11月7日工程机械工业协会公布2022年10月挖掘机、装载机行业销量情况。总体来看,10月挖掘机国内销量降幅继续收窄,出口增速也有所回落,但挖机总体销量增长提速,我们估计国三去库存起到短期提振作用。
10月挖掘机销量同比增速有所提高。根据工程机械工业协会数据,10月挖掘机行业销量2.05万台,同比增长8.1%,前值为同比增长5.5%,1-10月累计同比降幅为26.0%,前值为下降28.3%。10月装载机行业销量0.94万台,同比增长1.8%,前值为增长0.7%,1-10月累计同比降幅为16.7%,前值为下降18.2%。
国内降幅继续收窄,出口增速有所回落。分地区来看,10月挖掘机国内销量11,350台,同比下降10.0%,降幅环比收窄14.5ppt;出口销量9,151台,同比增长44.0%,增速环比下降29.4ppt,出口量贡献总体销量的45%。9月以来,挖机行业进入国三机型切换的最后时刻,我们估计国三机型去库存对国内销量提升起到一定带动作用。
从三季报来看,行业价格竞争依然较为严重。伴随基数轮动,三季度以来挖掘机、起重机行业销量同比增速均有好转。三季度主机厂收入同比增速也实现了边际好转。而从毛利率来看,现阶段挖机行业的价格竞争尚未结束,价格竞争的主战场从过去的小挖延伸到了中大挖领域。
终端工程需求仍待修复。三季度基建投资继续保持加速态势,但地产开工仍延续45%左右的同比降幅,终端工程量需求仍显不足。近几月挖机开工小时数呈现同比企稳态势,但绝对数仍处于历年中较低水平。
往前看,我们预计2023年国内销量企稳。在挖机存量已处于较高水平的情况下,地产开工仍是影响行业新机购买意愿的重要变量。在海外宏观政策紧缩的背景下,我们预计2023年海外市场将呈现增速回落。凭借渠道布局优化、产品竞争力提升等因素,国内主机厂有望继续保持份额提升。