皇马科技：小品种化工龙头，产品受益风电放量

（关注原因：中线，四家机构买入，特种表面活性剂龙头企业）

1、2021年由于供需紧张及工业硅价格大幅上涨，有机硅均价2021年达到2.84万元/吨，较2020年上涨52%。展望2022年有机硅实际降价空间并不大，有机硅胶价格维持高位，改性硅酮胶（又称改性硅烷胶、MS胶）作为一种性能优秀的密封胶产品可对硅酮胶进行部分替代。公司规划MS树脂产能5万吨，目前已经进入商业化生产阶段，2022年有望实现产量1万吨以上。

2、聚醚胺（PEA）又称端氨基聚醚、聚醚多胺，是一种性能优良的环氧固化剂，具有粘度低，适用期长的特性，主要用于大尺寸复合材料，是用于制作环氧树脂风电叶片的固化剂主要原材料之一；下游用于风电、纺织助剂、重工业防腐防水等，风电领域需求占比在60%以上。公司拥有0.8万吨聚醚胺产能并且加快布局其余产线，未来有望正式布局风电应用。

3、公司披露新建项目规划，拟在上虞经济开发区继续投资30亿元，建设33万吨高端功能新材料项目，目前公司依托新基地投产，由7万吨置换为13万吨，未来公司的总产能将在50万吨左右。

4、公司自成立以来一直专注于特种表面活性剂的研发、生产和销售。特种表面活性剂下游应用领域广泛，少量的使用便可对工业产品形成改性的效果，可以广泛应用到新材料树脂、有机硅、润滑油及金属加工液、环保涂料、复合新材料、特种纤维、农化助剂等多个下游领域。

公司具有年产20万吨以上特种表面活性剂生产能力，是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂生产企业之一。

此外，公司研发能力突出，目前已开发研制出了千余种产品，产品差异化程度较高，客户包括迈图、赢创、道康宁、科之杰系、西卡系、亚士兰、欧莱雅等精细化工巨头，客户结构稳定。

（相关资料来自公司公告、中金公司等信息）