建议关注快递23年业务量预期差 和圆通 顺丰韵达等个股弹性测算

1、板块 网购长期比较优势➕过渡期无接触优势

1)跨年切换行情 

2)防疫过渡期不仅是修复 而是超预期反弹 

3)23年2季度量基数极低 成本端弹性大 

4)快递需求长逻辑更加清晰，社区团购今年增长几乎停滞，新零售的绝对额比较小，网络快递以最高效的供应链优势率牢牢占据电商物流的主体地位

2、个股

圆通 近期单量反弹最快 业务量增速达30%， 跑出了明显阿尔法 基本面进入新一轮正反馈 目前板块估值最低。22-23年对应利润分别为40、47亿，当前估值分别为17.7、15倍，看好随着新一年需求预期明朗，近期即切换至23年 47*20倍以上 具备较清晰的30%以上空间

顺丰底部叠加期权，今年在需求承压、疫情冲击、油价上行情况下3季度单季度实现20亿以上利润，业绩底部明确。明年可以看降本增效继续推进、消费回暖期权、自身健康成长回归潜力。明年业绩85亿左右打底，业绩具备超预期潜力：如可选消费回暖催化中高端快递增长回升或燃油价格高位回落，公司利润率有望迎来明显弹性。公司经营杠杆高、产能有冗余、定价稳定，件量增速提升对利润率的弹性较大。22-23-24年对应利润分别为65、85-90、110-115亿（对时效件增速审慎预测)，看好随着新一年外部环境回暖，公司竞争地位清晰、23-24年成长属性回归，切换至24年 115*30倍以上，业绩和估值均有超预期空间。

韵达的市值接近重置成本、修复方向确立，在外部环境平稳的前提下，公司修复逐步落实，总部的高成本高费用修复空间清晰，主要是揽件端（主要是加盟商渠道）前期受到了渠道政策和疫情扰动，如果给公司一些时间和耐心，跟踪渠道梳理和明年网格仓建设进度，揽件端也会逐步修复，年度维度较季度维度评估展望更加从容。看23年公司股权激励目标为28亿，以时间换空间拉长至23-24年，看28*20 560亿左右，较目前400亿具有40%空间。