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0417韭菜公社研究学习笔记

韭韭八十一

坐过山车的公社达人

2022-04-17 21:02:31

提纲：

一、行业题材：

阿兹夫定：国产新冠药上市在即，概念公司详情一览；

二、涨停解析：

微光股份：业绩超预期，ECM电机业务爆发；

苏盐井神：受益于新能源、地产公司业绩大增；

三、投资日历：

正文：

一、行业题材：

阿兹夫定：国产新冠药上市在即，概念公司详情一览

1、事件刺激：

中国医学发展大会2022于4月16日在北京举行。会上，蒋建东院士报告了阿兹夫定在治疗新冠适应症上的研发情况和进展，主要为：

1）就目前所知的结果来看比较乐观，患者口服用药3-4天核酸转阴，平均用药时间6-7天，平均9天出院。

2）抗重症效果不如瑞德西韦，但临床效果比瑞德西韦好得多。原因是只在胸腺磷酸化，保护了免疫系统；此外，阿兹夫定每日仅口服5mg，瑞德西韦每日需要注射100mg；

3）现在在报药审中心（CDE）；已在很多地方用于预防，医院、高铁站、机场，用于保护；

2、国产新冠药，阿兹夫定

1）截至目前国内一共有11款新冠口服药项目正在进行中，目前进展到三期的一共三个，分别是君实的VV116，开拓药业的普克鲁胺，以及真实生物的阿兹夫定。

2）阿兹夫定是新型核苷类抗病毒药物，早在2021年7月就被国家药监局批准上市用于艾滋病治疗。2020年2月，阿兹夫定被发现可以抗新冠病毒；同年4月被SFDA批准抗新冠三期临床试验；

3、产品价格及市场空间：

1）阿兹夫定单疗程240元：阿兹夫定每天5毫克使用量，一个疗程35毫克，据公司测算原料药到吨级可以降低至40万一公斤，对应单疗程为240元。对比辉瑞在国内一盒医保定价为2300元人民币，阿兹夫定预计定价只有十分之一甚至更低；

2）原料药单疗程成本14元：成本核算：一个疗程35毫克，一公斤可以28571个疗程，相当于原料药价格为单疗程成本为14元。考虑新冠药的量超大，国家集采情况下，单疗程很有可能低于240元。

3) 原料药市场空间40亿（按3亿人份计算）：若原料药价格量产后会降到40万元/公斤。每1亿人份需要3.5吨（每人份35mg）。之前市场预期首期采购1.4亿人份，目前来看有可能首期采购3亿人份。先不考虑10亿人份的乐观情景。3亿人份需要10吨左右，40亿元原料药。10亿人份对应市场空间为140亿。

4、风险提示：今年以来随着阿兹夫定的消息陆续披露，拓新药业、奥翔药业、华润双鹤分别已经上涨了143%、105%、57%，市值也分别达到246亿、215亿、219亿。

相关公司：

二、涨停解析：

微光股份：业绩超预期，ECM电机业务爆发

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、一季报预增：22年4月14日晚公告，公司预计2022年第一季度实现归母净利润为7000万元-8000万元，同比增长74.52%-99.45%。公司当前订单饱满，疫情对经营影响不大，Q1营收增速超过40%，连续5个季度实现高增长，境外销售收入增幅超70%。

（1）ECM电机：需求旺盛，目前供不应求，Q1ECM电机营收增长超过100%。

（2）冷柜电机：疫情使得冰箱需求暴增，公司传统业务冷柜电机和外转子风机销售收入增幅达到20%以上。

（3）伺服电机：销售收入增幅超20%，公司该业务2018-2021年复合增长率高达147.46%，预计未来仍将维持高速增长。

2、主营业务：

公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。公司主要产品为冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机。公司产品具有广泛的应用空间，冷柜电机、外转子风机、ECM电机主要应用于制冷、空调、暖通等领域；伺服电机主要应用于纺织机械、工业自动化、机器人等领域。

3、业绩驱动因素

（1）冷链物流：根据《国家骨干冷链物流基地建设实施方案》，到2025年布局建设100个国家骨干冷链物流基地。预计2025年国内冷链市场规模有望突破5500亿元，公司主要产品是冷链设备的主要零部件之一，配套冷链设备销售占比70%以上。

（2）《电机能效提升计划（2021-2023）》：到2023年，高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上。公司产品ECM电机和伺服电机都是节能高效电机，ECM电机可节能70%，市场增长空间巨大。

（3）“一带一路”战略：“一带一路”覆盖全球65%的人口、1/3的GDP以及25%的消费，公司对“一带一路”国家和地区的出口收入占整个出口收入比例为57.55%。

（4）下游应用市场：本轮疫情影响下，自21年底的西安，再到如今吉林、上海，封闭政策的实施及其示范效应使得家庭冷藏储存需求的刚性更加明显。冰箱未来户均保有量有望突破当前1的天花板，未来食材的储存需求将需要多台冰箱或1*冰箱+N*冰柜来实现。

4、业绩预测：预计公司2022-2024年营收为14.99亿、19.58亿和24.56亿元，归母净利润为3.32亿、4.24亿和5.32亿元。（部分资料来自上市公司公告互动、招商证券、国泰君安等）

苏盐井神：受益于新能源、地产公司业绩大增

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年4月14日公告，公司预计2022年一季度净利润2.3亿元-2.53亿元，同比增长323.64%-366%，公司纯碱、工业盐等主要产品供需两旺、量价齐升，产销量均创历史新高。

2、行业现状。下游光伏、新能源景气度使纯碱需求旺盛，重、轻质纯碱景气度提升又拉动了工业盐需求，另外煤炭等原材料上涨也公司传导效应良好。纯碱供给端继续收紧，连云港碱业130万吨退出，22年行业内仅少数扩建项目；需求端光伏装机持续提升，每年贡献需求80万吨净增量。从现货报价来看，4月15日轻质纯碱报2615元/吨，较1月初上涨近17%；重质纯碱报价2800元/吨，较1月末上涨14.8%左右。海外受能源价格的影响，纯碱生产成本持续抬升。国内目前已经计划在5月检修的产能205万吨（湘渝盐化80+湖北新都65+江西晶昊60），预计5月开始供给端将持续偏紧，后续价格有望持续上涨。

3、地产链上游，受益稳增长。纯碱需求最大的是平板玻璃，终端是地产，国内稳增长预期较好，尤其是西北地区受疫情干扰较少，风光大基地建设以及特高压输电网络建设如火如荼，22年2月，地产投资同比增速3.7%远超预期，可见地产行业热度依旧不减。

4、公司业务概览。实控人江苏盐业集团，公司为江苏省内主要食用盐生产基地，主要产品食盐、小工业盐、两碱用盐及纯碱；公司纯碱年产能60万吨，占收入比25%左右，工业盐占比24.5%左右。按目前现货价格平均约2700元/吨，可实现年营收16.2亿元，公司20年总营收约40亿，占比约40%，按比例纯碱营收提升近60%，增加约6亿营收。另外一个业务增长点，控股股东苏盐集团与南京医科大学联合申请了NMN有关专利，新品正在研制之中。