【华西汽车 崔琰团队】春风动力：发布犀灵智能平台 2023将迎产品大年

2023年将迎产品大年 预计10款车型推出
据2022年春风秋季战略发布会：
1）2023年公司将迎产品大年，包含6款燃油两轮、4款电动两轮产品；
2）正式发布电动版狒狒PAPIO NOVA，预计今年10月正式上市；
3）最新概念车 NK-C22亮相，我们预计量产版本为800NK。

智能化升级 发布犀灵智能平台
发布行业首个智能化平台C-Link春风犀灵，包含智能网联、智能硬件、智能骑行辅助三大部分：
1）智能网联：OTA+数字钥匙+智能防盗+More Fun APP；
2）智能硬件：智能交互中枢+多模态交互+定制导航+智能穿戴设备（蓝牙耳机、头盔、手套等）。支持Apple Carplay、HUAWEI Hicar、Moto play。

重申逻辑
一、中大排：展望2022年，春风两轮预计40+%增速，全年销量16万+辆，其中：1）内销：450SR有望拉动22H2销量约2万辆，弹性47%；2）出口：全年保守翻倍增长。

二、 四轮车：欧洲市占率第一，预计2022年北美市占率可提升至10+%，全年四轮出口有望近20万辆，同比增20+%。扰动因素22Q2起明显改善，叠加终端调价共促利润释放，且向后展望仍不排除关税豁免可能。

投资建议：维持8.22最新报告盈利预测，预计22-24年归母净利8.2/11.6/15.5亿元，EPS分别5.43/7.71/10.32元，对应2022年9月8日163.31元/股收盘价，PE分别30/21/16倍，维持“买入”评级。

风险提示：禁、限摩政策收紧；市场竞争加剧；海运费、汇率波动。