1、硅料环节，产量逐步释放，价格维持强势。产量方面，10月预计产出8.41万吨，较9月的7.59万吨增长显著，原因包括限电因素缓解，大部分企业检修完成，9月新增产能亚硅三期、东立技改爬坡等；11月硅料产出预计9.17万吨，延续增长趋势。价格方面，10月维持不变，11月考虑到硅片产能仍在增长，价格也很难大幅下跌，且就算进入23年，硅料产出相对于单晶炉扩张的速度还是不够，预判硅料还是可以维持强势地位。其他方面，疫情因素对开工没有影响，但物流效率有所下滑；三部门约谈硅料企业，对硅料价格和产业影响很有限。

2、硅片环节，排产多因素影响，价格预计持稳。产量方面，近期硅片开工率和物流受到疫情影响，10月部分硅片企业开工率有所下滑。产能上看，硅片依然是最过剩的环节，石英砂紧张会使得硅片盈利有望一定程度上得到延续。价格方面，硅料放量预期下结合疫情加持，硅片价格基本达到顶点，10月中上旬预计持稳，10月下旬要看疫情，如果疫情缓和的话，硅片还是会率先让利。

3、电池环节，大尺寸依然紧张，TOPCon路线仍待观察。产量方面，目前大尺寸供应不足，盈利能力较好，出货热情较高，三季度电池企业出货非常好。产能方面，今年后续还会有18GW左右的新增PERC产能，TOPCon则预期将形成268GW产能，但LP和PE路线还不确定，也导致实际放量情况需要观察。价格方面，目前1.33元/W的价格，在辅材降价的背景下，组件基本可以接受，但再上涨存在一定压力。

4、组件环节，10月排产较上月小幅提升，价格坚挺或上涨。产量方面，10月整体排产相对9月有5%-10%提升，龙头企业国庆节没有出现大规模放假的情况，但电池涨价后部分小厂排产有所下降。组件订单非常充裕，排产更多以盈利为导向，叠加疫情影响，尽管硅料加速释放，11月组件排产提升可能也不会太多。价格方面，目前维持1.95元以上的组件价格签订单没有问题，近期欧洲运费下降，导致新发组件价格可以有1-2欧分下降空间，刺激当地经销商也让利甩货，降价也刺激欧洲市场需求。国内方面，10月下旬由于地面需求旺盛，还有涨价的预期。

5、玻璃环节，价格来到底部，2023年或有上涨。目前玻璃产能过剩，单玻价格降至26-26.5元/平的低位，组件厂为控制非硅成本，仍在压制玻璃价格。2023年随投产放缓，组件需求增长，玻璃价格有望上涨。听证会目前尚未形成准确结论，但核心方向是限制实力不足的企业进入市场，审评会变得严格。