1、主营业务：公司主要从事麦芽的研发、生产和销售。麦芽奠定啤酒的基础风味，是啤酒生产环节中最主要的原料。公司产品以基础大麦麦芽为主，兼顾高端的特种麦芽等多种产品，是国内规模最大的麦芽制造商。

2、核心亮点：

（1）公司已发展成国内产销规模最大的麦芽制造厂商，21年公司麦芽的出口规模占我国麦芽出口规模的46%。

（2）公司目前拥有生产线11条，均实现了自动化生产，总产能85万吨，产能规模位居中国第一、世界第五。

（3）2021年，公司在国内的市场占有率达到27%。同时，公司是国内最大的麦芽出口企业，产品已外销至东南亚、日本、韩国等多个国家和地区。

3、行业概况：

（1）麦芽是啤酒生产的主要原料，一般由大麦为原料制成，麦芽是啤酒酿造过程中的最主要成分，影响着啤酒包含颜色、香气、酒体、平衡感以及尾韵等各个方面，被称为“啤酒的骨架”。

（2）目前我国麦芽行业呈现以永顺泰为首的“两超多强，地域性小公司并存”的竞争格局。公司是我国麦芽行业中生产规模最大、整体装备水平和工艺技术全国 领先的企业。

（3）麦芽行业集中度相对较高，5家行业排名前列的公司市占率达到65.76%。由于麦芽的运输成本较大，因此存在一定的区域性竞争。

4、可比公司：中粮麦芽、大连兴泽、海越麦芽、江苏农垦等

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是29.38亿元、28.26亿元、30.25亿元，复合增速1.43%；扣非净利润分别是1.39亿元、1.44亿元、1.49亿元，复合增速3.48%，毛利率分别为15.85%、9.93%、9.92%，发行价格6.82元/股，发行22.98PE，行业36.53PE,发行流通市值8.55亿，市值34.22亿。

（2）公司预测22年度营业收入为380,380.35万元，较2021年度增长25.75%；预测2022年度归属于母公司股东的净利润为13,209.12万元，较2021年度下降11.31%。

（公司招股意向书、中信建投）