一、主营业务

真兰仪表主营业务为燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售。公司 现已形成模具开发与生产、零部件制造、软件开发、智能模块研发与生产、燃 气计量仪表整机自动化装配的全产业链业务模式。

在生产方面，公司具有较为完整的产品生产体系，涵盖模具制造，塑料件 注塑成型，电子元器件贴装（SMT），精密机械加工，金属拉深等领域；信息系 统方面，公司建立 iGasLink 智慧燃气云平台，基于“云-管-端”的信息架构体 系，为燃气公司提供精细化管理、信息服务等增值服务；工艺方面，公司采用 关节机器人、自动智能控制和工业视觉系统，运用 SCADA 和 MES 等系统管理 手段，实现燃气表制造的智能化、信息化与自动化。

在研发方面，公司利用上海、北京、西安三地的人才优势，成立研发中心， 组建了“三位一体”的研发体系，以保持持续研发能力。

在市场方面，公司为国内膜式燃气表和智能燃气表主要生产商之一，现已 成为国内五大燃气集团供应商，并与中国燃气成立合资公司建立了稳定的合作 关系；同时公司为多家智能燃气表企业供应膜式燃气表。公司稳步布局海外市 场，逐步成为国内燃气表主要出口商之一。公司部分产品已取得欧盟 EN1359:1998/A1:2006 认证、欧盟 MID 认证（Module B & Module D 认证）、国 际法制计量组织 OIML R137 认证、欧盟 EU 质量体系认证。

在产品方面，公司自主生产民用燃气表、工商业用燃气表、气体流量计等 系列产品，涵盖了燃气公司对燃气计量仪表的多品种需求。

2、公司主要产品

（1）产品分类

公司产品主要为各类燃气计量仪表及其零配件，燃气计量仪表产品包括膜式燃气表、智能膜式燃气表、气体流量计。公司销售的智能膜式燃气表产品除 硬件外还包含内嵌软件及 iGasLink 智慧燃气云平台软件系统。

公司智能膜式燃气表按数据传递的载体分为无线远传燃气表、IC 卡膜式燃 气表；无线远传燃气表按数据传递通信方式分为 NB-IoT 智能燃气表、GPRS 智 能燃气表、LoRa/LoRaWAN 智能燃气表、GFSK 智能燃气表等。

公司燃气计量仪表产品应用领域包括民用和工商业用，由于燃气计量仪表 下游应用领域的不同，产品流量计量范围存在较大的差异，具体情况如下：

（2）主要产品简介

①膜式燃气表

公司膜式燃气表包括为智能燃气表企业提供的基表（未安装智能表控制模 块）和可在终端直接使用的膜式燃气表。

②智能燃气表

公司智能燃气表包括无线远传燃气表和 IC 卡膜式燃气表。

除上述产品外，公司还开发了模块化物联网燃气表。该系列产品以膜式燃 气表或 IC 卡燃气表为基础，设计了可独立加装的物联网模块，可采用 NB-IoT、 GPRS 或 LoRa/LoRaWAN 等不同通讯模式，适用电信、移动、联通等不同运营 商网络，可实现燃气泄漏报警联动，数据、报警等信息与燃气公司和用户实时 共享，响应了市场的多元化需求。

③工商业用燃气表

工商业用燃气表用于满足商场、宾馆、医院、个体工商户等用气量较大的 燃气用户计量需求。

④气体流量计

气体流量计主要用于工业气体流量计量，如工厂、场站、管线等领域。

 ⑤iGasLink 智慧燃气云平台

公司 iGasLink 智慧燃气云平台基于“云-管-端”的信息服务架构设计，通 过 NB-IoT、GPRS、LoRa/LoRaWan 等物联网通信技术，实现智能燃气计量仪 表与电信运营商网络平台间的数据交互。iGasLink 系统平台将燃气应用及各类 信息存储在“云端”，可响应大并发数据处理、安全稳定、功能齐全。用户可 通过智能移动终端、PC 机、POS 机、ATM 机等多渠道以及支付宝、微信等线 上支付工具实现自助消费，给用户及燃气运营商带来便捷的体验与服务。 iGasLink 系统基于采集的大量用气信息进行智能化分析，可形成燃气大数据的 增值应用，为燃气运营商的经营管理提供支持。

