一、主营业务

公司立足于单晶硅材料产业链，主要为太阳能级单晶硅棒硅片的生产和辅助 材料资源回收循环利用，提供配套产品及服务，具体包括石英坩埚产品、硅材料 清洗服务、切削液处理服务。

公司报告期内曾为下游客户提供综合水处理服务，为避免潜在的同业竞争风 险，同时聚焦主业，明确立足于单晶硅材料产业链，为单晶硅片生产厂商提供单 晶硅片生产所需的配套产品及服务的行业定位，报告期内已经对综合水处理服务 进行了业务剥离。

发行人提供的产品及服务在单晶硅产业链中具有持续性、高频率等消耗品属 性特征。光伏级单晶硅片行业的增长和半导体级单晶硅片行业的发展，保证了发 行人未来的持续经营。报告期内，公司主营业务主要围绕配套单晶硅材料展开， 未发生重大变化。

单晶硅片是从单晶硅棒切取的具有平行平面的薄片，是制造半导体芯片、光 伏电池最重要的基础材料。单晶硅材料制造工艺的复杂性、技术更迭的频繁性以 及下游应用领域的广泛性造就了庞大的单晶硅产业链以及众多的配套细分行业。

单晶硅材料产业链如下图所示：

经过多年的发展，在石英坩埚产品领域，公司与中环股份、宁夏协鑫、有研 半导体、晶澳太阳能科技股份有限公司、挪威挪森（NorSun Corporation AS）等 大中型单晶硅片生产商建立了长期、稳定的合作关系；在硅材料清洗及切削液处 理服务领域，公司与中环股份建立了稳定的合作关系。依托公司的产品及服务和 不断完善的销售渠道，公司提供的产品及服务在单晶硅材料产业链中受到了认 可。

公司是石英坩埚行业团体标准的主要起草人。公司依靠自身的研发实力和多 年的技术积累，已逐步树立在细分领域主要产品的标准制订的重要地位。公司主 要负责起草了《光伏单晶硅生长用石英坩埚》（HBS001-2015）、《光伏单晶硅生 长用石英坩埚》（T/CEMIA 004-2018）、《光伏单晶硅生长用石英坩埚生产规范》 （T/CEMIA 005-2018）等行业团体标准。

未来几年，公司仍将立足于单晶硅材料产业链，为单晶硅片生产厂商提供单 晶硅片生产所需的配套产品及服务，在不断完善产品、服务种类、提高产品质量 和服务品质的同时，坚持自主创新，不断提高研发能力和技术水平，以适应单晶 硅材料产业链频繁的技术更迭和复杂的制造工艺。

（二）主要产品、服务及其用途

公司的主要产品、服务及用途简况如下：

注：公司报告期内曾为下游客户提供综合水处理服务，为避免潜在的同业竞争风险，同时聚 焦主业，明确立足于单晶硅材料产业链，为单晶硅片生产厂商提供单晶硅片生产所需的配套产品及服务的行业定位，报告期内已经对综合水处理服务进行了业务剥离。

单晶硅产业链各环节产品及应用领域情况如下：

（三）发行人业务发展历程

发行人从设立至今，业务发展历程如下：

2016 年开始，为满足下游客户的水处理服务的需要，发行人开始为下游客 户提供综合水处理服务。2019 年 9 月公司将综合水处理服务进行了业务剥离。 剥离综合水处理服务后，公司主营业务聚焦单晶硅产业链，包括石英坩埚产品、硅材料清洗服务和切削液处理服务。

二、发行人所处行业基本情况

（一）行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策

1、发行人所处行业

根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订）标准，公 司的石英坩埚产品业务属于 C30 类非金属矿物制品业。公司的硅材料清洗和切 削液处理服务属于 C42 废弃资源综合利用业。

根据《国民经济行业分类和代码表（GB/T 4754-2017）》标准，公司的石英 坩埚产品业务属于 C3099 类其他非金属矿物制品制造业。公司的硅材料清洗和 切削液处理服务业务属于 C4220 非金属废料和碎屑加工处理业。

