​这是一家国内儿科呼吸系统治疗领域的领军企业，凭借着在该领域的强大竞争力，公司被工信部评为了专精特新小巨人企业，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

2022年第三季度，公司的销售毛利率，也就是呼吸系统药物的利润空间高达63%。这说明只要该企业销售100元的呼吸系统药物，就能赚回63元的毛利润。

2021年公司的业绩为7,214万元，而到了2022年该企业只用了三个季度的时间就完成了7,189万元的净利润，公司今年业绩的增长将是大概率事件。

目前，这家企业的股票在充分回调了73%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度也很一般。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为中成药品的研发、生产及销售。

该企业呼吸系统药物的收入占比为55.51%，消化系统药物的收入占比为30.18%，全身用抗感染药物的收入占比为8.56%。

在公司的财报中翻译官了解到，该企业研发的药品-小儿肺热咳喘颗粒被山东、河南和四川等省纳入《新冠肺炎中医防治方案》，这说明其还具备新冠治疗概念。

而从董秘的口中翻译官还得知，公司自上市以来累计分红一次，总共派发现金0.6亿元。当年该企业分红占净利润的比重竟然达到了46.88%。这个比例并不低，说明公司对股东很负责。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为7,736万元。到了2022年第三季度，公司的业绩就降至7,189万元，同比下降了7%。

这家公司目前的业绩，在A股医药概念板块288家上市企业中，排名第172位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其规模相对来说并不是很大。

虽然在2022年第三季度，这家公司的规模不大，但是赚钱的能力却很强。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该公司的净资产收益率为7.19%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过医药产品的生产经营，9个月后就能赚回7.19元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股医药概念板块288家上市公司中排名第105位。

我们能发现在今年第三季度，该企业赚钱能力的排名远高于净利润。这说明在医药概念板块和公司规模相当的企业里，其赚钱的能力是最出众的。

在本环节的最后，我们再来看一下这家企业每年为员工以及高管支付薪酬的情况。

在现金流量表中有一个指标叫支付给职工以及为职工支付的现金，它是记录一家公司每年为员工支付薪酬情况的。

从2017年开始，该企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续增长了5年，并在2021年以2.04亿元的薪酬创出了历史新高。

这说明公司目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马，向外扩张。

综上所述，在2022年第三季度，这家企业的规模虽然不大，但是赚钱的能力却很强，并且其目前正处在高速发展的阶段。

业绩下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得公司的业绩出现了下降，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润下降的主要原因是，销售回款时间的延长。

销售回款的时间，就是公司销售呼吸系统药品的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完呼吸系统药品后，只需要89天就能收到货款。而现在却需要104天，销售回款的时间延长了18%。

作为一家医药公司要想创造净利润就得进行生产经营，而生产呼吸系统药品需要的是钱。

所以货款回到该企业账户里的速度变慢了，管理层就无法把这些钱投向生产经营，进而降低了公司的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力。

而销售回款时间的延长主要有两个原因，一是因为该企业的管理层放松了应收账款的催缴力度，一是因为公司客户的资金出现了问题，无法及时打款。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，由于该公司销售回款时间的延长，使得这家企业今年第三季度的净利润出现了下降。

优点

虽然在今年第三季度，该公司的业绩出现了下滑。但是翻译官在其财务数据中还是发现了很多值得称赞的地方，例如呼吸系统药品利润空间的扩大。

产品的利润空间，要使用该企业的销售毛利率这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售100元的呼吸系统药品，只能赚回58.26元的毛利润，销售毛利率为58.26%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的呼吸系统药品，却能赚回62.73元的毛利润，销售毛利率达到了62.73%，同比增长了8%。

这家公司的销售毛利率，也就是呼吸系统药品的利润空间，在A股医药概念板块288家上市企业中排名第123位。

销售毛利率的上涨不仅能扩大一家公司产品的利润空间，还能提高该企业的净利润。

所以在未来的季度里，如果管理层能提高营运能力，加强应收账款的催缴力度，缩短销售回款的时间，那么该公司未来业绩的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

而这家企业就是葫芦娃股份有限公司，股票代码:605199。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐葫芦娃这只股票，也没有说葫芦娃公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。