事件:公司发布22年三季报:
1)22Q1-3,公司营收4.51亿元,同比 3%,归母净利润0.25亿元,同比-49%,扣非净利润0.21亿元,同比-54%。
2)3Q22,公司营收2.50亿元,同比 60%,环比 140%,归母净利润0.31亿元,同比 182%,扣非净利润0.31亿元,同比 180%,实现扭亏为盈。
业绩符合预期。
1) 汽零业务:Q3,公司收入8000万 ,主要系受到行业恢复节奏影响。长期看,出于环保因素,政策要求24年134a产能不再新增,29年开始削减用量,而考虑到新车型开发周期 技术开发储备,预计CO2热泵搭载进程将会加速。公司是二氧化碳热管理的阀和管路核心赛道的稀缺标的,公司的二氧化碳高压管路系统(冷媒导管)已通过大众 MEB的实验认证,并进入预批量生产供货阶段。
2) 自动化装备:Q3,公司智能装备业务1.66亿,呈大幅增长(22H1,收入约0.95亿元)。公司合同趋于大型化、成套化,技术难度较高、单个合同金额较大,订单主要为新能源车汽车电子的装配、测试生产线。公司前三季度在手订单约4亿,全年预计5-6亿,保障明年收入增长。
投资建议:上半年业绩压制因素逐步缓解,Q3已迎来业绩反转。长期看,克来作为热管理的阀和管路核心赛道的稀缺标的,未来将充分受益于行业技术升级。
️风险提示:下游需求不及预期,电动车销量不及预期等