​这是一家我国中药行业前10强企业，目前公司生产的莲花清瘟胶囊已入选国家基本药物目录和国家医疗目录，这也彰显了其在该领域的强大竞争力。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是药品的利润空间高达62%，这说明只要公司销售100元的药品就能赚回62元的毛利润。

从2020年开始，该企业的历史净利润已经连续两年实现了增长，并在2021年以13.44亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了14.14亿元的净利润。该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家公司的短期偿债能力出现了减弱的迹象，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了48%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，以岭药业(股票代码:002603)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，但却很专业。

在交谈中翻译官了解到，以岭药业的主营业务为专利创新中药的研发、生产和销售。

公司感冒类药物的收入占比为45.87%，心脑血管类药物的收入占比为40.85%。

而在该企业的财报中翻译官还发现，近期这家公司公布了2022年业绩预增公告。该公告称2022年1月1日至2022年12月1日，该企业的净利润增长了60%~80%。

从董秘的口中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红11次，总共派发现金26.17亿元。

并在2017~2021年期间为股东分了11次红，分红占净利润的平均比重居然达到了30%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本情况，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为12.24亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了14.14亿元，同比增长了16%。

而这家公司目前的净利润，在A股医药概念板块291家上市企业中排名第18位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

看过了该公司的净利润表现，下面我们再来分析一下这家企业的现金流情况。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有14.14亿元。但同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却为12.24亿元，同比大幅增长了338%。

因为净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低属于正常的现象，两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到该企业的账户中。

而在2022年第三季度，这家公司的现金流量净额同比增长了3倍多，则说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是十分有利的。

在本环节的最后，我们再来分析一下这家企业的赚钱能力。

2022年第三季度，该公司的赚钱能力，也就是净资产收益率为14.17%，同比增长了4%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过生产经营9个月后就能赚回14.17元的净利润。

而这家企业目前的净资产收益率，也就是赚钱的能力在A股医药概念板块291家上市公司中排名第29位。这个名次也不算低，说明其赚钱的能力相对来说很强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，现金流非常充裕，并且其赚钱的能力也很强。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2021年第三季度，该公司销售100元的药品只能赚回15.07元的净利润，销售净利率为15.07%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的药品却能赚到17.77元的净利润，销售净利率达到了17.77%，同比增长了18%。

该公司目前的销售净利率，在A股医药概念板块291家上市企业中排名第81位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其销售净利率相对来说很高。

通过以上的分析我们了解到，在2022年由于该公司药品价格的上涨，或者产品原材料价格的下降。这不仅提高了该企业的销售净利率，还使公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出该企业目前存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于短期偿债能力出现了减弱的迹象。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，该公司的流动比率为1.85。这说明如果该企业有100元的短期负债，就对应有185元的流动资产作为保障。

而到了2022年第三季度，这家公司的流动比率就降至1.68，同比下降了9%。

而通过进一步分析翻译官在这家企业的资产负债表中发现，2022年第三季度，该公司的短期负债为42.3亿元，流动资产为71.12亿元，这看似流动资产能够完全覆盖短期负债，实则不然。

因为在流动资产中像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，而在今年第三季度，这家企业应收账款的金额就高达10.98亿元，存货的金额也有16.82亿元。

所以减去存货和应收账款的金额后，这家公司的流动资产不到40亿元，这是无法覆盖42.3亿元的短期负债的。

这些都说明该企业目前的短期偿债能力不仅偏弱，而且还出现了减弱的迹象。这不仅会削弱公司未来的现金流，对其生产经营也十分不利，这一点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐以岭药业这只股票，也没有说以岭药业公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。