外延式并购积极布局新能源汽车领域。公司收购智新控制和飞优雀后，全面布局动力域控系统和充储电能源交换业务，预计新能源汽车业务领域将是公司重要的业务增长方向。充储电能源交换业务，公司已布局DC-DC、OBC、交流桩、直，流充电桩和充电模块等产品，重点产品已通过国标认证。

新能源业务2022年营收目标5.5亿元。动力域控系统业务，公司主要产品为新能源汽车整车控制器(VCU)、电池管理系统(BMS)、电机控制器(MCU)等，已进入东风、上汽、吉利、长城、高合、日产、本田、红旗等新能源汽车供应链。

手机充电器行业龙头，产品创新能力保持领先。2021年，手机及消费电子领域营收29.3亿元。公司手机充电器全球市场占有率达15%;大功率新品占比快速提升，2022年第一季度 60W及以上产品占比28.37%。

loT智能终端产品有望成为新增长点。2021年，公司loT智能终端充电器及电源适配器实现营业收入5.67亿元，同比增长69.8%。公司在小米、亚马逊、谷歌等客户的出货量增长趋势较好。

预计公司2022-2024年收入分别为49/61/72亿元，同比增长15.3%/25.0%/18.3%，净利润分别为4.14/5.20/6.35亿元，同比增长20.6%/25.4%/22.3%。当前价格对应2022年的PE为24倍，维持“买入”评级。

风险提示:研发进展不及预期，产能扩张不及预期，下游需求不及预期。