​这是一家机械用皮带轮传动系列产品的出口规模，位居全国第一的机床企业。目前公司的客户累计达到了3000多个，分布在40多个国家，和50多个行业中。

凭借着在工业母机领域的强大竞争力，这家公司不仅被工信部评为了专精特新小巨人企业，还在今年第三季度，获得了法国兴业银行的战略入股。

2021年公司的业绩只有7,104万元，比2020年下滑了28%。

而到了2022年，这一切发生了彻底的改变，该企业在这一年里只用了三个季度的时间就完成了1.04亿元的净利润。公司今年业绩的增长不仅提前实现了，还创出了历史新高。

目前，这家企业的股票在充分回调了68%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度也很一般。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为皮带轮和锥套等机械传动零部件的研发、生产及销售。

该企业皮带轮的收入占比为60.65%，其他业务的收入占比为22.93%。

在该企业的财报中翻译官了解到，目前公司积累了一大批全球知名客户，具体包括美国TBW公司、德国IWIS公司、瑞典SKF集团以及日本NBK公司等。

除此之外翻译官还发现，这家企业生产的齿轮产品可以应用在新能源汽车差速器上，所以其还具备新能源概念。

而从董秘的口中翻译官还得知，在公司的前十大流通股东中不仅有4家机构，而且在今年第三季度法国兴业银行还加入到该企业的阵营中，成为其第十大流通股东。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年公司的业绩只有4,401万元。到了2022年这家企业的净利润就达到了1.04亿元，同比大幅增长了137%。

而这家公司目前的业绩，在A股工业母机概念板块57家上市企业中，排名第24位。这个名次并不低，说明其规模相对来说不算小。

和这家公司的规模相比，在今年第三季度，该企业最大的亮点在于超强的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2021年该企业的净资产收益率为4.07%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过生产经营，9个月后就能赚回4.07元的净利润。

而到了2022年，这家公司的净资产收益率就达到了8.71%，同比大幅增长了114%。

这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股工业母机概念板块57家上市公司中排名第16位。

我们能发现该企业在今年第三季度赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股工业母机概念板块和公司规模相当的企业里，其赚钱的能力是最出色的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，该企业的规模不小，赚钱的能力更强。

业绩增长原因

上面看过了公司的业绩表现，下面我们再来分析一下该企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的环节。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第三季度这家公司业绩增长的主要原因是，机床传动产品利润空间的扩大。

2021年第三季度，该企业销售100元的机床传动产品，只能赚回28.7元的毛利润，销售毛利率为28.7%。

而到了2022年第三季度，公司同样销售100元的机床传动产品，却能赚回31.02元的毛利润，销售毛利率达到了31.02%，同比增长了8%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是机床传动产品的利润空间，在A股工业母机概念板块57家上市公司中排名第28位。

这个名次处在板块中等的位置，说明其产品的利润空间并不是很大。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业产品的利润空间扩大了，使得公司第三季度的业绩出现了增长。

不足之处

《易经》上讲一阴一阳之谓道，所以为了找到这家上市企业中的道，就得把该公司的优点和缺点全掌握了。

下面翻译官将分析出这家公司目前存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业最大的问题在于销售回款时间的延长。

销售回款的时间，就是公司销售机床传动产品的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售完机床传动产品之后，只需要59天就能收回货款。而现在却需要66天，销售回款的时间延长了14%。

销售回款时间的延长使货款回到该企业账户里的速度变慢了，这样管理层就无法把这些钱投向生产经营，进而降低了资金的使用效率，减弱了其赚钱的能力。

而销售回款时间的延长，也是能阻碍一家公司业绩增长的因素，这一点是需要我们了解的。

安全边际

下面进入本文最后的环节，在本环节中翻译官将使用巴菲特价值投资理论中的安全边际，来判断出该企业目前的风险状况。

股神认为只有当一家公司的价格低于成本，或者与成本十分接近，那么该企业的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

所以巴菲特认为安全边际越大的公司其风险越小，安全边际越小的企业其风险越大。下面我们来一起看一下这家公司的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年10月22日，该企业的股价为17元，总股本为1.47亿股，总市值为24.48亿元。

这说明如果谁想收购这家公司的话，就得花费24.48亿元的代价，所以总市值就是该企业的市场价格。

分析出了公司的市场价格，下面我们再来看一下这家企业的成本。

在今年第三季度，该公司的总资产为22.27亿元，在总资产中还有10.25亿元是借来的，也就是总负债，所以这家企业的资产负债率为46.03%。

用总资产减去总负债等于12.02亿元，这就是公司的净资产，也被称为所有者权益。

净资产就是这家企业的成本，因为如果把公司的资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回12.02亿元的现金。

用该企业的价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于2倍。这就是公司价格与成本之间的距离，也说明该企业的价格目前是其成本的2倍。

而这家公司价格与成本之间的距离，在A股工业母机概念板块57家上市企业中，排名第11位。这个名次比较靠前，说明其安全边际相对来说很大。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是德恩精工股份有限公司，股票代码:300780。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐德恩精工这只股票，也没有说德恩精工公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。