一、主营业务

一博科技是一家以印制电路板（PCB）设计服务为基础，同时提供印制电路板装配 （PCBA）制造服务的一站式硬件创新服务商。公司深耕 PCB 设计业务近二十年，已建 立行业领导地位，在高速、高密 PCB 设计领域具备突出的技术优势；PCBA 制造服务 定位于供应高品质 PCBA 快件，专注于研发打样和中小批量领域，具备 PCBA 柔性化 制造及快速交付的能力。凭借专业的 PCB 设计能力及快速响应的高品质 PCBA 制造服 务能力，公司能够针对性地解决客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点，为客户 的产品开发及硬件创新提供一站式专业技术支持和生产制造服务，帮助客户缩短产品上 市的周期、降低研发成本、提高研发成功率。

公司主要通过 PCB 设计服务与客户建立合作关系及信任基础，PCB 设计服务是公 司确立行业地位、形成行业口碑的核心。公司已构建模块化的设计服务流程，针对封装 建库、规则设计、器件布局、规则驱动布线、质量评审、可制造性检查及工程输出等环 节进行精细化分工；公司已形成体系化的工程设计规范，设计服务并不简单依赖个人经 验，因此公司具备高效的设计效率及优质的设计质量。同时，公司拥有专业的仿真分析 团队，掌握行业前沿的信号/电源完整性和电磁兼容性仿真分析技术，进一步巩固了公 司在高速 PCB 设计领域的行业领先优势。公司已实现的 PCB 设计案例，最高层数达 56 层、最高单板管脚数超过 15 万点、最高单板连接数 11 万余个、最高速信号达 112Gbps， 积累的设计方案覆盖飞腾、申威、龙芯、海思、Intel、AMD、Marvell、Qualcomm、Broadcom、 Xilinx 等众多境内外主流芯片厂商产品在 PCB 上的运用，设计能力突出、设计经验丰 富。

以服务于客户研发阶段需求为原点，公司的 PCBA 制造服务为 PCB 设计服务的延 伸。公司专注于 PCBA 焊接组装（即电子元器件在 PCB 裸板上的焊接加工过程），在深 圳、上海、成都、长沙均建立了自有 PCBA 高品质快件焊接组装生产线，专业服务于研发打样及中小批量焊接组装需求，相较大批量 PCBA 厂商形成差异化服务特色。基 于研发打样及中小批量业务多品种、小批量、短交期的特点，公司建立了高度柔性化的 生产管理制度及完善的品质管控体系，可实现快速、高质量的交付。

公司为国家高新技术企业、国际电子工业联接协会（IPC）会员单位，创始团队源 自 PCB 设计、SI/PI 仿真分析、EMC 分析等行业内的资深人员，了解硬件研发的诉求 和痛点。公司秉承“以人为本”的人才理念，致力于打造优秀 PCB 设计工程师的大本 营，现有设计研发工程师团队超过 600 人，具备年均 11,000 款左右的 PCB 的设计能力 和经验。公司已举办累计超过 100 场的技术研讨会，并主导撰写多本高速 PCB 设计的 专业书籍，建立了广泛的行业影响力。报告期内，公司累计服务客户约 5,000 家，与郑 煤机、中联重科、名硕电脑、中兴、新华三、浪潮、联想、大疆、飞腾、龙芯、中车、 东软医疗、百度、阿里巴巴、腾讯、Intel、Apple、Google、Facebook、Microsoft、Marvell、 Xilinx 等国内、国际知名企业建立了长期的合作关系，覆盖工业控制、网络通信、集成 电路、智慧交通、医疗电子、航空航天、人工智能等多个领域。

公司服务的代表行业和相关公司产品如下图所示：

科技产品创新是通信技术、机械技术、硬件技术、算法等的叠加，中国是目前全球 少有的同时具备上述能力的国家，加之电子产业链去全球化、本地化的趋势，中国电子产业迎来了硬件产品创新的重大发展机遇。其中，PCB 是电子产品重要的基础载体， 因而 PCB 设计是硬件设计的重要基础，影响着电子产品最终的关键性能指标。发行人 深耕 PCB 这一电子产品基础领域，始终坚守为客户硬件研发赋能的初心，未来将持续 以 PCB 领域“技术专家”向客户及行业输出前沿的技术能力和积累多年的实践经验， 在中国科技企业引领硬件创新变革的浪潮中贡献积极作用，服务于国家从中国制造向中 国创造转变的发展战略。