3、主营业务收入构成情况

报告期内，公司主营业务收入具体构成情况如下：

二、发行人所处行业基本情况及竞争状况

（一）发行人所属行业

1、发行人所处行业

根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），公司所 属行业为“仪器仪表制造业（C40）”中“通用仪器仪表制造”之“供应用仪 器仪表制造（C4016）”。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年 修订），公司所处行业为“仪器仪表制造业（C40）”。

根据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（国发〔2010〕 32 号），公司属于“（四）高端装备制造产业”之“智能制造装备”。根据 《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于―2 高端装备制造产业‖之―2.1 智能制 造装备产业‖之―2.1.3 智能测控装备制造‖之―4016 供应用仪器仪表制造‖。

三、竞争对手

（1）行业内的主要企业

主要燃气表企业简要情况如下：

金卡智能 （300349.SZ） 

智慧公用事业解决方案服务商；主要产品包括智能表 及系统软件、气体流量计、膜式燃气表、天然气等； 于 2012 年上市。

威星智能 （002849.SZ） 

专业致力于为城市燃气行业提供智能计量终端及燃气 管理系统平台的研发、生产和销售；主要产品包括远 传燃气表、IC 卡智能燃气表、电子式燃气表（超声波 燃气表）和智慧燃气云；于 2017 年上市。

先锋电子 （002767.SZ） 

专注于为城市燃气行业提供集硬件设备、软件平台和 应用方案为一体的“城市燃气智能计量网络收费系 统”的整体解决方案及与之配套的智能燃气表等终端 产品的研发、生产和销售；主要产品为民用和工商用 智能燃气表；于 2015 年上市。

新天科技 （300259.SZ） 

专注于智慧水务、智慧燃气、智慧农业节水、智慧热 力节能和基于物联网的智能计量仪表及系统平台的研 发、生产、销售和服务；主要为供水公司、燃气公 司、热力公司、水利部门等行业主管机构提供能源管 理信息化和智能化解决方案；主要产品包括智能水表 及系统、工商业智能流量计、智能燃气表及系统、电 力智能仿真及运维系统、智慧农业节水、智能热量表 计系统等；于 2011 年上市。

成都千嘉 科技有限公司 

主要从事燃气计量表具生产及销售、燃气行业管理软 件设计开发服务等业务 。现股东成都燃气 （603053.SH）持股 41.59%，中国石油（601857.SH） 持股 20.01%；2020 年 4 月前成都燃气持股 52%。

秦川物联 （688528.SH） 

从事智能燃气表及综合管理软件的研发、制造、销售 和服务的高新技术企业，主要产品为物联网智能燃气 表、IC 卡智能燃气表、膜式燃气表、工商业用燃气表 等；于 2020 年上市。

浙江松川仪表 科技股份有限 公司 

公司成立于 2002 年，专业从事燃气计量仪表的研发、 制造、销售和服务，主要产品包括膜式燃气表、IC 卡 智能燃气表、远传智能燃气表、物联网智能燃气表四 大类共几十种燃气表产品，并向部分城市燃气运营商 客户提供售气管理系统及技术服务。

重庆前卫表业 有限公司 

成立于 2000 年，原重庆前卫克罗姆表业有限责任公 司，隶属于中国船舶重工集团有限公司旗下重庆前卫 科技集团。公司专注于燃气计量超过 40 年，主要研 发、生产和销售膜式燃气表、物联网燃气表、超声波 燃气表、流量计及智慧燃气综合管理平台软件等。

丹东热工仪表 有限公司 

公司成立与 1998 年，经营范围为制造、销售：家用、 商业、工业计量燃气表及与燃气表配套的其它产品， 燃气调压器；销售本公司所属企业生产的产品，自制 的机器设备，仪器仪表，模具及节余的原材物料，通 用零部件加工，焊接零部件加工，焊接，电泳，喷 漆。

