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家居行业投资逻辑

小路J

2022-06-30 12:21:58

[太阳]【中泰轻工】持续推荐家居个股投资机会：估值上行催化+长期成长可期

👉地产数据改善有望与个股订单弹性共振，估值上行可期。5月以来多地出台新政放松购房限制，30城商品房成交数据率先环比修复（近两周环比分别+69.4%/+8.9%），稳增长背景下后续空间仍值得期待。地产预期决定估值趋势，个股订单弹性影响修复高度。21年6月竣工年内高点后、21H2地产数据大幅下滑，展望三季度窗口，家居需求累积释放的同时，地产低基数效应有望显现，同比数据边际改善下进一步催化产业链修复预期。板块个股订单弹性释放与产业链向上预期共振，有望提升本轮估值修复高度。

👉短期修复在途，提份额下个股长期成长逻辑不变。5-6月终端订单反馈看，疫后需求回补&份额提升下，头部企业订单弹性释放逻辑已持续验证。考虑成本曲线变化，22H2板块营收与净利剪刀差有望收窄。全年维度聚焦零售竞争，龙头个股具备业绩韧性、预期差及长期空间。行业集中度提升逻辑将长期演绎，看好个股经营韧性及α在品类和渠道维度持续体现。

👉投资建议：1）长期主义布局龙头：稳健增长+经营确定性强【顾家家居】【欧派家居】。2）边际改善高弹性个股：【索菲亚】【喜临门】【志邦家居】。

风险提示：竞争加剧、成本大幅上涨、市场景气度下行

🎁5.9业绩深度总结：零售突围龙头当先https://mp.weixin.qq.com/s/Sn0PeMFPWrMc72OWuni0-w
🎁3.7家居专题：提示板块配置价值https://mp.weixin.qq.com/s/pyVL_PSEUg34AvTOWmHFEg

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