一、主营业务

公司是一家以视觉为核心的精密光学镜头产品和技术开发服务提供商，致力 于为智能化、信息化、工业化时代日益增长的图像、视频采集需求提供高质量成 像产品和专项技术开发服务。

公司主要产品包括数字安防镜头、无人机镜头、智能巡检镜头、视讯会议镜 头、激光电视镜头、智能车载镜头、智能家居镜头、智能投影镜头、电影镜头等 精密光学镜头，产品具有超高清、大靶面、快速精准变焦、小型轻量化、超大变 焦倍率、超长焦距等特点。作为视觉信息采集入口的核心部件，广泛用于边防、 海防、森林防护、无人机、轨道交通、智能识别、智慧城市、智慧交通、智能巡 检、智能车载、视讯会议、激光显示、电影拍摄等国家战略发展领域，助力各产 业实现智能化、信息化建设及关键部件自主化。技术开发业务除上述领域外还涉 及半导体检测、医疗检测、瞄准镜、光学显微镜等领域。

公司坚持以研发为驱动、以需求为导向，专注于精密光学镜头的研发、生产 和销售，为国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业，拥有浙江省超 高清光学镜头重点企业研究院、浙江省企业技术中心、省级高新技术企业研究开 发中心等创新平台。公司在组合特征复杂矢量曲面设计、多组元联动式变焦光学 系统设计、双光融合成像、玻塑混合光学系统设计、高速精准驱动控制等方面具 备核心技术积累，形成知识产权，截至报告期末，公司已获授权发明专利 73 项， 实用新型专利 140 项，为国家知识产权优势企业。公司依靠核心技术自主研发多 款产品，获得国家级、省级、行业权威机构认定，具体如下：

凭借核心技术创新及应用，公司推动了数字安防行业关键零部件之一光学镜 头的国产化进程，开发、拓展并实现国产变焦镜头在无人机、视讯会议等新领域 上的规模应用，此外积极布局智能车载、激光电视、电影及 AR/VR 等市场，打 造以视觉为核心，多应用领域协同发展的产品布局。公司与大华股份、海康威视、 华为、大疆、宇视科技、加拿大 Avigilon、韩国 WONWOO、韩国 TRUEN、韩 国韩华泰科（Hanwha Techwin）、日本滨松光电（Hamamatsu Photonics KK）、日 本松下（Panasonic）、日本理光（Ricoh）等国内外企业建立了稳定的业务合作关 系，不断推动国产精密光学镜头在更多领域的产业化应用。

日本在光学技术领域处于全球领先地位，尤其在技术难度极高的光学设计领 域。公司通过控股具有 40 多年历史的日本老牌光学设计企业株式会社木下光学 研究所，加速吸收国外先进经验与技术，进一步提升公司的光学理论基础、高端 产品技术开发能力以及对前沿技术的挖掘和感知能力，一定程度上带动了我国光 学产业的发展。

（二）公司主要产品及服务

公司主要产品为光学镜头。光学镜头是光学成像系统中的核心器件，通过光 学折射原理将需拍摄的画面成像至图像传感器上，实现视觉信息的捕捉与采集。 在一个摄像机中，镜头的成本占比大概在 20%-30%1，是与图像传感器、主控芯 片居于同一地位的重要核心部件。

“十四五”规划中提出“培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网 络安全等新兴数字产业，提升通信设备、核心电子元器件、关键软件等产业水平。 构建基于 5G 的应用场景和产业生态，在智能交通、智慧物流、智慧能源、智慧 医疗等重点领域开展试点示范。”2022 年政府工作报告再次将智慧城市、数字经 济建设提到新的高度，指出，“促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。 建设数字信息基础设施，推进 5G 规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧 城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产 业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。”光学镜头作为视频、图像信息的“入 海口”，直接决定了可拍摄的视野角度、成像范围、低照成像能力、画面清晰度、 画面畸变等，对信息采集的完整性、准确性及丰富性起着关键性作用，是信息化 世界的“眼睛”，是国家战略提出的人工智能（AI）、大数据、智慧城市、智慧物联（AIoT）、数字经济发展的实现基础。