三、竞争对手

（一）行业竞争格局 

1、单晶硅片行业竞争格局 

（1）太阳能级单晶硅片行业竞争格局 

目前全球前十大生产企业均位于中国大陆。根据光伏产业咨询公司 PV infolink 数据显示，2018 年全球太阳能级单晶硅片产能前五名企业分别为隆基股 份、中环股份、晶科能源控股有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司、锦州阳 光能源有限公司。其中隆基股份和中环股份双寡头共占据了全球太阳能级单晶硅 片领域 74%的市场份额，市场份额呈现进一步向行业内头部企业集中的趋势。

根据中国光伏行业协会数据，2019 年中国硅片产量约为 134.6GW，同比增 长 25.7%。预计 2020 年中国的硅片产量将达到 145GW。

太阳能级硅片分为单晶硅片及多晶硅片两种。2019 年，我国单晶硅片（P 型+N 型）产量约 87.5GW，占太阳能级硅片的 65%市场份额。凭借着高于多晶 硅片的光能转换效率以及持续下降的成本优势，预计 2022 年，我国单晶硅片（P 型+N 型）的市场占比将达到 80%。2016 年至 2019 年中国太阳能级硅片（P 型 +N 型）产量和增长率如下图所示。

（2）半导体级单晶硅片行业竞争格局

全球半导体级硅片的供应商主要有日本信越化学和 SUMCO、德国 Siltronic、 台湾环球晶圆，以及韩国 SK Siltron，上述五家供应商目前已经占据了全球超过 90%的市场份额。而中国半导体硅片主要企业为上海硅产业集团股份有限公司、 中环股份、杭州立昂微电子股份有限公司、有研新材料股份有限公司等。

根据国际半导体产业协会（SEMI）数据，2018 年全球半导体级硅片出货量 达 127.33 亿平方英寸，同比增长 7.82%；销售额达到 114.00 亿美元，同比增长 30.65%。其中 300mm 硅片和 200mm 硅片市场份额分别为 63.31%和 26.43%，占 比超九成，是半导体硅片主流产品。

与 2018 年快速增长的市场需求相比，2019 年的全球半导体级硅片出货量则 出现了一定的下滑，主要是由于全球手机、电脑、汽车销量、电脑销量的下滑导 致 200mm 硅片需求的下降。2008 年至 2019 年全球硅片出货量、销售额及增长 率如下图所示。2010 年至 2019 年全球硅片出货量、销售额及增长率如下图所示。

2、发行人业务所处细分领域竞争格局

（1）石英坩埚细分领域竞争格局

通常下游硅材料生产企业处于生产安全的考虑，会同时选取两到三家石英坩 埚供应商为其配套供货。石英坩埚的下游硅片行业双寡头企业占据着市场绝大部 分市场份额，并且近年来为了将来抢占更多的市场份额，隆基股份及中环股份两 家公司凭借着巨大的资金优势仍在进行逆周期产能扩张，两家公司的市场占有率仍在提升。在此背景下，单晶硅石英坩埚行业仅有少数几家企业分享到下游行业 产能扩充的红利，其余的大量中小企业将只能激烈地争夺剩余的市场份额。

（2）硅材料清洗细分领域竞争格局

硅材料清洗服务的竞争格局与单晶硅材料企业的运营模式有着较为密切的 关系。单晶硅材料企业对于硅材料的清洗主要分为自行清洗模式和委托第三方清 洗模式，具体情况如下：

由于单晶硅产业链的规模日益扩大，小规模的外包出厂清洗已经无法满足客 户规模和洁净度的要求，因而厂区内提供服务模式是在保证服务质量的基础上， 深化专业化分工的选择。

（3）切削液处理领域竞争格局

金刚线切割技术取代砂浆切削液技术后，切削液处理领域竞争格局发生了较 大的变化。硅片制造企业对于切削液处理通常有三种处理方式，具体情况如下：

该业务涉及到对客户生产工艺、运营管理、日常排产等情况的了解且企业自 身还要熟悉切削液调配、与客户生产衔接等业务细节，上述情况都需要企业与客 户间长期的磨合以及对本行业的深入了解。企业与客户一旦确定合作关系后，双 方的协作紧密度将越来越强。另外，由于硅片制造企业常年处于生产状态，一旦 更换切削液处理服务供应商，则可能涉及产线减产或停产，并需要重新与新的硅 片切削液回收处理企业进行业务、技术等多方面的磨合，在无形中抬高了客户的 成本。因此，本行业有较高的客户粘性，行业将形成强者恒强的局面。