报告期内，公司业绩呈现高速增长的趋势，2019 年、2020 年和 2021 年公司营业收 入分别为 40,585.61 万元、57,354.50 万元和 70,947.63 万元，扣除非经常性损益后归属 于母公司股东的净利润分别为 7,299.99 万元、11,747.74 万元和 14,254.29 万元。同时， 公司的品牌美誉度、一站式服务水平和硬件创新平台优势也在稳步提升。

2、主营业务演变情况

以 PCB 设计服务为基础，为客户新产品的研发提供服务，公司自设立以来主营业 务没有发生变化。设立初期，公司即确认了以 PCB 设计为核心的业务定位。随着公司 经营规模的扩大，在进一步洞察客户需求的基础上，同时借助 PCB 设计业务积累的行 业技术优势、客户资源，公司逐渐向产业链下游延伸，逐步成为了提供包含 PCB 设计、 PCBA 制造服务的一站式创新服务企业。

公司自设立以来主要发展阶段如下：

（1）起步积累期：以 PCB 设计业务为核心（2003 年至 2010 年）

设立初期，公司即确认了以 PCB 设计业务为核心驱动力的业务定位。依靠创立初 期核心员工成熟的 PCB 设计能力和管理经验，公司迅速建立了成体系的 PCB 设计和仿 真团队，并构建起规范的设计业务流程。在此期间，公司在多个下游领域逐渐积累了丰 富的客户资源，并以优质的 PCB 设计服务赢得客户认可。

（2）跨跃期：由 PCB 设计服务向一站式服务模式发展（2011 年至 2014 年）

公司在业务发展过程中，洞察到客户在研发阶段的需求是多样、全面的，而能够提 供包含设计、制造、物料配套等全链条研发服务的公司能够更好地解决客户研发阶段的 痛点，具备更强的竞争力。因此，公司基于 PCB 设计服务积累的技术及客户资源禀赋 优势，围绕研发打样、中小批量，向产业链下游延伸，并自建了 PCBA 快件厂，拓展 了 PCBA 制造服务，顺利助推公司从―PCB 设计‖向―一站式服务模式‖的演变，公司经营 规模亦稳步扩大。

（3）快速发展期：扩大产能、持续加大技术研发、经营规模稳步增长（2015 年至 今）

多年的业务发展及一站式服务模式的顺利开拓，公司已与众多知名企业建立了长期 稳定的合作关系，在工业控制、网络通信、集成电路、智慧交通、医疗电子、航空航天 等领域树立了良好的品牌形象。公司 PCBA 上海工厂、成都工厂、长沙工厂陆续建成 投产，逐步实现了公司 PCBA 产能扩张，提升了公司 PCBA 制造服务能力。同时，公 司持续通过巩固技术领先性、丰富产品品类、提升供应链管理能力等方式进一步加强公 司综合竞争力，助力公司业务腾飞。

目前，公司已形成一站式研发服务能力，PCB 设计服务和 PCBA 制造服务是两类 相对独立但又相互促进的业务，二者相结合，可综合解决客户研发阶段的诸多痛点。不 同客户基于产品特点、价格、质量、交付周期、历史合作情况等多方面因素综合考虑， 针对不同研发项目选择向公司采购单独的 PCB 设计服务，或单独的 PCBA 制造服务， 或同时采购 PCB 设计和 PCBA 制造的一站式服务。

（二）发行人主要产品及服务

公司是一家以 PCB 设计服务为基础，并提供 PCBA 制造服务的企业。针对 PCBA 制造服务，公司专注于 PCBA 焊接组装环节，电子元器件及 PCB 裸板从供应商采购或 由客户自行提供。

1、PCB 设计服务

PCB 设计服务是指公司凭借专业的 PCB 设计能力、设计规范、设计流程及经验将 客户的方案构思转化为可生产制造的 PCB 设计图纸及生产文件的业务，具体指将电路 设计的逻辑连接转化为印制电路板的物理连接的过程。设计工程师根据客户提供的电路 原理图，使用电子设计软件进行元器件布局及线路连接设计，实现硬件电路所需要的电 气连接、信号传输的功能。

