云南限产加码：2022年9月云南铝厂缺电限产20%左右。春节后进一步减产的消息反复。周末消息，云南铝厂确认开始减产， 2月27日压减到位，压减比例超过40%。云南目前建成产能580万吨，运行产能404万吨。预计再度减产60-80万吨。减产幅度超预期。

[玫瑰]铝库存超预期：上周四，SMM统计国内电解铝锭社会库存121.6万吨，较上一个周四库存增加2.6万吨，较当周一库存量减少0.2万吨，周内库存出现去库，周度看增幅也明显放缓。而且铝棒库存已经连续两周降库，上周四，周度去库1.21万吨，降幅对比历史同期偏高。

[玫瑰]且据我们观察，春节后铝价并未反映云南减产的消息。供需均超预期，双向加持下，预计铝价止跌反弹。关注：低碳铝云铝股份、神火股份、中国铝业、天山铝业、中国宏桥等。