（二）行业内的主要企业

除作为中环股份、隆基股份供应商的欧晶科技、江阴龙源、宁夏晶隆因下游 客户产能占全球产能比重较高而形成一定规模外，本细分行业的其他企业规模总 体较小。

1、石英坩埚产品细分领域主要企业

（1）江阴龙源石英制品有限公司

江阴龙源石英制品有限公司成立于 2011 年，位于江苏省江阴市周庄镇，主 营石英坩埚、石英管、石英棒的制造、加工、销售，石英制品的回收。江阴龙源 目前是中环股份石英坩埚的供应商之一。

（2）宁夏晶隆石英有限公司

宁夏晶隆石英有限公司成立于 2007 年，位于宁夏回族自治区中宁县，主营 业务为生产、销售半导体级单晶硅石英坩埚，是隆基股份的石英坩埚供应商。

（3）南通路博石英材料股份有限公司

南通路博石英材料股份有限公司成立于 2009 年，位于中国江苏海门工业园 区，产品主要为各种类型的石英材料，产品应用于半导体工业、光导纤维、化学 工业、光学和光源工业。目前主要产品为太阳能用石英坩埚及半导体用石英坩埚。 公司于 2015 年 6 月新三板挂牌上市，2017 年公司营业收入为 4,244.35 万元。

（4）阳光硅谷电子科技有限公司

阳光硅谷电子科技有限公司成立于 2004 年，主要生产多晶硅、单晶硅棒、 多晶硅片、单晶硅片、石英坩埚等，其中石英坩埚以 16-28 英寸为主，是晶澳太 阳能有限公司的全资子公司。

（5）锦州佑鑫电子材料有限公司

锦州佑鑫电子材料有限公司成立于 2004 年，位于锦州高新技术产业开发区 工业园区。公司主要生产太阳能级和半导体级石英坩埚、工业坩埚、石英导流罩 等产品。锦州佑鑫是锦州阳光能源控股有限公司的主要供应商。

（6）宁夏富乐德石英材料有限公司

宁夏富乐德石英材料有限公司成立于 2011 年，位于银川经济技术开发区， 是日本磁性流体技术株式会社（Ferrotec Corporation）在华投资全资子公司杭州 大和热磁电子有限公司的控股子公司。公司主要产品为单晶石英坩埚。

（7）Momentive Performance Materials™

Momentive Performance Materials™（迈图高新材料集团）总部位于美国康涅 狄格州威尔顿市，是有机硅及其关联产品的生产商、全球石英及陶瓷材料行业龙 头企业之一。Momentive Performance Materials™石英玻璃材料类业务以电熔工艺 生产石英玻璃材料为主。

（8）Heraeus Holding

Heraeus Holding（德国贺利氏控股集团）成立于 1851 年，总部设在德国哈 瑙市，是全球制造和加工石英玻璃公司中历史最悠久的公司之一。德国贺利氏控 股集团是一家活跃于全球的贵重金属和科技集团公司，核心业务包括贵金属、传 感器、生物材料与医用产品、齿科产品、石英玻璃和特种光源等。该公司生产的 石英产品主要服务于光通讯、半导体、光学等领域的高端运用。2019 年德国贺 利氏控股集团营业收入为 224 亿欧元。

（9）锦州亿仕达石英新材料股份有限公司

锦州亿仕达石英新材料股份有限公司成立于 2009 年 7 月，座落在辽宁省锦 州经济技术开发区西海工业园区，主营业务为高性能石英玻璃材料及制品的研 发、生产及销售，主要产品为高纯度大尺寸石英材料，如方形石英锭、石英棒、 大口径石英管等，高品质不透明石英系列产品以及石英坩埚、红外石英加热灯等 专用石英器件产品，产品广泛应用于半导体、光通信、电光源、光伏、环保等各 个领域。公司 2016 年 12 月挂牌新三板上市，2018 年营业收入为 1.46 亿元。

