​这是一家在云南拥有超过6000亩工业大麻种植基地，并收获花叶超800吨的上市企业。

2022年第二季度，这家公司的销售毛利率，也就是工业大麻的利润空间高达66.75%，在A股工业大麻概念板块中排名第6位。

这说明只要该企业销售100元的工业大麻，就能赚回66.75元的毛利润，这个利润空间堪比茅台。

2021年这家公司全年的业绩为7,004万元，而到了2022年该企业只用了两个季度的时间，就完成了6,320万元的净利润，公司今年业绩的增长将是大概率事件。

而目前该企业的股票在充分回调了33%以后，于近期开始放量上行。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

在公司的财报中翻译官了解到，这家企业的主营业务为心脑血管中成药和骨伤药等。

公司其他业务的收入占比为27%，心脑血管疾病用药的收入占比为24%，骨络肌肉系统用药的收入占比为21%。

而在该企业的股东信息中翻译官了解到，目前在这家公司的前十大流通股东中，虽然只有两个机构投资者。

但是前十大流通股东累计持股，占流通股的比例却达到了44.33%，这说明该企业目前的筹码相对来说比较集中。

在这家公司的分红信息中翻译官还了解到，该企业自上市以来累计分红10次，总共派发现金2.45亿元。

并在2017~2022年期间，为股东分了7次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。

特别是在2021年，公司分红占净利润的比重竟然达到了93.75%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下，该企业在2022年的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。

2021年第二季度，公司的业绩为4,238万元。到了2022年第二季度，该企业的净利润就达到了6,320万元，同比增长了49%。

而这家企业目前的净利润，在A股工业大麻概念板块58家上市公司中，排名第27位。这个名次不高，说明其规模相对来说并不是很大。

在今年第二季度，这家企业的规模虽然不大，但是其目前的现金流却非常的充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第二季度，该企业的净利润虽然有6,320万元。但是同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却达到了7,548万元，同比大幅增长了340%。

这说明如果你此时打开该企业的利润表后会发现，在今年前两个季度里，这家公司确实赚到了6000多万的净利润。

但是当你打开该企业的银行账户后会发现，在2022年这家公司因经营活动收到的现金，减去因经营活动支付的现金后的净额却为7000多万。

因为在净利润中既包括了已经收上来的现金，还包含未收上来的货款。所以在正常的情况下，一家公司的净利润应该比现金流量净额要高。

而在今年第二季度，该企业的现金流量净额不仅高于净利润，还同比大幅增长了3倍多。

这说明公司目前的现金流非常充裕，其账户里的现金也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第二季度，这家公司的规模虽然不大，但是其目前的现金流却非常的充裕。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将详细分析出该企业净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第二季度，这家公司业绩增长的主要原因是工业大麻利润空间的扩大。

2021年第二季度，该企业销售100元的工业大麻，只能赚回63.57元的毛利润，销售毛利率为63.57%。

而到了2022年第二季度，公司的销售毛利率就达到了66.75%，同比增长了5%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是工业大麻的利润空间，在A股工业大麻概念板块58家上市公司中排名第6位。这个名次非常靠前，说明其产品的利润空间相对来说很大。

产品利润空间的扩大只有两个原因，一是工业大麻的价格出现了上涨，一是产品原材料的价格出现了下降，这一点是需要我们了解的。

综上所述，在2022年由于该企业工业大麻的利润空间扩大了，这使得公司第二季度的业绩出现了增长。

不足之处

上面分析了该企业那么多的优点，下面我们再来看看公司在今年第二季度都存在哪些问题是值得我们注意的。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，该企业目前最大的问题在于短期偿债能力出现了下降。

流动比率是衡量一家公司短期偿债能力最有效的指标，它是短期负债和流动资产的比值。

2021年第二季度，该企业的流动比率只有0.88。这说明如果公司有100元的短期负债，只对应有88元的流动资产作为保障。

如果发生任何问题，即使管理层把流动资产都变现了，也无法偿还短期债务。而到了2022年第二季度，这家企业的流动比率就降至0.8，同比下降了9%。

因为在流动资产中，像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的合理值为2。

而在今年第二季度，这家公司的流动比率不仅低于行业平均水平，而且还出现了下降，这说明该企业的短期偿债能力并不是很强。

而短期偿债能力偏弱，不仅会削弱公司的现金流能力，严重的话还会有资金链断裂的风险，这点是需要我们注意的。

安全边际

在本文的最后，翻译官将使用巴菲特价值投资理论中的安全边际，来判断出该企业目前的风险状况。

股神认为只有当一家公司的价格与成本十分接近，甚至低于成本时，该企业的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

下面翻译官将带着大家来详细分析出这家公司的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年10月6日，这家企业的股价为6元，总股本为4.4亿股。用股价乘以总股本等于26.63亿元，这就是公司的总市值。

这也说明如果谁想收购该企业的话，就得花费26.63亿元的代价，所以总市值就是公司的市场价格。

知道了该企业的价格，下面我们再来分析出这家公司的成本。

在2022年第二季度。该企业的总资产为31.34亿元，在总资产中还有17.99亿元是借来的，也就是负债，所以该公司的资产负债率为54.4%。

用总资产减去总负债等于13.35亿元，这就是该企业的净资产。

这也说明如果把公司的资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回13.35亿元的现金，所以净资产就是这家企业的成本。

用该公司的市场价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于2倍。这就是该企业的安全边际，也说明公司目前的价格是其成本的两倍。

这家企业的安全边际，在A股工业大麻概念板块58家上市公司中，排名第33位。这个名次处在板块中等的位置，说明其安全边际相对来说并不小。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

而这家企业就是方盛制药股份有限公司，股票代码:603998。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐方盛制药这只股票，也没有说方盛制药公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。