公司紧抓国家安全建设、人工智能发展、工业升级、消费升级带来的需求及 变化，攻克国内在中大倍率变焦、超大倍率变焦、超长焦、超高清、超大靶面、 小型轻量化领域的多项技术难题，研发出具有自主核心技术的精密光学镜头产 品，并以收取服务费的方式为下游客户提供专项高精尖光学镜头设计开发服务。 公司主要产品及技术开发服务具体如下。

1、公司主要产品

公司主要产品包括数字安防镜头、无人机镜头、智能巡检镜头、视讯会议镜 头、激光电视镜头、智能车载镜头、智能家居镜头、智能投影镜头、电影镜头等 精密光学镜头，产品具有超高清、大靶面、快速精准变焦、小型轻量化、超大变 焦倍率、超长焦距等特点。作为视觉信息采集入口的核心部件，广泛用于边防、 海防、森林防护、无人机、轨道交通、智能识别、智慧城市、智慧交通、智能巡 检、智能车载、视讯会议、激光显示、电影拍摄等国家战略发展领域，助力各产 业实现智能化、信息化建设及关键部件自主化。代表产品及产品特色如下：

（1）数字安防镜头

数字安防是指以视频物联为核心，以大数据、云计算、移动互联技术为依托， 集信息采集、分析及管理等功能为一体的安防及物联系统。光学镜头是实现图像、 视频信息采集的关键部件，是数字安防产业的重要组成部分。

焦距是数字安防镜头的重要指标之一。光学镜头的焦距决定了其可观测的距 离，焦距越长，则观测距离越远。变焦倍率是最长焦距与最短焦距的比值，代表 了观测范围的大小。根据焦距是否固定及变焦倍率的大小，数字安防镜头可划分 为定焦、超小倍率变焦（变焦倍率 3 倍以下）、小倍率变焦（变焦倍率 3-10 倍）、 中倍率变焦（变焦倍率 10-20 倍）、大倍率变焦（变焦倍率 20-30 倍）及超大倍 率变焦（变焦倍率 30 倍及以上），具备不同的应用场景及技术门槛。

公司数字安防镜头覆盖定焦及 2-118 倍变焦，满足大部分视频、图像采集的 场景需求，并在小型轻量化、快速精准变焦、超高清成像等方面性能突出。在 10 倍以上变焦镜头领域，公司实现多项突破，具备较深技术积淀，产品应用于 边防、海防、轨道交通、森林防护、江河沿线、智能矿山、智慧城市建设等对中 远距离监测或拍摄范围变化需求较大的场景。其中，公司大场景高动态比超长焦 镜头产品，在 36.6cm 的光学总长内实现最长焦距 1,120mm、10km 以上超远距离 清晰成像、118 倍超大倍率变焦等关键光学性能，取得浙江省首台（套）装备认 定及国家科学技术成果证书，打破了国际厂商长期在超长焦领域的垄断地位。在 10 倍以下变焦镜头及定焦镜头领域，公司掌握玻塑混合光学系统设计、高速精 准驱动控制等核心技术，产品具备小型轻量化、高速精准变焦、自动聚焦、高解 像力等特点，应用于智能识别、智能门禁等领域。例如超高清变焦 AI 识别镜头 实现 5 倍高速精准变焦、自动聚焦、4K 超高清解像力、高光亮比、高寿命，满 足 AI 识别快速捕捉画面、精准分析的需要。公司产品的推出及充分应用推动了 数字安防设备核心零部件之一逐步实现进口替代，促进了我国精密光学镜头的国 产化进程及下游行业的产业变革和升级。

公司数字安防镜头按变焦倍率分类如下：

公司数字安防镜头性能与行业普遍水平的对比情况如下：

（2）机器视觉镜头

机器视觉是指用机器代替人眼来做测量和判断，公司产品主要装载于无人 机、智能可视化巡检装置等设备上，实现电网巡检、山林搜寻、航拍测绘、生产 安全监测等智能化应用。

传统无人机多采用内置的定焦镜头，无法进行远距离的清晰观测，多应用于 摄影航拍等消费级领域。随着无人机在工业领域如电网巡检、航拍测绘的发展， 对变焦镜头的需求增加。特别是在高压电网巡检等场景中，无人机无法接近但需 要进行详细观测时，光学变焦功能具备突出优势，可在较远距离外捕捉画面细节， 完成检查、观测和分析工作。但一般变焦镜头体积庞大、重量较重，严重影响了 无人机飞行的续航能力，限制了工业无人机的发展。公司凭借多组元联动式变焦 光学系统设计技术的掌握及突破，在 9cm 的光学总长内实现了超高清 18 倍变焦， 大幅减小镜头体积及重量，对机载变焦镜头的携带及无人机续航能力的提升起到 重要作用，推动了超高清变焦镜头在工业无人机上应用和普及，促进工业无人机 产业升级及变革。