公司拥有规模化的 PCB 设计团队、模块化的设计分工流程、成熟细致的设计规范 体系、丰富的技术实践经验及全流程的检查评审，能够保证设计质量，保障 PCB 设计 的一次成功率。

公司提供的 PCB 设计服务的主要内容及核心环节如下：

随着电子工业向小型化、低功耗、高性能方向发展，信号的高效传输对印制电路板 在高速、高密的设计方面提出了更高要求，传统的 PCB 设计流程正逐渐被革新，高速 PCB 设计正逐步发展成为一门新兴的细分行业与技术。公司较早地在高速、高密 PCB 设计领域进行技术布局，在信号完整性、电源完整性、电磁兼容性、时钟系统及总线系 统的设计、规则驱动布局布线、高速总线测试验证等方面逐步攻克技术难点，并已确定 了芯片-封装-系统协同规划与仿真、封装基板的设计与仿真、信号完整性和电源完整性协同仿真、高速仿真测试校准等前沿技术的研究与开发方向，与行业领先水平保持同步。 发行人具备的主要仿真分析服务能力如下：

2、PCBA 制造服务

公司在业务发展过程中，洞察到客户在研发阶段的需求是多样、全面的，而能够提 供包含设计、制造、物料配套等全链条研发服务的公司能够更好地解决客户研发阶段的 痛点，具备更强的竞争力。因此，公司以 PCB 设计服务为原点，围绕研发打样、中小 批量，拓展了以焊接组装为主的 PCBA 制造服务。

（1）PCBA 焊接组装

为快速响应客户的 PCB 设计落地需求，公司自建了 PCBA 快件生产线，为客户提 供研发打样及中小批量的 PCBA 焊接组装服务。PCBA 指 PCB 裸板经过表面贴装（SMT）或直插封装（DIP），完成在 PCB 裸板上焊接组装电子元器件的过程，包含贴片、焊接、 组装、测试等具体环节。

不同于大部分 PCBA 加工生产商大批量生产的经营模式，公司的竞争优势主要在 于研发打样、中小批量这一细分领域，该领域具有―多品种、小批量、多订单、快速交 付‖等特点，客户订单需要被快速响应、快速生产，以满足客户研发及产品上市进度。 PCBA 研发打样、小批量和大批量生产加工服务行业特点比较情况如下：

由于研发打样、中小批量的 PCBA 焊接组装具有上述交期短、品种多、订单多、 单个订单数量少的特点，因而对企业的生产管理、要素组织能力的要求更高。发行人已 建立柔性化生产系统，包括订单管理、生产排期、物料采购计划等方面的管理系统，能 够快速响应客户的订单需求，并实现工程技术人员、生产设备、物料等要素的高效组织 运转。

公司典型的 PCBA 产品如下：

（2）PCBA 原材料配套服务

PCBA 制造需要 PCB 裸板及元器件，传统 PCBA 工厂通常由客户提供该等原材料， 工厂仅提供来料贴片组装服务。公司定位于服务客户研发打样、中小批量需求，此类客 户需求具有时间紧、要求高的痛点，且所需 PCB 裸板及元器件种类众多、定制化程度 高，但需求数量少，供应链管理难度大，采购和管理成本高。因此，为进一步全方位满 足客户需求，提高对客户研发阶段的综合服务能力，公司利用供应商资源优势，集中采 购部分 PCBA 焊接组装所需的 PCB 裸板及元器件，解决客户采购痛点，将服务链条延 伸覆盖至客户的整个研发阶段。

公司配备了专业的元器件认证及器件选型工程师、BOM 工程师，在公司 PCB 设计 和生产制造部门资源协同下，准确地选择合适元器件并高效完成采购。近年来公司建立 了方便快捷的元器件选购系统，一是支持在线选型和报价，节约沟通时间；二是提高了 公司元器件库存管理效率。

（三）发行人服务流程图和产品工艺流程图

1、PCB 设计服务流程图

2、PCBA 制造服务流程图

二、行业的基本情况

（一）发行人所处行业

本公司专注于为客户新产品的印制电路板研发提供一站式技术支持与服务，根据中 国证监会颁布并实施的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所处的行业为 计算机、通信和其他电子设备制造业，行业代码为 C39；根据国家统计局发布的《国民 经济行业分类》（GB/T 4754-2017），发行人所处行业为计算机、通信和其他电子设备制 造业，行业代码为 C39。

