#4680于23年从0到1确定、可拓展至储能。4680进度此前不及预期，23年量产确定性强：1）加藤路工厂22Q4已实现周产1000个Pack，年化4.4GWh；2）Nevada工厂100GWh产能公布，证明量产放大问题已解决。特斯拉称，未来可能在储能中应用4680，空间再次打开。

#4680结构件同步受益。46大圆柱相比21系列尺寸增大，对精度和冲压深度要求提升，单GWh价值量初期有望提升。国产厂商经验&成本优于日韩，有望自特斯拉自供供应链打开空间。

#4680电池钢壳需要预镀镍钢基带，25年需求41万吨。每GWh的4680电池大约需要1000吨预镀镍。预镀镍钢基带抗腐蚀性、一致性和安全性强。国内厂商成本低、性能接近日韩厂商，已通过金杨股份、东山精密、科达利等下游厂商认证。

1）4680结构件供应商方面，建议关注上壳体供应商东山精密（电子组共同覆盖）、下壳体供应商科达利、潜在盖帽供应商新坐标；2）4680预镀镍钢基带供应商方面，重点关注东方电热，建议关注甬金股份。