同花顺金融研究中心7月15日讯，有投资者向广联航空提问， 请问公司业务发展在未来几年会保持一种稳定的增长状态还是会呈现一个加速增长的状态？

公司回答表示，尊敬的投资者，您好！ 公司生产状况良好。随着业务不断发展和生产规模不断扩大，公司已形成了集航空工装、航空航天零部件及无人机整机研发、制造于一体的全产业链布局，拥有优质且稳定的客户群体。 目前，公司主要客户为军工央企集团下属主机厂、科研院所及科研生产单位，军队研究所等军方单位，订单需求较为稳定。感谢您的关注！

广联航空：大飞机--

航空工装、航空航天零部件--、无人机等又一军工股价值值得期待

这只是文章的前半部分，详细研报可以一步公号阅读，次新股研究

广联航空是一家专业从事航空工业相关产品研发、制造，成立于2011年2月25日，注册资本15,768万元人民币，总资产超过7.75亿元人民币。公司位于哈尔滨市哈南工业新城核心区，是国家级高新技术企业、黑龙江省科技创新示范企业。公司研发中心为黑龙江省级工程技术中心，核心技术涵盖无人机设计制造、飞机零部件的制造、复合材料产品的制造、航空工艺装备设计制造等各个专业领域，已经具备了发展各种型号无人机的技术基础和生产基础。公司以具有突出优势的航空工装业务为基础，积极开拓了航空零部件、无人机等业务，产品覆盖军用和民用航空工业各领域，成为专业化程度高、技术积累丰富、广受认可的航空工业相关产品供应商。公司军用和民用航空相关业务资质齐全，以技术创新为基础，专业化程度高，技术积累丰富，是广受认可的航空工业相关产品供应商。

公司下设5家全资子公司，分别为广联航空（珠海）有限公司、广联航空（南昌）有限公司、广联航空（西安）有限公司、哈尔滨正朗航空设备制造有限公司、哈尔滨卡普勒广联航空复合材料有限公司，员工总数超过600人，形成了以东北哈尔滨工装、零部件和无人机制造基地为主体，覆盖华北、华东、华南、西北等国内航空工业各主机厂的产业布局。

公司的客户主要为中航工业、中国商飞等、航天科工、中国兵装、中船重工等军工央企集团下属主机制造厂、科研院所及科研生产单位，军队研究所等军方单位。公司凭借技术创新优势和生产技术实力参加了大型运输机项目、大型客机C919项目、大型水陆两用飞机AG600项目、多种型号直升机和歼击机项目、各种大型无人机项目，参加了多项CR929大型宽体客机预研项目，并被上飞公司列入CR929大型宽体客机垂尾和舱门预选供应商。

公司始终坚持科技创新和产品创新，在生产技术、产品质量、经营管理等方面都得到了很大发展，积累了丰富的经验，科研生产能力越来越强，在技术能力、生产规模、产品质量等方面均处于行业领先水平。公司坚持“坚持科学管理，持续追求卓越，争创一流产品，赢得顾客满意”的质量方针，以务实创新为基础，诚信共赢为原则，规范管理，精工制造，做可以信赖的人，制造客户信赖的产品，逐步形成航空航天结构类产品初期研发、产品工艺装备制造、产品零件生产、产品总装的全产业链、一站式制造服务平台，打造中国航空全产业链创新型领军企业。

2011 年，广联有限成立，致力于航空工装业务，为多家飞机主机厂研制用于生产和装配航空零部件的成型工装和装配工装。同时，公司也从事航空辅助工具与设备业务，作为工装业务的补充，占比较低。 

2014 年，公司积极响应主要客户的需求，开始向航空工装业务的下游航空零部件业务延伸布局，开始为多种型号飞机提供钛合金、铝合金等金属零部件。 

2015 年，公司管理层经研究，认为未来复合材料零部件在航空制造业前景广阔，因此横向拓展航空零部件业务，开始向飞机主机厂供应复合材料零部件。 

同时，公司认为以轻量化复合材料为主材的无人机制造是中国航空业的下一个重大产业机遇，展开前瞻性布局和预研，当年开始为航天科工等军工央企下属单位承制无人机部段。 

2016 年，公司继续向航空零部件的下游航空部段业务开拓，即根据客户需求将航空零件组装成为机翼、机舱和垂尾等航空部件。 

2017 年，公司开始为多款无人机制造完整的复合材料机体，并根据客户需求研制六旋翼无人机，于 2018 年开始量产和销售。

公司专注于航空工业配套制造领域，以航空工装业务为基础，利用突出的技术优势和行业地位，不断纵向、横向拓展产品种类，主营业务未发生重大变化。 

公司产品的应用以及在航空工业产业链中所处的位置如下图所示：

目前，公司已获得开展业务所需的相关业务资质，包括 AS9100 航空航天质量管理体系认证、ISO9001:2015 质量管理体系认证以及从事相关产品生产和销售需要取得的各类资质。 

