回调原因: 3月中旬的新能源车板块杀跌,主要反映的是对二轮涨价后4月份新能源车订单需求的悲观预期;近期新能 源车股价呈现加速下跌趋势(申万电池指数最高点回落37%),主要是对上海及长三角相关整车及汽车零部 件企业遭遇持续的供应链停滞或摇摆的担忧,同时也担忧宁德时代因宁德当地疫情而影响生产、物流,进 而对锂电材料企业4月份排产出货产生影响。
核心结论: 4月份新能源车需求、新能源车/锂电池生产交付,可能都是未来几个月的最困难时期,低点逐步明确;伴随 上海、宁德单日新增下降趋势来临,以及上海加速汽车产业链复工复产,板块有望实现一波反弹!
1)【消费端: 新能源车消费短期疲弱,仅是推后不会消失】回顾2020年新冠疫情,20上半年我国新能源乘 用车销量消费仅为33.1万台,同比下滑-42%,但从7月份开始,我国新能源车消费出现强劲反弹,下半年新 能源乘用车销量84万台,同比高增73%,全年新能源乘用车销量117.3万台,同比增长12%。
2)【生产端: 上海汽车制造产业复工复产在即,产业链即将迎来复苏】当前吉林已经实现社会面清零,一 汽集团已经实现全面复工;上海、宁德已实现单日新增下降趋势,疫情和产业链最困难时期即将过去。那 些耽误的生产怎么办?复工复产后企业通过加班和一定程度超产等方式确实也可以追上生产进度。
3)【市场回顾:20年疫情后新能源车反弹力度明显优于大盘】20年3月23日是疫情阶段性低点,低点反弹
三个月期限看,沪深300指数反弹17%,而新能源车指数(包含电池、整车、设备)反弹34%,低点反弹到
12月31日期限看,沪深300指数反弹48%,新能源车指数反弹150%。