【浙商策略王杨｜行业比较】
 
【题目】新繁荣牛市，新风口已至
《新繁荣牛市之二：谁将被推到风口》中我们从宏观推演、中观景气、微观下沉提出23年小牛市三大主线【光伏新技术、电池新技术、半导体内国产替代率低环节】。随着小牛市开启，半导体、钙钛矿等子领域已开启有序上涨，我们结合基本面动态点评如下。
 
【行业动态】

半导体国产化率低环节：一则，根据浙商科技组观点，当前半导体板块基本面最差阶段已过；二则，全球半导体政策边际再加码，驱动国内半导体产业自主可控逻辑深化。

光伏新技术：根据浙商机械组观点，HJT设备方面，产业化性价比临界点将来临，预计2023年扩产将提速，钙钛矿方面，目前国内已有3条百兆瓦单结钙钛矿产线投产，多条百兆瓦产线、GW级产线计划中，产业化进程加速。
 
【投资逻辑】
风格周期先硬件渗透（绿色化和自主化）+23年景气比较+渗透率下沉三维度下，看好【电池新技术、光伏新技术、半导体国产替代率低环节】。

 
【公司组合】
结合行业组观点，我们梳理出相关组合如下：
光伏新技术：HJT&Topcon&钙钛矿设备（迈为股份、金辰股份、罗博特科、京山轻机、帝尔激光、亚玛顿等）、银浆（苏州固锝、聚和材料、帝科股份等）、电池片（爱旭股份、钧达股份等）、钨丝金刚线（中钨高新、厦门钨业等）
 
电池新技术：整线设备（先导智能等）、电池壳设备（斯莱克等）、激光设备（海目星、联赢激光等）、钠电池（振华新材、传艺科技、华阳股份、鹏辉能源、多氟多、美联新材、百合花、维科技术等）、磷酸锰铁锂（德方纳米、富临精工等）、PET铜铝箔（东威科技、万顺新材、三孚新科、宝明科技、双星新材等）等
 
半导体国产替代率低环节：北方华创、华懋科技、兴森科技、精测电子、中科飞测、路维光电等
 
【风险提示】产业进展低预期；美国通胀超预期。