荣成市宇翔实 业有限公司 

公司成立于 1999 年，经营范围为生活饮用水供给，制 造销售仪表，智能通信设备制造、销售，燃气仪表研 发、技术服务，普通货物道路运输，经营进出口业 务。

重庆市山城燃 气设备有限公 司 

公司成立于 1997 年，公司产品分为三大系列：燃气计 量仪表、燃气调压设备、燃气球阀，其中燃气计量仪 表包括智能 IC 卡燃气表、IC 卡无线远传表、直读式有 线远传表和直读式无线远传表、脉冲式有线远传表和 脉冲式无线远传表等。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年3季度                                                                              2021

营业总收入(元)                  8.39亿                                                                                 10.63亿

净利润(元)                         1.32亿                                                                                   2.17亿  

扣非净利润(元)                   1.21亿                                                                                   1.82亿

发行股数 不超过7,300 万股

发行后总股本 不超过29,200 万股

行业市盈率:35.51倍(2023.2.4数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):18.76(金卡智能)、62.67(威星智能)、107.67(先锋电子)、10.10(新天科技)、62.99(秦川物联)去除极值38.63

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):20.63(金卡智能)、42.94(威星智能)、80.30(先锋电子)、19.16(新天科技)、-(秦川物联)去除极值40.76

公司EPS静态不扣非:0.7432

公司EPS静态扣非:0.6233

公司EPS动态不扣非:0.6027

公司EPS动态扣非:0.5525

拟募集资金173,795.75万元,募集资金需要发行价23.81元,实际募集资金:19.56亿元.

募集资金用途: 1真兰仪表科技有限公司燃气 表产能扩建项目2上海真兰仪表科技股份有限 公司基地建设项目（1） 上海计量仪表建设项目（2） 上海研发中心建设项目3 补充流动资金

2月发行新股数量6支。1月发行新股数量13支。

机械设备 -- 通用设备 -- 仪器仪表 

所属地域：上海市

主营业务：燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售。    

产品名称：膜式燃气表  、无线远传燃气表 、IC卡膜式燃气表 、工商业用燃气表  、气体流量计 、iGasLink智慧燃气云平台    

实际控制人：-

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(创业板)

行业市盈率预估发行价:22.13元，可比公司预估市盈率发行价静态:24.08元，可比公司预估市盈率发行价动态:25.41元。

实际发行价:26.80​元,发行流通市值:19.56亿,发行总市值:78.26亿.

价格区间24.57元,最高48.40元,最低11.55元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:44.47倍.行业市盈率是否高估:是 可比公司市盈率是否高估:是

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):20.63(金卡智能)、42.94(威星智能)、80.30(先锋电子)、19.16(新天科技)、-(秦川物联)去除极值40.76

是否建议申购: 估值不低，市值不小，不排除破发的概率。

你是否有战略配售: 无

股是否有保荐公司跟投:无

全年EPS年报pe

1、燃气表产品发展简介2、燃气表产业链概况3、燃气表市场分析

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

关键字:①膜式燃气表②智能燃气表③工商业用燃气表④气体流量计⑤iGasLink 智慧燃气云平台 

发行公告可比公司:真兰仪表、金卡智能、威星智能、先锋电子、新天科技、秦川物联。

国际竞争对手:（1）德州仪器（2）东芝（3）联阳（4）瑞昱（5）亚德诺（6）谱瑞（7）安格

国内竞争对手:（1）硅谷数模（2）新港海岸（3）基石酷联

仪器仪表三级行业:聚光科技、川仪股份、精测电子、东方中科、三川智慧、汉威科技、柯力传感、麦克奥迪、东方智造、金卡智能、容知日新、东华测试、必创科技、普源精电、新天科技、宁水集团、鼎阳科技、三德科技、集智股份、万讯自控、海川智能、威星智能、理工光科、四方光电、先锋电子、咸亨国际、天瑞仪器、威尔泰、康斯特、优利德、禾信仪器、远方信息、瑞纳智能、汇中股份、迈拓股份、莱伯泰科、南华仪器、山科智能、思林杰、工大科雅、秦川物联、海能技术、新芝生物、奥迪威、同惠电子、基康仪器、真兰仪表。

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