【光大电子】富瀚微：高端产品迅速突破，汽车电子量产上车

🔥【高端芯片放量在即】前端IPC新品对标海思3519，公司产品序列可覆盖90%的专业安防需求，公司SoC的内核算力、AI与ISP性能全面高端化，公司产品与海康等大客户方案长期磨合，ISP等关键IP不断迭代积累，在后海思时代独树一帜，极具竞争力。后端NVR将推出全链路8K产品，性能超过海思高端NVR，目前竞品库存见底，公司将迅速填补空缺，客户订单明确。

🔥【汽车ISP方案获前装量产】公司产品可覆盖车规ISP以及TX/RX芯片，其中ISP+TX约3美元，在当前环视、DMS等应用中兼顾性能与成本，相对于LVDS方案，单车可节省约100元（6摄）。应对自动驾驶高清需求，公司亦布局了LVDS以及MIPI方案，紧跟市场最新趋势。目前公司方案已经在比亚迪、上汽等车企量产，21年实现前装营收数千万，预计22年将成倍增长。

🔥【发展空间广阔】公司21年与海康已实现关联交易10亿元，22年关联交易额度22亿元，同比有望大幅增长。公司与其他安防龙头以及运营商合作同样进展迅速。行业+消费级安防到25年预计200-300亿人民币市场，加上汽车摄像头的快速渗透，公司未来市场空间广阔。

🔥我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.41/7.11/8.71亿元，当前市值对应PE为31/24/19倍，建议重点关注。