【开源医药】10月CXO&科研服务金股更新：有特色、有业绩、有弹性，估值低，当前位置强烈推荐！

药石科技：

经过持续的积累，药石科技在人才、合规产能、客户及项目上全面改善，并持续向好，CDMO业务也迎来稳健发展阶段。依托在分子砌块领域的优势，快速拓展新型小分子业务，2022H1公司完成了1个PROTAC API项目的工艺开发和GMP生产并承接了国外某大型制药公司的ADC项目，快速取得进展，尽显药石科技在分子砌块领域的深厚的客户、技术等资源优势。

业绩上，药石科技连续两个季度的收入突破单季度新高，我们预计公司收入有望继续保持逐步向上的趋势，预计2022-2024年归母净利润为3.31/4.69/6.63亿元，EPS分别为1.66/2.35/3.32元，当前股价对应PE分别为40.3/28.4/20.1倍（注：以10.13收盘价记），当前位置性价比突出，强烈推荐！

皓元医药：

前端是科研服务,高盈利并高增长，当前贡献主要业绩。分子砌块和工具化合物累计订单数量超17万个，使用皓元产品的科研客户累计发表科研文献篇数超22000篇，在行业内的品牌力持续加强，品牌效应不断积累。

后端特色原料药/CDMO双轮驱动，ADC是一大特色。上市后，公司加快推动后端业务向创新药CDMO转型升级，创新药在后端业务的占比持续提升。截止2022H1,后端业务在手订单超过2.5亿元。公司加大ADC项目拓展，ADC项目数55个，合作客户超过380家，在ADC CDMO领域客户广泛，国内领先优势明显。

我们预计2022-2024年归母净利润分别为2.38/3.88/5.80亿元，EPS分别为2.29/3.73/5.58元，当前股价对应P/E分别为42.8/26.3/17.6倍（注：以10.12收盘价记），皓元医药前后端一体化布局，打造全流程服务药品研发的技术平台，业务布局类似sigma-aldrich，长期成长路径清晰明确，我们看好公司的长期发展，当前位置性价比突出，强烈推荐！