公司参与了国家批复的多个大型飞机研制项目，是 C919 大型客机中多个零部件的成型工装供应商和 CR929 大型客机垂尾、货仓门等零部件的预选供应商，设计制造了 AG600 水陆两栖飞机的总装配生产线，此外还为多种型号的战斗机、直升机、通用飞机和无人机研制航空配套产品。

公司的主要产品及服务

公司的主要产品包括航空工装、航空零部件和无人机，其收入规模及占营业收入比例的具体情况如下：

1、航空工装 

航空工装，是指用于飞机零部件成型或部段、整机装配的专用工艺装备。航空工装设计在飞机生产过程中占据重要地位，工装设计水平直接影响飞机产品的生产周期和产品质量。按照产品用途，公司的航空工装产品可以分为成型工装和装配工装。公司承接了中航工业下属主机制造厂和科研院所大部分飞机、直升机、无人机型号的航空工装研制；公司研制了 C919 大型客机平尾部段成型工装、复合材料成型工装、装配工装，并参加了 CR929 大型加筋壁板试验件工装研发、垂尾壁板和梁成型方法研发、舱门预研项目成型工艺方法研究等研制工作；公司设计制造的 AG600 水陆两栖飞机总装生产线，采用世界先进的柔性支撑和定位系统，为公司自动化装配线生产积累了丰富的经验。公司是中航工业、中国商飞、航天科工等下属主机厂和研究院所的航空工装供应商。

近三年公司航空工装的收入构成如下所示：

（1）成型工装 

成型工装，是指用于机身零部件成型的专用工艺装备。按照工装材质，公司的成型工装可以分为金属材料成型工装和复合材料成型工装。 

1）金属材料成型工装 

金属材料成型工装主要用于复合材料零部件的成型。出于导热均匀性、轻量化的需要，金属材料成型工装普遍采用薄壳式焊接结构。公司金属材料成型工装的代表性产品如下所示：

2）复合材料成型工装 

复合材料成型工装可用于外形复杂、曲率变化大、难于脱模的复合材料产品的成型。复合材料成型工装的热膨胀系数与复合材料零部件的热膨胀系数相同，这避免了复合材料零部件在成型过程中因热膨胀因素带来的翘曲变形，因而成型精度更高。公司复合材料成型工装的代表性产品如下所示：

（2）装配工装 

装配工装，是指在完成产品从零件到组件、部件以及总装过程中，用以控制其几何参数所用的具有定位功能的专用工艺装备。飞机的装配工装是一种协同工艺设计，主要包括工艺模型编制、工艺表单样式定制及生成、工作流程管理、工艺知识库维护和使用等功能。装配工装按用途可划分为部装工装和飞机总装生产线。 

1）部装工装 

部装工装具有定位、夹紧的功能，其作用是将组成飞机部件、部段的所有金属零件或复合材料零件装配、铆接成可直接用于飞机总装的部件或者部段。公司部装工装的代表性产品如下所示：

2）飞机总装生产线 

飞机总装生产线用于完成飞机的各大部段的柔性装配、航电系统的安装调试、水平测量及全机联调。公司的飞机总装生产线采用先进的柔性支撑定位系统来定位飞机各大部段，用以完成飞机前机身、中机身、后机身的精准对接，中央翼与中机身、中央翼与外翼、尾翼与后机身的精准对接，以及起落架、发动机的安装等。同时，公司的飞机总装生产线具备航电系统的安装与调试、全机水平测量和全机联合调试等功能。公司飞机总装生产线的实景图如下所示：

2、航空零部件 

近三年公司航空零部件的收入构成如下所示：

航空零部件是直接组装在航空器上的零部件，按材质可以分为金属零部件和复合材料零部件。公司航空零部件业务的主要客户包括哈飞公司、沈飞公司、上飞公司、航天科工下属研究院和军队某研究所等。目前，公司成功研制了某型号直升机的 4.6 米长旋翼，是国内少数能够生产该旋翼的企业之一，突破了该级别直升机旋翼被国外厂商长期垄断的局面。

公司的代表性金属零件产品如下所示：

公司的代表性复合材料零件产品如下所示：

公司还会根据下游客户需求，将自行生产的航空零件组装成航空部段后销售，体现了公司较高的集成化水平。公司航空部件的主要产品包括某型无人直升机尾部机身部段、无人机尾部机身、无人机复合材料中央翼部段、某大型隐身飞机（你品你仔细品）机翼部段等。

