【主题】本轮小牛市谁将被推向风口?

《新繁荣牛市之二:谁将被推到风口》中我们从宏观推演、中观景气、微观下沉提出23年小牛市三大主线【光伏新技术、电池新技术、半导体内国产替代率低环节】。随着小牛市开启，近期上述方向涌现不少牛股，我们结合基本面动态点评如下。
【行业动态】
光伏新技术:2022年底以来多家公司公告HJT电池片扩产规划，产业布局加速设备端有望受益。
电池新技术:近期，星恒电源、超威集团等多家公司发布钠离子电池，钠离子电池有望在2023年实现产业化。
【投资逻辑】

风格周期先硬件渗透(绿色化和自主化)+23年景气比较+渗透率下沉三维度下，看好【电池新技术、光伏新技术、半导体国产替代率低环节】。

【公司组合】

结合行业组观点，我们梳理出相关组合如下:

光伏新技术:HJT&Topcon设备(迈为股份、金辰股份、罗博特科)、银浆(苏州固锝、聚和材料、帝科股份)、电池片(爱旭股份、钧达股份)、钨丝金刚线(中钨高新、厦门钨业)等

电池新技术:整线设备(先导智能)、电池壳设备(斯莱克)、激光设备(海目星)、钠电池(振华新材、传艺科技、华阳股份、鹏辉能源、鼎胜新材、多氟多、百合花、美联新材、维科技术)磷酸锰铁锂(德方纳米、富临精工)、 PET铜铝箔(东威科技、万顺新材、三孚新科、宝明科技、双星新材)等

半导体国产替代率低环节:华科技、兴森科技、精测电子、中科飞测、路维光电等
【风险提示】产业进展低预期:美国通胀超预期。