【上游材料】

锂盐：本周碳酸锂价格继续下跌，市场交易氛围依然冷清。截至本周五市场主流工碳报43.1万元/吨（环降3.8%），电碳报45.6万元/吨（环降3.4%），氢氧化锂报46.6万元/吨（环降3%）。供给端随天气转暖，盐湖锂供应略有增量，求端碳酸锂与材料厂仍处于博弈阶段，下游需求目前带动价格上涨，预计短期碳酸锂价格仍将震荡。

【中游材料】

正极：现阶段硫酸镍与电解液价格倒挂严重，部分冶炼企业扫货硫酸镍带动价格上涨。下游需求恢复有限，三元材料报价继续下行。磷酸铁锂随碳酸锂价格调整报价有所下调，若下游需求恢复不及预期价格上涨较为困难。

负极：头部负极厂按长单有序生产，中小厂家受价格压制开工率较低。原料端针状焦价格维稳，石油焦有所上涨，若原料价格继续上涨可能压缩负极利润。石墨化随各家负极厂一体化产能落地预计代工市场将进一步受到挤压。

隔膜：本周隔膜行情维稳，下游需求仍未明朗，企业整体保持生产，库存水平可能进一步提升。本周PVDF价格持续走弱，涂覆隔膜价格继续承压。

电解液：本周电解液市场未见明显变化，开工率、出货量和价格环比均保持相对稳定。目前市场六氟已低于成本价，部分企业处于亏损状态，受成本支撑后续降价空间预计有限。

投资建议：疫情管控全面放开，地方促销费政策温和延续，终端价格下探将刺激消费者成交意愿提升，预计新能源车市反弹快于预期，目前板块估值处于底部，有望逐步迎来修复。动力电池受益于原料降价，利润有望回流；中游材料需关注成本控制、客户绑定和技术创新，隔膜环节仍然较优，正极锰铁锂和中镍高压有望提升市场份额，负极重点关注降本和客户绑定情况，复合箔材产业化进展加快，值得关注。推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、当升科技、容百科技、德方纳米、厦钨新能、华友钴业、璞泰来、中科电气、翔丰华、恩捷股份、星源材质、天赐材料、新宙邦、嘉元科技等，建议关注孚能科技、长远锂科、中伟股份、帕瓦股份、振华新材、贝特瑞、信德新材、壹石通、中一科技等。