1、Topcon转换效率持续突破。晶科公告182N型TOPCon转化效率经第三方测试认证全面积电池转化效率达到26.1%，再创182及以上尺寸新纪录。公司研究院率先开发出界面缺陷修复、高透多晶硅膜以及激光SE基础的超细金属电极等多项适用于大尺寸的先进技术，以及自主开发的成套HOT高效电池工艺技术等多项创新及材料优化，再次实现N型TOPCon电池转化效率的重大突破。

2、TOPCon扩产加速落地。近日钧达股份26GW高效太阳能电池项目签约涟水，总投资130亿元，大概率采用TOPCon技术路线。同时，9月底钧达股份公布在滁州年产18GWTOPCon新型高效太阳能电池智慧工厂建设项目一期8GW达到满产，TOPCon量产建设持续推进。除钧达股份外，近期还有天合光能公告淮安15GW高效电池项目；亿晶光电滁州10GW高效N型TOPCon光伏电池项目、泰恒新能宜宾5GWTOPCon电池项目等。随着TOPCon技术成熟及天合、通威等电池头部企业技术路线选择明确，今年迎来TOPCon大规模扩产，预计今年Topcon招标有望达到70GW，明年有望超过150GW。

3、捷佳伟创最受益。一方面，公司具备TOPCon整线供应能力；另一方面，近期TOPCon电池头部企业相继选择PECVD技术路线，行业技术路线或从LPCVD向PECVD切换，公司PE-Poly“三合一”设备优势明显，已多次获得下游头部客户订单，有望充分受益。公司前3季度订单继续超预期，其中一半为Perc一半为Topcon，且公司PE-Poly和硼扩散均已得到头部客户认可。公司TOPCon设备市占率有望超越PERC时代。

4、激光SE硼掺杂获突破。晶科此次公告的效率记录，应用了激光SE硼掺杂，证明激光SE掺杂在Topcon中有很好地提效作用。捷佳伟创此前已组建极光团队，并推出了激光SE硼掺杂设备，已在头部客户验证成功，预计将取得大规模量产订单。

5、底部价值凸显。今年大尺寸PERC扩产超预期，TOPCon电池产能持续扩张，Topcon除已经招标的天合、通威、沐邦外，晶澳、润阳、一道以及部分新进入者均有望开启新的招标，预计捷佳伟创Q3单季度的订单有望超过30亿创历史新高，而后续来看，未来1年的时间依然是TOPCon电池产能扩张的高峰，公司新增订单和在手订单规模有望持续增加。23年将是Topcon扩产大年，公司有望持续迎来订单催化，预计全年有望取得90-100亿订单。HJT公司持续推进，有望取得新的突破。订单高增叠加公司内部管理优化，盈利修复下，明年业绩存在超预期空间。前期公司股价调整较多，底部价值凸显，继续坚定看好。