【国金市场热点跟踪220722】之1
📪原油价格持续下跌点评
💡【石化陈律楼/许隽逸】
⛲️原油供应端或存在一定边际增量导致油价出现下滑，但原油整体供需基本面变化有限。

⛲️1）事件性影响：利比亚于7/21宣布解除不可抗力，受影响油田将逐步恢复产量，参考原油出口数据，利比亚对全球原油供应边际增量大约在35万桶/天

⛲️2）供应端：沙特及阿联酋现阶段产量接近历史峰值，增产空间有限叠加近年新投产油田数量较少，大型油田平均已开发时间超50年，油田产量基本处于达峰以后的产量衰减阶段，且中东过去10年新油田投产有限，伴随的存量油田产量的持续消耗，不排除沙特及阿联酋的进一步增产能力远低于预期。美国原油开发强度无明显增长，最新原油产量无明显增长，原油供应端边际增量有限。

⛲️3）需求端：欧美疫情近期显著恶化，东南亚受到季风影响需求，预测同时欧洲天气炎热创纪录也抑制了出行需求，总体导致价格波动加剧

📪制冷剂后市观点
💡【化工杨翼荥】
⚡️1）短期看，制冷剂的整体价格运行表现相对平稳，下游需求支撑以相对平稳状态运行，今年高温以及家电下乡等预期，支撑行业属于双方博弈状态，预期原材料价格回落将一定程度上缓解亏损压力；

⚡️2）中期看，今年年底将逐步结束制冷剂配额争夺战，负盈利高生产的状态将逐步减弱，行业盈利能力将有所恢复，但整体看产能仍然充足，预计将集中表现为盈利能力回归；

⚡️3）长期看，至2024年将执行配额制，盈利将更多的关注企业的成本管控和行业整合能力。