本周重要事件较多，我们梳理如下：
我为嘟仔滚雪-球
2022-03-13 20:00:56
1、在人民币强势的情况下，北上单周大幅流出360亿，不排除与地缘政治和中概股问题相关，但是过去一周北上也逆势买入了一些板块，比如光伏。
2、过去一周，已有接近80家公司公告了1-2月经营数据，景气度不错的还主要集中在新能源、半导体、周期、CXO等板块。
3、经过下跌，沪深300的股债收益差从去年春节的2X标准差，目前回落到-1X标准差，过去几次大级别反转，都在接近-2X标准差产生，比如16年A股熔断后、18年年底、20年美股熔断后。
4、医药是为数不多适用股债收益差的行业，春节后到达-2X标准差，随后CXO开始反弹。
5、2月社融低于预期，信用扩张的大部队放了鸽子，市场短期只能期待更多降准降息的信号弹。中期来说，大家可能不见兔子不撒鹰，再让大家马上相信信用能够大幅扩张，可能没那么快了。（信用周期与A股估值方向几乎完全拟合）
综上：
——短期来说，市场在情绪冰点之后，可能演绎“双降预期”叠加“俄乌缓和预期”，形成围绕一季报预期（锂电、锂电设备、汽车电子、光伏组件和逆变器、军工、CXO、周期）和稳增长发力方向（核电、5G+工业互联网、特高压、水利、管廊）的一波三折式超跌反弹。
——中期来说，在我们信用-盈利二维框架中，A股看到大级别上涨或者新一轮股市周期，需要“天时地利人和”的条件——即信用扩张+盈利触底+300股债收益差处于-2X标准差，这三个条件在年中或者下半年有希望达成。
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宁德时代
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真知无价，用钱说话
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