三、竞争对手

（一）发行人的市场地位

借助 PCB 设计业务积累的行业技术优势、客户资源优势，公司逐渐向产业链下游 延伸，逐步成为了提供包含 PCB 设计、PCBA 制造的一站式创新服务企业。经过多年 的发展，公司已成为 PCB 研发服务细分行业的引领者。

（二）行业内主要企业简介

一博科技是一家以 PCB 设计服务为基础，并提供研发打样、中小批量的 PCBA 焊接组装等服务的一站式创新服务公司。主营业务与发行人处于同一行业的公司基本情况如下：

1、国外公司

（1）Palpilot International Corp.

Palpilot International Corp.总部设在加利福尼亚州的图斯汀和密尔皮塔斯，在 PCB 设计、PCB 制造领域拥有 20 多年的行业经验，提供的产品包括 PCB，元器件和连接器， 电缆组装设备，完整的医疗设备构建。PalPilot 的产品广泛用于全球医疗领域，凭借其 卓越的工艺定制设计和开发，能够提供医疗级连接器，医疗电缆组件，印刷电路板(PCB)， 和完整的医疗解决方案，销售团队目前遍布北美、欧洲和亚洲。

（2）Freedom CAD Services

Freedom CAD Services 由一些具有丰富行业经验及影响力的 PCB 设计行业领导者 于上世纪 90 年代初创立的工程公司，目前已成为美国最大的 PCB 服务机构之一，拥有 超过 50 名设计师与工程师。Freedom CAD Services 总部位于美国新罕布什尔州纳舒瓦 市，在加利福尼亚州的图斯汀市和佛罗里达州的阿波卡市设有卫星办公室。Freedom CAD Services 提供的服务包括 PCB 设计、生产加工、电气工程、机械工程、咨询等， 公司的宗旨是提供最好的服务和最高的质量并按时交货。

上述两家同行业公司均位于美国，公司亦为部分美国客户提供 PCB 设计和 PCBA 制造服务，与上述两家同行业公司存在一定的竞争关系，但报告期内公司对美国客户的 销售金额分别为 1,690.63 万元、3,367.08 万元和 3,639.17 万元，占主营业务收入的比例 分别为 4.17%、5.87%和 5.13%，占比较低。发行人对美国的销售不是发行人业务布局和业务增长的重心，上述竞争关系对发行人业务发展的影响有限。

2、国内公司

目前国内与发行人从事类似业务的公司主要有兴森科技、金百泽和迈威科技，根据其公开披露信息，同行业公司基本情况如下：

（1）兴森科技

深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司创建于 1999 年，主营业务围绕 PCB 业务、 半导体业务两大主线开展。PCB 业务聚焦于样板快件及小批量板的研发、设计、生产、 销售和表面贴装，并逐步延伸至量产端的批量经营；半导体业务聚焦于 IC 封装基板及 半导体测试板。产品广泛应用于通信设备、工业控制及仪器仪表、医疗电子、轨道交通、 计算机应用（PC 外设及安防、IC 及板卡等）、半导体等多个行业领域。公司已经于 2010 年在深交所中小板上市，股票代码为 002436。

（2）金百泽

深圳市金百泽电子科技股份有限公司成立于 1997 年，公司总部设在深圳，研发和 生产分布在深圳、惠州、西安等地，专业从事高端特色 PCB 样板、快板和小批量制造， 聚焦 CAD 设计、PCBA 装联和测试等 IIDM 硬件研发一站式服务，提供硬件集成和 IEMS 特色电子制造服务，是特色的电子产品设计和制造外包服务商，核心产品应用于智能硬 件、通信、工控、医疗、国防、电力、汽车和计算机等领域。金百泽于 2021 年 8 月在 深圳证券交易所创业板上市。

（3）迈威科技

深圳市迈威科技股份有限公司成立于 2004 年，致力于高速 I/O 接口方案，PCB 设 计及加工、ODM 设计等领域，是国内领先的 PCB 设计、高速电缆/连接器解决方案服 务供应商，为华为、海思、比亚迪、法雷奥等国内外百余家高端客户提供一站式服务， 客户范围涵盖通讯、工控、医疗、消费等各个领域。迈威科技曾于 2016 年 7 月在新三 板挂牌，已于 2017 年 11 月摘牌。

