之前军工板块一度表现低迷，核心原因是虽然上游材料、电子等企业一季度业绩同比高增长，但是主机厂等营收指标尚未大幅增长，原因是产品交付节奏所致。国盛证券认为，二季度开始军工的高景气度将持续兑现。

　　军工企业订单饱满

　　国盛证券指出，上游材料、电子等订单大幅增长是在2020年三季度，体现为全面备战背景下首先从上游配套开始，结合发动机、军机等主机产品的制造/交付周期，从产业链产品转移角度看意味着二季度、三季度开始主机产品交付量、营收将环比大幅提升，上游企业的业绩也将维持同比高增长且呈现环比向上趋势，中报期将是军工高景气度持续兑现的重要窗口，军工产业链上下游业绩的释放会加强板块的共振效应。

　　该机构认为，军工企业具备长期投资价值，估值空间将进一步打开。以美为鉴，过去60年美国军费支出复合增速达到4.7%，其军费占GDP比重长期在4%左右或以上，美国经济与国防同步发展使得美股军工板块过去40年年化收益率位居第4。当前我国未强先富，重点发展军工产业是对经济成果的重要保障。

　　从业绩方面来看，军工行业的景气度亦得到了验证，此前，振华科技（000733）发布业绩预告，净利润同比增长超100%，扣非增长132.97%至157.42%。

　　对于业绩变动，振华科技表示，新型电子元器件板块企业下游高可靠产品客户需求增长，高附加值产品销售同比增加。除此之外，海特高新（002023）、航锦科技（000818）、西部材料（002149）等公司此前发布的业绩预告均为同比大幅增长，进一步验证了军工行业的景气度。

数据显示，截至7月15日，中信军工分类中共有28家公司发布了半年报业绩预告，其中23家公司预喜，占比82.14%。以归母净利润增长上限统计，涨幅超过100%的公司有9家，涨幅超过50%的则达到19家。从行业分类来看，航空产业链呈现出全链条火热行情。红外、北斗等领域的龙头企业也有不俗表现。展望后市，军工行业至少“十四五”末仍具备订单支撑，长期发展确定性高。

航发动力最新公告，以46亿元购买银行结构性存款，该金额相当于公司一季报资产负债表当中“货币资金”的103.64%。此前公司已上调与财务公司的关联交易存款限额，由去年的40亿元增至100亿元。而这一切都直接说明，行业订单火爆，公司现金收入目前提高。

百瑞赢认为：从已经披露的半年报来看，军工行业增速排名靠前，产业链各细分领域均有业绩兑现，在十四五规划中已经明确表示，要确保国防实力的大力投入，2035年基本实现国防和军队现代化。而且世界局势也处于微妙变化中。未来国防军工或迎来高速、持续、稳定的发展机遇期，行业订单饱满。相关产业链企业将享受到政策引导上的红利，业绩已经有了明显改善，行业景气度持续向上。

东北证券认为，军工板块连续两周上涨，估值进入修复通道，PE(TTM)目前处于51%的历史百分位，超配军工正当时。军工行业的先进装备放量逻辑带来的行业高景气度已经充分得到了市场验证，年内有望看到整个航空产业链的高景气度形成上下游同步共振，行业景气度有望持续3到5年。另外，重点关注军工行业内具有高科技属性的国防信息化产业，其中以军用中高端芯片为代表的军工电子产业有鲜明的国产化特征，并逐步实现了民用领域的推广应用，或将加速民用高端芯片的国产替代进程。军工“硬科技”属性将为军工行业带来广阔的军民两用市场空间。

太平洋证券表示，军工板块进入价值投资新时代。在目前国际环境下，军工产品需求处于爆发的初期，行业整体具备投资价值。同时军工板块投资进入价值投资新时代，在产品、技术和产业段位上具备核心竞争力、治理结构优秀的龙头企业毋庸置疑会在行业快速发展中充分受益并迎来快速而持久的发展，具备长期价值投资的基础。虽然基于历史惯性，军工板块仍具备较高的β属性，排除短期的波动扰动，行业长期投资价值凸显。