关注原因：短线，华创证券深度研报推荐，预计公司2021-2023年归母净利润为2.07亿元、2.49亿元、2.90亿元。中长线，公司推出“置换”和“采买”创新业务模式，依托大数据，以及庞大停车场、停车用户群，公司能够智能导流增强运营收益。中国有千亿级别的停车市场，公司覆盖规模快速增长，成为核心壁垒。

1、主营业务：智能停车管理系统（车行道闸）与智能门禁管理系统（人行道闸）业务。从占比上来看，停车场管理系统是公司的支撑业务，近两年智慧停车运营和软件销售增长明显，公司的云转型策略进展顺利，2021年捷顺70%的新签项目均为云化项目，逐步完成从智能硬件到平台到运营的转型，从车场级运营到车位级运营的转型，以及从硬件到第三方服务商的转型。

2、“置换”和“采买”创新业务模式

公司10月22日披露了合作模式创新之策—“停车时长置换和采买”。在“停车时长置换”合作模式下，车场方无需支付托管费用，而是以自身停车资源，抵扣捷停车，云托管服务费。停车管理方不仅零成本、零支出，还能为车场升级改造、加大引流，相当于提前将自身未来的停车资源变现。这一模式将从5个方面促进公司业务：1）运营云降低停车场成本；2）新模式降低客户现金投入，促销新产品；3）公司可以持续采购停车场库存，满足业主资金需求；4）捷顺能在采购时获得折扣，并提供折扣券提升对用户的生态吸引力；5）额外折扣能作为广告引流资源。

捷顺科技今年覆盖规模增长很快，停车场覆盖迅速增长到18000家，覆盖用户快速增加到超过6000万人，考虑到中国汽车保有量约3亿，捷顺覆盖率已相当可观。和行业主要竞争对手比较来看，捷顺的停车厂覆盖有很大优势，其他竞争对手的停车场数量均没有破万，不足捷顺的一半，而用户数上捷顺科技也有一定优势。

公司云托管业务充分利用AI智能识别、大数据、音视频、天启智能管理平台等技术组成的智慧停车超脑，目标打造“云端客服+综合运营保障服务+运营增值生态”的智慧停车场景。公司官网披露，云托管模式将车场通行效率提升300%，车位周转率提升180%，有效降低人力成本85%-90%。

5、捷停车

捷顺科技旗下，受到蚂蚁金服入股的智慧停车聚合化服务平台。其主要业务涵盖智慧停车车场运营服务、通道流量服务、广告营销服务三大板块。当前规模较小，随着未来用户数增加，以及捷顺科技在停车场运营的深化，这项业务有较大的成长空间。

6、深圳市特区建发指挥交通投资合伙企业，占有13.04%的股权，为公司智慧停车业务的发展提供强有力的支持。

7、可比同行：同行上市公司几乎没有，五洋停车（立体停车设备）；金溢科技（ETC设备）。

（华创证券、公告互动、捷顺科技公众号）