1、组件等成本下降,公司新能源投产节奏或加快。近期硅料价格整体延续下降趋势,组件价格回落。截止02/22,210mm单面单晶、双面双玻单晶PERC组件价格分别为1.77、1.79元/W,较年初分别下降0.05、0.03元/W。此外,公司定增近期落地,较好夯实公司“十四五”新能源转型的资本开支能力。公司有充足的新能源项目储备,且新能源工程新签强劲驱动22年整体新签高增。光伏电站核心成本回落及定增落地支撑转型背景下,公司新能源项目投资/新能源EPC节奏或加快(23年公司光伏组件集采规模达26GW,为历年招标最高水平;22年公司能源电力新签订单4,529亿元,占新签总额45%)。
2、2023年国资委考核更强调经营质量提升,建筑央企或迎来价值重塑。2023年央企经营指标体系由“两利四率”优化为“一利五率”,目标为“一增一稳一提升”,即确保利润总额增速高于全国GDP增速、资产负债率总体保持稳定,净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。2/28国资委召开央企提高上市公司质量工作专题会,提出统筹推进央企高质量上市,通过充分对接资本市场、助力稳定资本市场,为央企高质量发展提供坚实支撑。国资委业绩考核更加强调质的有效提升和量的合理增长,央企经营质量或持续改善,低估值建筑央企或迎来价值重塑。
继续建议重视【中国电建】,十四五持续转型,成长节奏预计有强度有空间:1)我国最核心新能源运营商之一,新能源装机持续快增,在指标获取、项目质量把握及工程成本控制、统筹消纳等方面有优势。2)工程转型、下游高景气,聚焦国内外新能源工程、抽蓄等水利,高景气且实力领先;3)投资抽蓄,资产价值及重要性持续凸显;4)砂石增量利润可观贡献;5)同时公司有较好估值优势。