系列深度之七 预计2022-2024年归母净利润2.6/3.4/4.4亿元，同比增长103%/30%/29%，复合增速51%，PE为25/19/15 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 

1、拥有三磨所和轴研所两大行业唯一的国家级科研院所，培育钻石业务同时覆盖设备+产品，设备端六面 顶压机（高温高压法）将扩产，产品端MPCVD法培育钻石100台产线2022年全面投产并将在2年内追加投资 2亿元。 

2、三磨所：预计2022-2024年营收复合增速23%。（1）培育钻石行业预计至2025年复合增速35%，压机 扩产+募投项目投产贡献业绩增量；公司是锻造六面顶压机龙头，2022年压机产能有望翻倍，预计2022- 2024年营收复合增速20%；MPCVD法培育钻石将持续扩产。（2）半导体封测耗材行业至2025年复合增速 超25%，公司产品已供货主流封测厂商，品类拓展+国产替代增长空间足。

3、轴研所：预计2022-2024年营收复合增速20%。（1）军品：公司航天特种轴承居垄断地位，受益航天发 射高密度常态化，订单饱满；（2）民品：大兆瓦主轴轴承国产替代空间足，3.2MW风电轴承获批量订单， 国内首台7MW海上风电主轴承研制成功。

 4、股权激励落地，覆盖核心高管和技术骨干，业绩考核目标为2022-2024年净利润复合增速较2020年分别 不低于51%/42%/38%（对应净利润分别不低于1.4/1.8/2.3亿元），且加权平均ROE不低于对标企业75分位 值水平。 风险提示：培育钻石竞争格局变化