【中金固收】四个问题解析超额存款的去留

👉去年超额存款存款怎么来的？不是节衣缩食来的。主要是其他金融投资压缩转化而来。

👉往年超额存款释放为当年消费，可能是伪命题。消费从绝对量上未恢复至疫情前趋势水平。

👉存款增量是否重新转化为其他金融投资，主要取决于融资需求，社融和M2增速差是重要观察。总体来看，今年存款增量依然不低。

👉要把存款逼出来变成消费或者其他的金融投资，降低存款利率是唯一逻辑，别无他途。如此一来，债市仍有利率下行空间。

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