（3）其他新兴镜头

公司光学镜头产品应用于激光电视、智能投影、视讯会议、智能驾驶、智能 家居、智能消费、影视制作等新兴领域，具体如下：

其中，公司突破玻塑混合光学系统设计技术，在 2.65cm 的光学总长内实现 2.5 倍的光学变焦，实现超小型变焦镜头设计并推动其在智能家居领域的应用。 公司量产的 8K 全画幅电影镜头在《中国医生》《中国机长》《我和我的祖国》《囧 妈》《理想之城》等多部电影、电视剧拍摄中应用；量产的超短焦镜头实现 0.21 超低投射比，应用于激光电视中，可在 17cm 投射出 100 英寸以上高清画面，上 述产品的推出及应用推动了我国影视制作、激光电视等产业链的发展，促进文化 与科技深度融合，向高端文化装备国产化迈出重要一步。

2、公司技术开发业务

光学镜头生产的核心环节在于产品设计开发，突出表现在各光学元件参数的 调配和设置等环节。精密光学镜头产品结构复杂，系几何光学、色度学、热力学、 精密机械技术和电子技术等多学科的集成，技术壁垒较高。以超大倍率变焦镜头 为例，需针对十余枚镜片的折射率、曲率、直径、厚度等参数进行无穷组合的调 配设置，实现各个焦距下解像力、像差、像高、畸变、照度等多项规格要求，满 足成像需求，具备极高技术难度。公司凭借长期积累的技术，为数字安防、机器视觉、投影、医疗器械等领域下游客户以及部分光学研究机构提供光学镜头技术 开发、产品定制及试制服务，为客户提供技术支持、实现技术突破和开发新产品。 部分客户通过技术开发业务锁定定制产品在一定期限内的独家供应权，实现在特 定领域的技术领先、形成市场壁垒，提高产品市场竞争力。

公司技术开发业务包括半导体检测镜头、医疗检测仪器用镜头、数字安防超 大靶面变焦镜头、无人机变焦镜头、视讯会议镜头、超短焦投影镜头等，助力大 华股份、大疆、华为、海康威视、日本滨松光电、日本松下、日本理光等各行业 龙头企业开发前瞻性技术并应用。公司技术开发服务代表产品如下：

3、公司主营业务收入构成情况

公司设计开发各类光学镜头，率先在数字安防领域实现产业化应用，并逐步 突破机器视觉及其他新兴领域。报告期内，主营业务收入构成如下：

二、公司所处行业基本情况

（一）所属行业及确定所属行业的依据

公司专业从事精密光学镜头的研发、生产和销售并提供相关技术服务，根据 国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C 制造 业”中的子类“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”，具体属于“C3976 光 电子器件制造”，与同行业可比公司联合光电、力鼎光电行业定位一致。

三、竞争对手

1、市场参与者

因光学镜头行业需融合光学成像、精密机械设计、薄膜光学、色度学、热力 学等技术，行业技术壁垒较高。光学行业发展至今，能够独立进行光学镜头设计 并掌握精密制造能力、实现批量生产的企业较少。国内光学镜头企业起步较晚， 近年来随着光学产业转移、国内企业持续投入，国产镜头从中低端市场进入，以 高性价比与海外品牌竞争，并逐步向高端市场演进，国产替代加速。

行业内主要市场参与者如下：

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年3季度                                                                              2021

营业总收入(元)                  2.73亿                                                                                  3.96亿

净利润(元)                         2428.28万                                                                           3595.04万

扣非净利润(元)                  1963.95万                                                                           3215.20万

发行股数 不超过2,200 万股

发行后总股本 不超过8,800 万股

行业市盈率:26.64倍(2023.1.15数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):51.37(联合光电)、25.59(宇瞳光学)、71.85(福光股份)、38(力鼎光电)去除极值46.70

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):65.37(联合光电)、48.87(宇瞳光学)、125.43(福光股份)、29.68(力鼎光电)去除极值47.97

公司EPS静态不扣非:0.3679

公司EPS静态扣非:0.2976

公司EPS动态不扣非:0.4085

公司EPS动态扣非:0.3654

拟募集资金40,526.67万元,募集资金需要发行价18.42元,实际募集资金:5.25亿元.

