上半年在地产需求大幅下滑的背景下，消费建材龙头企业凭借品牌+供应链+渠道优势，市占率实现逆势提升。

短期地产基本面边际改善催化估值修复，Q3开始有望逐步带动消费建材需求回暖，且成本端原材料价格开始高位回落+年初继续提价，盈利能力有望出现拐点向上。

叠加去年低基数因素，下半年龙头企业业绩改善弹性较大，有望迎来戴维斯双击。

中长期改造市场有望逐步放量，消费建材仍拥有稳定的行业需求前景，龙头市占率将持续提升，蒙娜丽莎、三棵树，东方雨虹、坚朗五金、亚士创能、科顺股份等将受益。

水泥Q2竞争加剧导致价格触底，本质上是由于需求下滑幅度超预期引发市场应对不足，淡季调整后新的竞合关系或将形成，旺季价格恢复有望带动股价反弹。

中长期“双碳”+“双控”政策有望驱使行业供给格局进一步优化，龙头企业一方面通过兼并收购巩固市场低位，增强话语权，另一方面通过骨料等业务打造第二增长极。

从股息率及估值角度上看，水泥股具投资性价比，华新水泥、海螺水泥值得关注。

浮法玻璃下半年有望受益于竣工改善，供给侧未来冷修增加有望对冲需求压力，当前单箱盈利具有较大修复空间。

考虑均衡状态下浮法业务的盈利与估值，以及新业务带来的额外成长性，当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值，A股的旗滨集团，南玻A值得关注。

非地产链的工业建材上半年需求端景气度相对较高，其中光伏玻璃主要受益于国内分布式装机高增+海外加码，药用玻璃受益于中硼硅渗透率提升和预灌封高景气，玻纤受益于出口需求超预期。

下半年需求端有望保持较高景气度。光伏玻璃Q2部分产线推迟点火，下半年供给端增量可能会继续低于预期。

玻纤上半年虽有较多产线点火，但考虑到国外产能退出以及国内冷修因素等，后续供给冲击动能将边际趋弱。

中长期来看，工业建材的成长性相对更优，电子新材料、碳纤维等国产替代空间广阔。

工业建材相关个股包括福莱特、亚玛顿、山东药玻、中材科技，中国巨石，长海股份以及新材料龙头凯盛科技，中复神鹰等。