公司发布 2022 年度业绩预亏公告：2022 年公司预计实现归母净利润-27.4 亿元， 与2021年同期相比减亏12.0亿元；预计实现扣非归母净利润-24.0 亿元，与2021 年同期相比减亏 14.4 亿元。 单季度看，4Q2022 公司预计实现归母净利润-18.53 亿元，4Q2021 公司归母净 利润为-17.66 亿元；预计实现扣非归母净利润-17.58 亿元，4Q2021 公司扣非归 母净利润为-20.05 亿元。 

资产减值影响利润表现，加大科技数字化投入 

主营业务方面，公司 2022 年受疫情影响，较多门店短期暂停营业。公司在疫情期间，不断推进组织变革，加大科技数字化投入；门店方面不断调优，优化资产质量，小幅增加了短期成本。同时，公司继续深化“以生鲜为基础，以客户为中心的全渠道数字化零售平台”的战略定位，公司 2022 年科技投入约 7 亿元；线上业务销售额增长 21%，亏损 4.4 亿元，较 2021 年减亏 4.0 亿元。随着经济环境回暖、公司数字化转型的不断推进以及门店布局的进一步优化，公司的各类业务指标已呈现向好的趋势，2022 年 12 月同店已转正。 非主营业务方面，公司所持有的金融资产在二级市场的交易价格于 2022 年度有较大幅度下跌，2022 年度确认公允价值变动损失 6.4 亿元，主要为 Karman Topco L.P 公允价值较 2022 年初下滑 5.24 亿元。同时，公司对部分长期资产进行减值测试，并计提减值准备。根据初步测算，2022 年度公司预计计提长期股权投资及其他长期资产减值 6.0 亿元左右。 

下调盈利预测，维持“增持”评级 

公司业绩低于预期，主要是由于公司公允价值变动损失以及长期资产减值准备金额合计约 12.4 亿元，对公司利润表现产生较大影响。同时，公司加大数字化建设力度，持续优化门店，导致短期内成本提升，也在一定程度上影响了公司的盈 利能力。鉴于公司转型成效仍有一定不确定性，需要更多的经营数据验证，我们暂下调对公司 2022/2023/ 2024 年 EPS 的预测至-0.30/0.002/0.02 元（原预测 值为-0.14/0.03/0.07 元）。公司积极寻求业务转型，利润端持续减亏。