昨天集成灶板块久违逆势大涨,浙江美大、帅丰电器均涨停,今天表现继续强劲,浙江美大+5.2%,帅丰电器+1.66%。消息面上,2月13日,浙江美大发布第五届董事会换届选举公告,提名王培飞等80后为公司第五届董事会非独立董事会候选人。管理层注入新鲜血液有望开启公司新一轮增长。
从行业的角度分析,大涨的原因,我认为主要有三个方面:一方面是房地产政策不断加码,有望边际改善,带动下游尤其是厨电的业绩修复;另一方面,23年随着疫情逐渐结束,经济环境转暖,带动消费复苏确定性强;第三个方面,集成灶经历了一年多的下跌,估值优势明显,未来集成灶渗透率还有较大的提升空间。近十年来集成灶行业一直处于增长状态,但2022年是集成灶出现的首个调整年,22年总体市场呈现“量跌额升”的局面。据奥维云网数据显示,2022年集成灶市场零售额259亿元,同比增长1.2%,但零售量同比下滑4.5%。上面也说了,随着疫情结束,房地产边际改善,23年集成灶行业将重回增长模式。浙江美大股价从2021年5月开始调整,一路向下,股价从21.7跌到9.9,最大跌幅达54%,目前估值15倍,市值88.8亿,处于历史低位。所以集成灶有估值修复的需要,但要注意的是,未来集成灶要面临竞争加剧的问题。2022年厨电两大巨头老板电器和方太宣布“杀入”集成灶市场,并且都已经取得了不小的成绩。22年从线下来看,老板电器销售额份额已经达到6.62%,2023年1月老板电器销售额份额更是达到了20.09%,仅低于火星人23.76%的份额。所以两大巨头的强势加入,对于火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器早期主攻集成灶的企业来说未来压力会不小。