2、硅材料清洗、切削液处理细分领域主要企业

（1）常州群达环保股份有限公司

常州群达环保股份有限公司成立于 2013 年，位于江苏常州金坛经济开发区。 公司主营业务为原生多晶二三级料、铸锭头尾边、切割碎厚片、碳头料、单晶锅 底等料件的加工业务，主要涉及块状多晶硅、片状多晶硅清洗，是高新技术企业。 公司 2017 年 11 月新三板挂牌上市，公司 2018 年营业收入 2,722.68 万元。

（2）浙江羿阳材料科技有限公司

浙江羿阳材料科技有限公司成立于 2007 年，位于浙江省德清县莫干山高新 园区，主要提供硅材料清洗服务，通过工艺处理，将硅材料加工达到太阳能级产 品加工要求。公司通过境外公司提供的集成电路行业废料，再通过工艺处理，达 到光伏级生产要求，以此解决生产中的原材料问题。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年2季度                                                     2021

营业总收入(元)              5.81亿                                                           8.48亿       

净利润(元)                   9209.33万                                                        1.33亿

扣非净利润(元)            9140.96万                                                        1.26亿

发行股数 不超过34,356,407股

发行后总股本 不超过137,425,626股

行业市盈率:14.78倍(2022.8.22数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:

公司EPS静态不扣非:0.9678

公司EPS静态扣非:0.9169

公司EPS动态不扣非:1.3403

公司EPS动态扣非:1.3303

拟募集资金:43,037.08万元，募集资金需要发行价12.53元,实际募集资金:5.38亿元。

募集资金用途:1高品质石 英 制品项目2循 环 利 用 工 业硅项目3研 发 中 心 项 目4补 充 流 动 资 金项目

行业市盈率预估发行价:13.55元，可比公司预估市盈率发行价静态:元，可比公司预估市盈率发行价动态:元。

9月发行新股数量5只。

上市首日股价20%18.78元，44%22.54元，流通市值:7.74亿（核准制）

价格区间元，最高元，最低元。是否有炒作价值:无

哥上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

请上游主要为正极材料、负极材料、电解液、隔膜、电子元器件等产业，其中正、负极材料主要为钴酸锂、三元材料、石墨、球镍、合金粉。 

中游产业包括 

注下游主要为消费类电子、绿色电动交通工具、储能等。 

有色金属 -- 金属新材料 -- 非金属新材料

所属地域：内蒙古自治区

主营业务：石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。    

产品名称：石英坩埚  、硅材料清洗服务 、切削液处理服务    

实际控制人：-

明出处关键词: 单晶硅简介、分子型杂质沾污、离子型杂质沾污、原子型杂质沾污、自然氧化层

1、公司各项业务与单晶硅产业链的关系2、单晶硅材料产业现状及发展趋势（1）单晶硅材料产业现状2）半导体级硅片价格随周期波动，太阳能级硅片价格整体向下（2）单晶硅材料产业发展趋势1）硅片大尺寸化2）单晶硅片在光伏领域渗透率逐步提高3、公司从事业务所处的单晶硅产业细分行业概况（1）石英坩埚行业概况（2）硅材料清洗服务概况（3）切削液处理服务概述

（1）高纯石英砂行业供应情况对行业的影响（2）化工行业对硅材料清洗、切削液处理服务行业的影响

目前我国仅少数行业内领先的企业具备生产最大直径 40 英寸石英坩埚的能力。

发行公告可比公司:欧晶科技、

石英坩埚细分领域、硅材料清洗、切削液处理细分领域竞争对手:欧晶科技、晶澳科技子公司，新三板锦州亿仕达石英新材料股份有限公司、在没看见、亿仕达。

实际发行价:15.65元，发行流通市值5.38亿，发行总市值41.78亿.

上市首日市盈率:11.68倍。行业市盈率是否高估: 否   可比公司市盈率是否高估: 无可比公司

是否建议申购:  核准制，目前无脑申购，都给肉。

你是否有战略配售:否

股是否有保荐公司跟投:否

搜索:

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

​预计三季报业绩：净利润1.340亿元至1.480亿元，增长幅度为16.47%至28.64%

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