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新能源车投资逻辑

小路J

2022-07-13 19:24:33

❗ 【天风电新】电动车：成长加码，不止电池，材料零件也一起买，继续强call电动车板块 -0713
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近期正值中报预告发布期，电动车板块惊喜连连，多数标的超预期，即使4、5月受疫情影响，出货低迷但6月起量明显。

往后看：
1、量的层面：7月虽周度上限数据环比下降（主要系6月季末冲量所致），但产业链排产环比增速在30%左右，产业链高景气度依旧。近期市场担心上海疫情反弹，我们认为此轮上海防控有序、有效程度远胜此前，且产业链并未有任何受疫情影响的反馈，取而代之的是“供不应求”、“保供”。

2、利的层面：随着大宗价格回落，中游产能陆续扩出，产业链利润将逐步从中上游向下游电池转移，故我们首推电池环节，其次推荐一体化布局带来单位盈利扩张的三元一体化企业，快充、高电压新技术带来估值和盈利溢价的材料环节，最后建议关注经营杠杆明显和低估值标的。

🌼投资建议
1、电池：涨价+大宗价格回落带来盈利弹性。电池涨价是持续的，部分会在Q3体现（典型系C对T）；2）不应忽视大宗降价和中游材料供需紧张松动。7月8日1GWh镍、钴、铜、铝合计成本较Q2下降6100万元，较7月1日下降700万元。新技术给电池带来估值弹性（大圆柱、麒麟电池、快充等）。重点推荐麒麟电池的【宁德时代】（53、32X），大圆柱的【亿纬锂能】（58、29X），快充的【欣旺达】（49、20X）。

2、三元一体化：镍价持续下跌带来三元需求上行、后段冶炼盈利上升，前段冶炼产能投放大幅增厚盈利，重点推荐【中伟股份】（41、19X）、【华友钴业】（新能源业务利润33.7、61.7亿元，有色组覆盖）。

3、新技术方向：1）材料：大圆柱下的硅负极【贝特瑞】（23、15X）、单壁碳管【天奈科技】（58、32X），麒麟电池下的导热材料用量增加的【壹石通】（65、29X）。LiFSI增加电导率，添加比例提升的【天赐材料】（20、16X）。钠离子的【鼎胜新材】（25、20X）。2）高电压：看好市占率提升，且新能源占比不断提升的细分赛道龙头，重点推荐中熔（52、31X）、法拉（43、33X）、铂科（54、35X）、宏发（31、25X）。

4、最后建议关注：铝价回落+稼动率提升+明年海外客户放量的【科达利】（36、22X），T客户销量强势反弹+铝价回落+稼动率提升带动量利齐升的【拓普集团】（48、30X），磷酸铁一体化+低温新产品的【龙蟠科技】（23、17X）。
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声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

宁德时代

亿纬锂能

欣旺达

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