综上，兴森科技营业收入主要来源于 PCB 板生产制造，涉及部分 PCB 设计和 PCBA 焊接组装业务；金百泽营业收入亦主要来源于 PCB 板生产制造，涉及部分 PCB 设计和 电子制造服务业务。虽然兴森科技和金百泽主要为板厂，但其与发行人在 PCB 设计和PCBA 制造服务业务方面亦存在一定竞争关系。而迈威科技主要从事 PCB 设计业务， 但其收入规模较小、服务客户数量偏少，主要收入来源于华为及其子公司，不存在直接 的竞争关系。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年1季度                                                        2021

营业总收入(元)                3.62亿                                                             7.09亿         

净利润(元)                     6828.78万                                                          1.49亿

扣非净利润(元)               6425.27万                                                          1.43亿

发行股数 不超过2,083.3334 万股

发行后总股本 不超过8,333.3334 万股

行业市盈率:29.15倍(2022.9.7数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:33.47(兴森科技)、29.47(金百泽)去除极值31.47

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:37.21(兴森科技)、60.68(金百泽)去除极值48.94

公司EPS静态不扣非:1.7880

公司EPS静态扣非:1.7160

公司EPS动态不扣非:1.6389

公司EPS动态扣非:1.5421

拟募集资金:80,721.18万元，募集资金需要发行价38.75元,实际募集资金:13.61亿元。

募集资金用途:1PCB 研发设计中心建设项目2PCBA 研制生产线建设项目

行业市盈率预估发行价:50.02元，可比公司预估市盈率发行价静态:54.00元，可比公司预估市盈率发行价动态:83.98元。

9月发行新股数量21只。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

价格区间80.21元，最高99.45元，最低60.98元。是否有炒作价值:无

实际发行价: 65.35​元，发行流通市值13.61亿，发行总市值54.46亿.

上市首日市盈率:39.87倍。行业市盈率是否高估: 是 可比公司市盈率是否高估: 否

哥上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

请上游主要为

中游产业包括 

注下游主要为

电子 -- 元件 -- 印制电路板

所属地域：广东省

主营业务：以印制电路板(PCB)设计服务为基础,提供印制电路板装配(PCBA)制造服务的一站式硬件创新服务。    

产品名称：PCBA制造服务 、PCB设计服务    

实际控制人：汤昌茂、柯汉生、王灿钟、郑宇峰、朱兴建、李庆海、吴均 (持有深圳市一博科技股份有限公司股份比例：18.95、12.64、12.64、10.11、8.84、7.58、7.58%）

明出处关键词:

1、PCB 设计服务 封装建库、器件布局、规则驱动布线、可制造性检查及成果输出

2、PCBA 制造服务 （1）PCBA 焊接组装 、工业控制领域产品、通信网络领域产品、智慧交通领域产品、医疗电子领域产品、航空航天领域产品、人工智能领域产品

（2）PCBA 原材料配套服务 

1、PCB 设计行业 （1）产业链分工深化，PCB 设计外包趋势明显 （2）电子信息产业发展带动 PCB 设计及相关产业持续增长 （3）国内 PCB 产业向高端领域延伸带动 PCB 设计行业向更高水平迈进 

2、电子制造服务业（1）EMS 行业市场容量巨大，市场规模稳步上升 （2）中国制造业的转型升级为国内 EMS 企业发展提供新的发展契机 （3）细分行业发展情况

1）电子制造服务在网络通信领域中的应用2）电子制造服务在工业控制领域中的应用3）电子制造服务在集成电路领域中的应用4）电子制造服务在医疗电子领域中的应用5）电子制造服务在航空航天领域中的应用

发行公告可比公司:一博科技、兴森科技、金百泽

PCB 设计行业、PCBA制造服务竞争对手:一博科技、兴森科技、金百泽

上市首日开盘价，溢价率%，流通市值，开盘价估值

是否建议申购: 股价并不低，估值优势也不是狠明显，存在破发的概率。

你是否有战略配售：无

股是否有保荐公司跟投：  无

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风险揭示：股市有风险，投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者须对其投资行为进行独立判断。