3、无人机 

2015 年以来，为更好地服务客户、提升行业地位，公司开始涉足无人机业务。第一阶段，即涉足无人机业务初期，公司主要为航天科工等军工央企下属单位承制无人机部段，例如某中型无人机机翼。第二阶段，公司研制了无人机机体结构平台，完成最大起飞重量 60 公斤、560 公斤、750 公斤和 3,500 公斤的四种无人机基础机型的研制。第三阶段，公司具备了无人机整机结构设计与整机结构制造能力，能够完成产品结构设计、工装设计制造、产品生产、部段装配和总装装配任务，并能够组织大批量生产。 

公司的无人机（整机）产品于 2017 年正式交付并实现收入，于 2018 年实现批量生产销售。目前，公司的无人机产品包括某型察打一体无人机整机结构、某小型长航时固定翼无人机、某型六旋翼无人机等。其中，六旋翼无人机搭载数据传输模块，能够广泛应用于侦察防空、国土资源监测、防灾减灾、搜索营救、核辐射探测、交通监管、资源勘探、边防巡逻、森林防火、气象探测、农作物估产和管道巡检等领域，目前已实现批量生产和销售，主要客户为中国兵装下属单位。

公司竞争优势

一、技术优势

在行业中的竞争地位

经过多年发展，公司在航空工业领域已成为专业化程度高、技术积累丰富、广受认可的供应商，在国内航空工业中具有较高知名度。在航空工装、航空零部件领域，公司已经成为哈飞公司、沈飞公司、西飞公司、昌飞公司、上飞公司、华南通飞等国内重点主机制造厂商，以及军队某研究所、中国商飞上海飞机设计研究院、中国航空工业基础技术研究院、航天特种材料及工艺技术研究所、中国航天空气动力技术研究院等科研机构的供应商；在无人机领域，公司已成为中国兵装、航天科工等军工央企下属单位、军队某研院所、北京航空航天大学下属研究院的供应商。 

1、航空工装 

公司在航空工装领域形成了突出的业务优势，能够根据主机制造厂商和航空科研单位的需求，快速开发出航空工装产品，具有精度高、气密性好、导热均匀、重量轻、刚度好的优点。 

近年来，公司持续参与国内航空领域重大研发项目。2012 年公司参与了中国“大飞机”项目 C919 大型客机中多个零部件的成型工装。2013 年公司参与了国内首款全复合材料轻型公务机“领航 150”项目，研制了整体机身成型复合材料工装和大量其他成型工装。2013 年至 2014 年，公司承担了 AG600“大型灭火/水上救援水陆两栖飞机总装工装设计项目”，设计制造了总装配生产线。2015 年，公司为 CR929 大型客机研发开展的“复合材料飞机后机身整体成型技术研究”，为尾部机身整体成型奠定了基础。2017 年至 2018 年，公司为 CR929 大型客机完成了大型加筋壁板试验件工装研发、垂尾壁板和梁成型方法研发和舱门预研项目成型工艺方法研究；为某重型直升机承制了成型工装；为 ARJ 支线客机承制了成型工装和装配工装。 

2、航空零部件 

基于航空工装上的技术积累，公司开展了航空零部件业务，建立了完善的质量管理体系和专业的技术团队。公司在复合材料机身制造工艺领域具有一定技优势，复合材料零部件和部段的加工技术处于行业先进水平，。总体而言，公司在航空零部件制造领域具有较强的竞争力。 

2013-2014 年，公司为 AG600 大型水陆两栖飞机生产了飞机整机地板。 

2015-2016 年，公司参与了某型号无人机项目，生产制造了该型号无人机机身壁板蒙皮和左右机翼部段。2017-2018 年，公司为某重点型号直升机和某重点型号大型运输机提供了几十种零件，随着该两型飞机的列装，公司将获得长期、稳定的大额订单；公司为某无人直升机设计制造的大型旋翼，实现了对进口产品的替代；公司目前为 C919 生产上百种零部件。 

3、无人机 

公司于 2015 年开始涉足无人机领域，并于 2017 年首次完成产品交付实现收入，属于行业新进入者。公司已完成最大起飞重量 60 公斤、560 公斤、750 公斤和 3,500 公斤的四种无人机基础机型的研制；公司设计、生产的六旋翼无人机已获得中国兵装下属单位的订单，实现批量生产和销售；2018 年公司的无人机业务已实现规模收入。公司凭借在航空工装、零部件和部段方面的技术、经验和客户积累，能够在无人机领域不断提升市场地位。

前五大客户

财务概况

公司预计 2020 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 13,030.00 万元至 14,480.00 万元，同比增长 33.05%至 47.86%；预计 2020 年 1-9 月归属于母公司股东的净利润区间为 2,170.00 万元至 2,750.00 万元，同比增长 13.38%至 43.68%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 2,100.00 万元至 2,670.00 万元，同比增长 97.37%至 150.94%

广联航空民营军工最新成立最新批量军用无人机公司 ，对标 北摩高科 ，有绝对自主创新实力。对标 航天彩虹 ，军用无人机比重都处于50%，净利率广联航空更加，后劲十足。对比两家公司股价，低估低估。