【中信建投农业】理清动保板块投资的“加减法”，把握中长期投资方向！
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2022-09-07 14:20:11
动保产品作为饲养的投入品，属于上游产业，由于过去国内更重视经济动物（保证温饱），传统的动保企业作为养殖业上游，从事的多为畜禽动保领域的研发、生产和销售。动保投入作为养殖的成本项，虽然在养殖成本中占比不高，且疫病也永远无法消失，但却始终面临着养殖端降成本的诉求，而且防控疫病的终极目标是净化，因此畜禽动保长期来看将是减量市场。
动保行业未来的增量必然来自宠物。随着人民生活水平的提高和情感寄托需求的提升，伴侣类动物的数量会越来越多，其家庭地位也会越来越高，随之而来的便是科学养宠意识的觉醒和宠物保健需求的提升，在此过程中，宠物动保将是未来动保行业的增量市场。参照海外动保巨头硕腾的发展经验，其2021年来自宠物业务营收占比超6成，且硕腾2021年美国部门伴侣动物产品增长了5.99亿美元，但牲畜产品减少了1.14亿美元。
因此，从中长期发展趋势把握国内动保行业投资机会，宠物动保领域的布局是重中之重。除此之外，评价一家优秀的动保企业，我们认为还有几个维度：①产业链布局是否够深；②市场化销售能力是否够强；③自主研发创新能力是否够突出。未来，唯有综合实力足够强的企业才有望中长期致胜。
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