募集资金用途: 1高端光学镜头智能 制造项目2高端光学镜头研发 中心升级项目3补充流动资金

2月发行新股数量1支。1月发行新股数量13支。

计算机 -- 计算机设备 -- 安防设备

所属地域：浙江省

主营业务：笔记本电脑、平板电脑及其他智能硬件等电子设备的研发、设计、生产和销售。    

产品名称：笔记本电脑  、平板电脑  、增强现实/虚拟现实类产品 、其他智能硬件 、整机  、主板（PCBA） 、散装套料（CKD）及半散装套料（SKD） 、三防加固平板电脑 、三防加固笔记本电脑 、三防手持终端    

控股股东：深圳市亿道控股有限公司 (持有深圳市亿道信息股份有限公司股份比例：55.55%

实际控制人：石庆、张治宇、钟景维 (持有深圳市亿道信息股份有限公司股份比例：19.45、18.78、18.78%）

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(科创板)

行业市盈率预估发行价:7.93元，可比公司预估市盈率发行价静态:13.90元，可比公司预估市盈率发行价动态:14.28元。

实际发行价:23.88元,发行流通市值:5.25亿,发行总市值:21.01亿.

价格区间19.60元,最高26.70元,最低12.12元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:58.46倍.行业市盈率是否高估:是 可比公司市盈率是否高估:是

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):65.37(联合光电)、48.87(宇瞳光学)、125.43(福光股份)、29.68(力鼎光电)去除极值47.97

是否建议申购:估值高了，但是好的一点是市值很低，破发的概率几乎没有。可以申购。  

你是否有战略配售:本次发行最终战略配售数量为 293.3379 万股，占发行总数量的 13.33% 

股是否有保荐公司跟投:本次获配股数 110 万股。

全年EPS年报pe

1、光学镜头产业概览（1）光学镜头产业链（2）全球产业布局（3）光学镜头类别

2、光学镜头行业技术发展、创新及趋势3、光学镜头行业规模

4、下游应用领域市场发展（1）数字安防领域（2）机器视觉领域（3）其他新兴领域①投影（含激光电视）②视讯会议③智能驾驶④其他

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

关键字:1、公司主要产品（1）数字安防镜头（2）机器视觉镜头（3）其他新兴镜头2、公司技术开发业务

智能家居、智能消费、影视制作。

1、公司主要产品

（1）数字安防镜头:30 倍及以上、10-30 倍、10 倍以下。

（2）机器视觉镜头:无人机、智能 可 视 化巡检装置。

（3）其他新兴镜头:激光电视、智能投影、视讯会议、智能驾驶。

2、公司技术开发业务

发行公告可比公司:中润光学、联合光电、宇瞳光学、福光股份、力鼎光电、舜宇光学科技。

招股说明书竞争对手:国际:腾龙株式会社 （7740.JP）、富士胶片株式会社 （4901.JP）、CBC 株式会社、VS Technology 株 式会社 （日本山野）、蔡司集团 （卡尔·蔡司）、株式会社 ADL。

​国内:中山联合光电科技 股份有限公司 （300691.SZ）、舜宇光学科技（集 团）有限公司 （02382.HK）、东莞市宇瞳光学科 技股份有限公司 （300790.SZ）、福建福光股份有限 公司（688010.SH）、厦门力鼎光电股份 有限公司 （605118.SH）、福建福特科光电股 份有限公司、今国光学工业股份 有限公司 （6209.TW）、亚洲光学股份 有限公司 （3019.TW）、扬明光学股份 有限公司 （3504.TW）。

安防设备三级行业:海康威视、大华股份、英飞拓、思维列控、宇瞳光学、联合光电、佳缘科技、三未信安、安居宝、狄耐克、汉邦高科、同为股份、安联锐视、熙菱信息、中威电子、熵基科技、罗普特、声迅股份、维海德、力鼎光电、微创光电、朗鸿科技。

光学镜头四级行业:永新光学、凤凰光学、宇瞳光学、乐凯胶片、中光学、福光股份、蓝特光学、腾景科技、美迪凯、力鼎光电。

搜索:光电产业链

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。