72%。单2月份来看，禽料同比下降了20%，也是因为去年基数比较高，猪料同比增长74%，其中外销猪料增长了44%，水产料同比增长61%。2020年猪料670万吨，其中外销300万吨，禽料销售1520万吨，水产料销售130万吨。
2、公司后期生猪生产区域主要在哪里布局？
逐步向南方转，最近广东广西在建竣工的逐步增加，浙江的场也有能投产，之后南北方会较为均衡。北方（山东，河北）总量会比广东广西略多，目前公司的土地储备已经准备到位，总量是7000万头产能的土地储备。
3、公司今年生猪出栏计划如何？
股权激励的目标肯定可以完成，也就是今年出栏1660万头，明年也按照股权激励的3200万头规划。但结构方面，今年大约还有300万的外购仔猪育肥，剩下的1300万头里面还有大
约一小部分是仔猪外销。但由于猪价下行及非瘟弱毒影响，具体的仔猪外销比例无法给出。
因为若自育肥产能不足则只能交给农户，但是在外界防控形势如此严峻的情况下，不如趁仔猪价格高时统一调配售出。
4、公司目前规划与前期相差较大的主要原因是什么？
公司出栏规模较去年半年报与大家沟通的下降比较多的原因是是因为之前可能对困难的估
计不足，例如实际生产过程中的存活率，以及产能爬坡的情况。而且最近两个月疫情也有影
响，让公司出栏规模增长步伐放缓。半年报中2022年预计4000万头，现在大约3200-3300
万头左右。近两年公司发展最大的短板是猪场建的不够快，加之没有配套母猪。闫博士判断
今年全行业会缺母猪，公司今年不会继续大规模引种，而是选择留种。明年公司自身会有20
万头左右的祖代曾祖代，规模较为可观，能够将二元结构大幅改善。
5、去年12月自产仔猪育肥的成本在15元左右，现在养殖成本在什么范围？
具体的数据确实不好说，只能大概说增加了1位数，主要原因由于死淘，正常生产的成本变化不大。2月底的公司能繁存栏量较去年12月份净减少7.5%，实际死淘还会多（由于补栏），
后备损失比传闻的30-40%损失少，约为一半。肥猪由于非瘟的损失只有略高于1%，其他因
素包括流行性腹泻等。从断奶到育肥的存活率去年和现阶段各为90%、86%，没有预期损失
严重。
6、冬季疫情及现在的弱毒情况对公司生产模式及出栏结构的影响是什么？
大体模式不变，趋势上公司还是在提高自繁自育占比。内部的“小龙”模式为一半自育肥。自
繁自育需要母猪场与育肥场一点式对接，在弱毒长期存在情况下其实不太好，一旦感染全部
遭殃，但又不能完全抛弃自育肥，会优先考虑。现在大部分育肥是农户在养，较为分散，影
响不大。主要因为公司自育肥场还未完全投入使用，去年已建400万头规模的自育肥场，但先当成临时配种场，后备猪先配种，等新场建完马上投产节约时间。最近也会当成阴性场隔
离去用。
7、弱毒的传播情况如何，防控方面是否压力较大？
弱毒多来自外部环境（人员、物资），而非打疫苗。公司从山东三四线市县小酒店及餐厅采
样，有很多弱毒感染迹象，北方市场的外部环境感染情况较为严重。弱毒从去年10-11月蔓延，爆发为今年1-2月。在当时蔓延期有打了疫苗的猪出问题，但由于前接国庆后接元旦，
生猪需求高，病猪进入了屠宰渠道，就散播开了。弱毒没有一开始想象的恐怖，关键关卡守好防控还是有效的。现阶段气温回升会有好转，最严峻的时间段已过。
8、如何应对现阶段弱毒常态化的情况？
弱毒持续时间长危害不大，在其常态化的情况下现在要关注复产，焦点已从先前的全面净化
转换至带毒生产。不能等所有场都全面进化，例如两个场都损失了一半，我们会去合栏，即
使效率低也没必要完全淘汰，剩下的线则去做净化。
9、为何从损失上看后备比能繁严重、种猪比肥猪严重？
后备会比能繁损失大，能繁在场里正常养殖，人员及物资的进出相对稳定，环境较为封闭。
后备则多在新竣工猪场，涉及引种及新团队入驻，外部接触更多风险更大。后备还涉及临时
配种（并不是直接从祖代场到新猪场），会增加感染风险。也有由于疫情影响，无法配种而
淘汰的情况。肥猪损失比种猪少是因为肥猪经营动作简单（喂料，偶尔疫苗、打针），种猪
涉及到经营环节较多，包括引种、配猪、查情、怀孕、接生、断奶保育等。
10、闫博士是否为公司养猪板块的灵魂人物，其观点能否顺利执行？
是认可度很高的灵魂人物。链条传导机制可能不畅通，执行上可能有所跑偏，存在层层加码
情况。例如员工进养猪场需要洗3-4次澡，员工怕麻烦不出猪场，心情压抑且更多物资需要
进场，风险可能加大。
11、公司在人员物资进出方面是否有做调整？
总体思路为进场洗澡消毒流程的精简，人员在生活区内肯定是安全的，不需要先前的洗3-4
次，2次即可，进猪舍完可以出来放松身心。前两天在广西的猪场体验了，进场一共需要洗
3次澡。第一天从场外入内有转运点（红区），外界人员将携带物品放下并且更换衣服，洗
澡。第二天橙区（生活区）再进猪场（橙区进黄区，黄区进绿区）要洗1-2次澡。每个猪舍
对应的小组平均11-12人，常规在场7-8人，晚上值班3-4人，保证3-4人可以休假。若
遇到要生产，配4-5人即可，剩余人员撤出。物资也要区分，进出简易且高频使用的则高频
供应，进出不方便的则低频（一次配半年的量）。
12、公司回购股票大约何时会结束，内部管理上是否有调整？
现阶段回购定在2.3亿，把保底部分的股票先买回，如果价格低会持续回购，为后续股权激
励做准备。之前电话会议除开高管还有8个战区（养殖情况较好）的总经理，内部准备做标
杆场的建设，包括严博士及中台的智慧。最早先帮助这8个样板，然后再往下扩散。
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