【光热储能电站作为清洁能源，可以扮演火电在电网中稳定器的角色】：光热储能电站具有储发一体的优 势，可在西北风光大基地中扮演调峰调频等作用。西北地区地理条件因限制，抽水蓄能、压缩空气储能较 难应用；电化学储能由于其容量、充放电次数、工况环境等诸多限制因素亦难以大规模推广；光热储能或 是最优解。

 【光热储能电站产业链梳理】：光热储能电站主要可分为聚光、吸热、储换热、发电四大系统。其中，聚 光、吸热、储热子系统为光热电站的核心，三者合计成本占比超70%。随着光热储能的规模增大及储能时 间延长，定日镜（聚光）/熔融盐（储热）的用量会相应增加。 

【光热储能电站将为超白玻璃、保温材料带来增量市场】：统计我国已有8个示范项目，每MW投资强度约 为0.3亿元；随着规模化推广，理想情景下光热储能仍有18.4%~27.6%的成本下降空间。目前在建的光热储 能电站项目达19个，对应装机容量2695MW，折投资金额808.5亿元（暂不考虑成本下降情况）。据测算， 每GW投资将拉动光热玻璃需求约12.5亿元；拉动保温材料（陶瓷纤维等）需求约为8亿元。其中，光热玻 璃目前主要的供应商主要为艾旭杰（大连），未来安彩高科有望实现国产替代；保温材料主要供应商有鲁 阳节能，目前已布局相关光热保温产品。 

【投资建议】：在新能源装机大幅增长的背景下，光热储能电站迎来快速发展；其应用场景不仅限于电力 场景，亦可为工商业提供工业蒸汽、供暖等，光热储能市场有较大扩容潜力，光热玻璃、保温材料市场有 望迎来扩容。建议关注：安彩高科（光热玻璃有望率先实现国产替代、其光伏压延产能加速扩张、成本环 节具备自供管道天然气等优势），鲁阳节能（陶瓷纤维龙头，其产品已广泛应用于国内外光热储能场景； 外资股东发起要约收购，与外资股东后续市场及产品协同值得期待）。 如需获取报告及路演交流，请联系光大证券建筑建材团队